“叶檀：政府制定菜单 市场是否认账”

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经过评论家叶檀

11月25日，国家发改委在官网上发布了对4个铁路项目的批复公告。 这样，今年批准的铁路项目投资总额达到11165.39亿元。

被称为熟悉的味道、熟悉的配方。 熟悉的味道，不同的方法。

股市大幅上涨，首先改革红利，然后获得市场红利。 市场价格上涨有利于上市公司融资，但动不动就对百亿级投资杯水车薪。 央行迈出了两年多降息的第一步。

市场流动性紧张不是这个原因，民间融资价格没有明显变化。 表面上的放松并没有带来资金价格的下降，而是引发了股市的上涨潮，股市的人们到处叫嚣。 牛市来了。 牛市来了。 请系好安全带。 低价资金通过各种渠道进入资本货币市场。 实体经济只能通过民间资金的活用、融资创新、资产证券化等途径获得资金。

今年8月，浙江省发改委、财政厅印发《关于进一步加强浙江省政府性投资项目融资建设管理指导意见》，确定积极鼓励运用ppp模式，加快公共基础设施等政府性投资项目建设，审慎稳妥地运用bt等融资模式。

据悉，浙江目前使用ppp模式融资的项目有杭州地铁1号线和温州幸福轨道2个。 8月7日，重庆市今年25个积分改革重要专项——PPP投融资模式改革签约首个重要项目。 重庆市政府与中铁建、港铁等公司现场签订了2个合作备忘录、8个具体项目，总投资或资产总额超过1000亿元。 今年4月23日，国务院常务会议决定在基础设施等行业推出80个示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本通过合资、独资、特许经营等方式参与建设运营。

今年和明年“十二五”期间将分阶段建设，计划中涉及重大农业节水、重大调水等的172个重要水利项目，目前正在建设的有6000亿元规模。 10月14日，在国家发改委召开的新闻发布会上，发改委投资司副司长张明伦表示，下一步将推进水利投融资体制改革，放松市场准入，创新融资机制，推动社会投资参与具有一定经济效益的重大水利工程建设。

现有的债务、资金流通用资产证券化的方法处理，不再印钱，而是用钱来赚钱。

11月26日，上证所发布《资产证券化业务指导》，确定了资产支持证券挂牌转让、投资者适宜性、新闻发布等环节的具体要求。 未来资产证券化将成为债市的重要组成部分。 目前，卡产品的基础资产类型包括租赁债权、基础设施应收权、公司应收账款、委托贷款等。 今年6月，信用资产支持证券也首次在上证所成功上市。

虽然发改委等部门制定了一系列菜单，但购买者不是央行和财政部，而是民间资本和投资者。 目前投资者集中在股市和楼市，未来投资者必须进入债券、资产证券化等多个市场，金融市场的底蕴将越来越深。

与以往的财政货币政策一起放松不同，此次财政刺激政策具有非常大的力量，但货币刺激政策还很小，对民间资金是否有信心成为此次刺激成功与否的重要因素。 如果民间资金得到充分利用，就可以解决目前的紧缩、债务等难题； 如果民间资金失去信心或流失，埋在地下埋藏，最终央行必须印钞维持运转，负债率将进一步上升。

来源：澎湃商业网