“地方政府融资冲动 政信信托谋“变形””

本篇文章1299字，读完约3分钟

经过记者杨井鑫从北京出发

在地方政府强烈的融资冲动下，“变形”的政信合作项目仍在市场上大行其道。

《每日经济信息》记者调查显示，与四部委印发的463号文件相比，一些信托企业打破了原有固化的政信合作模式。 通过信托交易对方、风控方法、担保资产的调整，规避监管的束缚。 但是，这种“不换药”的方法仍然是对政府信用的考验。

平台企业还在发出信托/

2月20日，国民信托发行了《天津武清基础设施二期集合资金信托计划》，融资3亿元人民币。 为期两年，投资回报率9%~9.8%，资金投向天津自行车王国产业园区有限企业产业园区秀园道等9个道路基础设施建设项目。

根据该信托风控设置，武清区财政出具承诺函，约定本计划项下将信托融资金列入当年区财政偿还预算。 天津市武清区国有资产经营投资企业(以下简称武清区国投)不得在本信托计划中取消连带责任保证。

更值得注意的是，该信托证实了武清区国投于年6月调用了政府融资平台。 与以往的普通政信信托情况不同。

其他一些城市最近也发行了类似的产品。 2月21日，中铁信托发行的产品，其资金用于收购对地方政府的2亿元应收债权。

一家信托企业的项目经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，这种信托风险既看不到项目，也看不到平台，只能看到背后地方政府的财政实力和还款意愿。 这就是通常由政府信用担保的政信信托项目。

他表示，在近期多种信托产品的设计中，平台企业将向信托企业融资政府债务，到期后由地方政府偿还平台企业，偿还信托资金。 但是，信托的风险在于地方政府的偿还意愿和项目的盈利能力能否同时覆盖信托融资价格。

信托监管为灰色地带/

监管层去年停止了政信信托，但一些企业可能会通过规避一些条款来帮助信托的发行。 《每日经济信息》记者表示，目前常规政信信托的审批确实存在一定障碍，明显具有政信合作特点的信托产品普遍受到监管层的关注。

年12月24日，财政部等四部委联合下发《关于制止地方政府违法融资行为的通知》(以下简称通知)。 本通知确定红线划定时，地方政府不得将储备土地注入融资平台企业或出具担保函，公益项目不得通过金融机构中的财务企业、信托企业、基金企业、金融租赁企业、保险企业等直接或间接融资

“如果通过的企业不是融资平台企业，而不是公益性项目，那不就是政信合作项目吗？ ’上海一家信托企业的中层表示，这些都是灰色地带，没有约束的规则。

他认为，对463号文的解读，业内了解不同。 大部分信托企业认为，463号文所涉主体“地方融资平台”的定义显然不包括从银监会名单中退出的数千家地方融资平台企业，这也成为了地方政府融资的一种途径。

“在信托领域，不能说正确的话。 那样的话，一般意义上是允许的。 ”这些人认为，2009年地方政府融资冲动依然强烈，即使政府和信托的直接融资渠道被堵住，地方政府也一定会通过其他方式融资。

事实上，北京某信托企业部门负责人表示，监管层停止政信信托后，政信信托发行量明显减少。 监管层抑制这种信托的目的也基本实现了。 存在小“变形”的信托，执行力度可能会有所缓和。

“当然，如果这种‘变形’的信托数量激增，监管层也不会保持沉默，”上述人士说。

来源：澎湃商业网