“监管层叫停政信信托 部分跨时点产品仍在售”

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经过记者胡群从北京出发

长期以来，由于政府债务的信用风险相对较低，因此同样的产品很受投资者欢迎。

目前，财政部、发展改革委、人民银行、银监会四部委于年12月24日印发的《财备[]463号》文件显示，即使符合条件，为公益性项目建设需要借用财政资金偿还的债务，也不能通过信托企业融资。 但是，《每日经济信息》记者调查显示，市场上还在销售一些信托企业在文件下发前发行的“跨时代”产品。

最近发行了该信托的“内蒙古城市快速发展投资基金集合资金信托计划”这一产品。 据第三方企业负责人介绍，该规模为2亿~50亿元的信托将于1月25日关闭。

“该基金于去年12月10日发行。 第一期项目不受“463号文”的影响，后面需要明确与监管机构的信息表达(后面需要明确如何发行。 50亿元的资金量，市场绝对不满。 ”这位信托相关人士在接受《每日经济信息》记者采访时表示。

库存还在出售/

最近，五矿信托正在上市的政信产品被叫停，但据五矿信托相关人士介绍，该项目于去年12月10日上市，四部委的上述发刊时间为年12月24日。

“现在确实招募了类似的政信类项目，但第一，被命令中止此前进行的项目，属于末班车，之后应该就没有了。 ’格上资产管理研究中心的拆迁师肖伟对《每日经济信息》记者说。

据悉，本信托发行的这项名为“内蒙古城市快速发展投资基金集合资金信托计划”的产品将于去年12月10日发行，并于今年1月25日关闭。 但是，这笔信托资金并没有流向地方融资平台，而是受让内蒙古自治区各级政府债权。

该信托资金投入广泛，根据信托计划，通过对内蒙古自治区各级政府合法、比较有效的债权受让方法，为内蒙古自治区范围内的城市基础设施建设、民生项目、城乡统筹和新农村建设项目投资资金，闲置资金来自银行

“这类似于银监会窗口指导的资金池项目。 对投资者来说，风险是不知道资金具体投入到哪个项目上。 而且，规模最高为50亿元，如果有2亿元的项目，可以发送25个项目。 不知道银监会对此有何反应。 ”一位托业解体师对记者说。

但是，该信托显然准备了这一点，根据该信托计划，“四部委规定，即使以建设公益性项目需要偿还财政资金的债务为条件，也不能通过信托企业融资。 因此，在政策调整之前不会发表新的政府信用、财政资金偿还的信托计划。 由于本信托计划是在此之前发行的，因此不受影响。 ”

北京市无名律师事务所合伙人杜庆春向《每日经济信息》记者表示，该信托此次发行的集合资金信托计划是较为典型的资金池产品。

招募情况不乐观/

代销机构有关人士表示，信托资金用于购买交易对方在基础设施项目建设过程中发生的对政府合法、比较有效的债权，政府是目标债务人，按照以前流传的模式向平台企业借款，彻底化解政府担保的法律风险

“信托计划购买的债权都必须由政府出具书面证明文件，同级人大或其常委会出具有关决议的财政部门出具财政资金安排的文件予以确认，并安排还款。 这是纯粹的政府债务基金，信用风险很低。 ”。 上述信托内部的人说。

“理论上，地方政府基础设施建设仍在继续，资金缺口越来越大，银行贷款受银监会要求监管，债务发行触及法律红线。 目前，政信信托已被停止，为数不多的存量政信信托更受欢迎。 从该信托的这款产品的收益率来看，1年内的预期收益率为9%，1-2年的预期收益率为9.4%，2年以上的预期收益率为9.8%，仍然很高。 ”有建信信托的人说。

但是，投资者似乎忽视了这种看法。 代理商相关人士表示，该基金原定募集至少2亿元资金，本月25日将关闭，但目前只募集到数千万元。

“一切都有可能发生。 一期项目不受监管层限制，但后面的项目如何开展，需要监管机构和信息表达，50亿元规模过大，市场不满。 如果监管层知道要发行“463号文”，我们就不需要发行基金，只需要发行项目。 ”。 有本信托的内部人士对《每日经济信息》记者说。

风险不容忽视/

“这个信托计划类似于框架协议。 信托资金将在今后3~5年内与内蒙古地方政府合作，各级政府如有项目将进行信托融资。 将来具体项目实施时，各级政府会出具承诺书等。 但是，投资者不知道资金具体投入到了哪里。 ”格上资产管理研究中心的拆卸师王燕娱乐对《每日经济信息》记者说。

普益富分解师向记者表示，目前的政信信托库存业务将继续获准运行，但未来可能会有新的规范草案。 从信托企业对基础设施类信托的态度来看，有可能会从对地方政府的信任中争夺利益。 这是因为目前国家正在指导基础设施类项目，在地方政府融资时很难轻松提供各种抵押和质押担保，但信托企业发行基础设施类信托产品的热情依然不减，这样下去，信托企业将受到基础设施类信托项目的青睐

“该计划的投资方向是对地方政府的债权，但对该债权的具体情况，如是否逾期、是否支持抵押权、收益来自何处等没有任何介绍，其本质相当于对地方政府的融资，表面上相当于地方融资平台 ’杜庆春对《每日经济信息》记者说。

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来源：澎湃商业网