“人民币贬值原因：3月央行外汇占款新增1782亿元”

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今年以来，人民币汇率持续贬值曾引起市场广泛猜测。 目前，随着央行3月外汇资产数据的公布，这一原因已浮出水面。

中国人民银行7日更新的货币当局资产负债表显示，3月新增央行口径外汇1742亿元，同期金融机构全口径外汇1892亿元。

分析师认为，与全部口径新增外汇占用金相比，央行口径新增外汇占用金更接近这一事实。 外汇占用金数据显示，央行全力向商业银行买入美元，抛售人民币，目的是导致人民币持续下跌，最终提高套期保值投机价格，打破人民币单边升值的预期。

在我国现行的外汇管理体制下，央行在外国汇市中发挥着重要的交易对手作用。 因此，人们可以通过央行口径外汇占款的变化来注意央行对汇市的参与度。

历史数据显示，如果在某一阶段央行口径外汇占用金与金融机构全口径外汇占用金比较接近，央行将采取全力买入美元的行为，这一阶段人民币汇率经常放缓或疲软。

例如，今年2月，央行新增外汇占款近1193亿元，同期金融机构全口径外汇占款1282亿元，两者基本相同，同期人民币兑美元汇率也出现持续探底曲线。 去年同期，央行汇率全口径外汇只占货款的一半，当时人民币汇率出现强劲上涨行情。

“央行控制汇率结算规模的最终目标是汇率。 ”联信证券高级拆股师杨认为，央行全力买入汇款的最终目标是抑制人民币升值速度。 央行的这一举动将与3月17日起扩大人民币汇率波动幅度的政策一起，直接影响当前人民币汇率走势。

经济学家余永定表示，一季度人民币贬值趋势确实与央行收购外国汇市的行为无法区分。

“此前，由于稳定的人民币升值预期和中美之间的正差，跨境资本对冲活动日趋活跃。 对冲、套利、投机活动削弱了我国货币政策的比较有效性，破坏了我国的金融稳定，造成了我国金融资源的不匹配和福利损失。 人民币急剧贬值，有助于打破人民币单方面升值的预期，提高对冲、汇率、投机、海外融资活动的风险和价格，抑制热钱流入，维持金融稳定。 ”永定表示。

此前，市场曾一度猜测跨境资金外流是人民币持续贬值的首要原因，但余永定认为，如果没有央行的汇率干预，资本外流不足以导致人民币3%的贬值幅度。

瑞信首席经济学家董涛也认为，央行确实在诱惑人民币贬值，其目标是打击押注人民币升值的短暂投机客，打破人民币走势“单方面升值”的态势。

关于未来人民币走势，瑞信报告称，在对投机者的“课”上，央行已经取得较大成功，但中国持续的大宗贸易和整体经常账户盈余，决定了人民币汇率不会一直下跌行情。

来源：澎湃商业网