“叶檀：股市上涨 一举三得”

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经过评论家叶檀

12月第一个交易日，受货币政策激励，上证综指触及最高2720.74点，收于2680.16点。 11月，上证综指上涨10.85%，超过德国dax指数的7.01%、美国标普500的2.45%，可以说是独霸天下。 有兴趣的是，同期以资源为主的经济区块澳大利亚标普200下跌3.86%，俄罗斯rts下跌10.74%。

同样是实体经济下行，为什么a股市场和上游资源国股市在逆势而上？

资金力量不可缺少，a股市场由强大的流动性推动。 继利率下降之后，出台了社会保险基金上市指导意见、存款保险制度，是推动民间资金流向资本货币市场特别是证券市场的坚实支撑。

这有三个好处。 第一，可以拉动股市，让资金为企业服务；第二，拉动股权投资、并购交易，让私募基金代替银行，为实体经济注水；第三，造成财富错觉，让客户心甘情愿地花钱，令年初的费用GDD

据清科集团旗下私募通统计，年第三季度中国并购市场共完成501笔交易，比去年同期上涨43.1%，比上个月涨幅17.9%； 公开的收购案例共计481件，交易额为363亿美元，比去年同期增长98.8%，比上个月增长30.5%，在交易活跃度和规模上都创下了中国收购市场的季度最高值。 公布的关联交易收购例数达到136宗，这136宗交易未包含在已完成的501宗交易的统计中。 中国并购市场宣布，尚在进行的并购案例448起，其中涉及披露金额386例的交易金额达到575.23亿美元。

令人惊讶的是，近期vc、pe基金层出不穷，民间敏感资金大规模进入投资市场，获得上市或收购后的高溢价。

政府对其成果表示乐观，将利用民间资金的并购重组将经济转型的社会价格降到最低。

今年第三季度并购数量最多的是机械制造，54件样品近两年来首次位居第一。 接着是清洁技术和生物技术/医疗健康领域，两个领域的并购案例各为52件，各占10.4%，排在第二位。 排在第三位的是能源和矿产领域，本期共完成了39件收购，占交易总量的7.8%。

从收购额来看，能源和矿产领域本赛季排名第一，期间公开金额的38件样品共计101.13亿美元，占交易总额的27.9%。 第二位是网络领域，共计40亿2700万美元，占比为11.1%，第三位是金融领域。

机械制造、能源等过剩行业从民间资本提供养分，完成并购，将社会价格降到最低。 不发生银行坏账，只不过是股票交易，风险收益被转让。

另外，在互联网等创新领域，民间资本也在不断提供养分，动员更多人不需要银行贷款和政府补助，为什么不乐意做呢？

总体而言，政策逐渐放宽。 7月，证券监督管理委员会通过了《上市公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)》和《关于撰改<； 上市公司并购管理办法>决策(征求意见稿)”，从资金、管理等方面推进并购重组交易。 另一方面，政府不断鼓励财富效应，促使越来越多的资金投向股票一级、二级市场。

保持股市的爆炸性增长，将对整个社会产生财富效应。 人们忘记了实体的痛苦，忘记了规模以上工业公司利润的痛苦，最有趣的是盯着大资金流向了哪个板块的哪个企业。

股市大幅上涨，投资者持两种态度。 或者小幅度兑现，在财富效应的麻醉下扩大费用，买平时买不到的奢侈品，也喝了平时喝不到的酒。 或者，存一分钱作为追加投资，继续投资热情不衰的股市。

前者可以增加费用，后者可以扩大投资。 无论如何，比起把钱存入银行或藏在家里，它更受欢迎。 考虑到目前的政策对金融等大企业最有利，资金目前的流向也很明确。 未来几年，从并购到低估，资金将回归创业型中小企业。

由于中国的经济转型还在继续，所以风险还不明确。 市场计算了维持这个充满热情的股市的原动力，因为它将持续很久，所以它能维持多久。

来源：澎湃商业网