“10月金融机构新增外汇占款创年内次高 央行或重启正回购”

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中国央行最近公布的10月金融机构新增外汇占款数据超出市场预期，显示在美联储推迟退出量化宽松( qe )的背景下，资金大量流入中国。 但是，央行的态度和偏颇的公开市场操作，使得资金利率难以下降，如此大的外生流动性也增加了央行恢复正回购的概率。

根据中国央行周五公布的数据，10月底金融机构外汇占用余额279595.56亿元，比9月底的275179.54亿元增加4416.02亿元，是9月新增额的3.5倍，数据也是今年以来的2倍，创下6837亿元的新高

浙商证券研究所高级宏观研究员郭磊认为，10月金融机构新增外汇占款大幅回升，短期内逐利资金再次转入流入。 “个人评价有两大原因，一是美联储退出qe的政策滞后。 二是我国实体经济数据连续位居前列，资金对中国经济复苏的预期有所回升。 ”

10月份中国宏观经济数据十分美丽，10月份规模以上工业增加值比去年同期增长10.3%，远远超出预期； 而且，我国10月份的固定资产投资和零售销售都很好。 此外，10月的出口比去年同期增长5.6%，比预计的要早，10月的贸易盈余记录的311亿美元，比9月扩大了近两倍。 根据10月的经济指标，3季度以来的增长回升趋势在10月份也持续。

另外，根据大型智慧金融终端的数据，9月份金融机构外汇获得额为1263.62亿元，8月份为273.2亿元，7月份为244.74亿元，6月份减少了412.05亿元。 今年1-10月外汇获得额已经超过2万亿元，达到2.11万亿元，月平均增长2106.22亿元。

招商证券研究快速发展中心宏观研究负责人谢亚轩在与大智慧通讯社的采访中表示，10月份的数据明显超过原2500亿元的预期，数据包括前两个月的外汇占款，10月份的情况与今年1月的情况相近 据估计，央行对外汇占款进行了一些“记账方面的技术解决”。

谢亚轩也表示:“当然，具体要看之后公布的央行口径外汇占款。 几个月前央行比整个金融机构大，有点异常。”

从市场来看，银行交易员认为，公司结汇依然强劲，人民币10月发生较为明显的单边升值，促使结汇也是外汇占款高端维持的原因之一。

外管局上周公布的10月银行结算汇率数据显示，当月银行代理结算汇率为392亿美元，为年初1-3月的高水平。

如此高的外汇占有率数据只在今年年初资金大规模流入时出现。 为了面对资金的大规模流入，外管局于5月发出了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》( 20号文)，要求加强对前期通过贸易渠道流入国内的热钱和票据套期保值行为的监管。

对此，工商银行浙江省分行国际业务部应军对大智慧通讯社表示，境外资金一直在设法流入国内进行对冲操作，看重政策是否难以抑制热钱流入。 前期由于外管20号文的作用，限制了国外资金的流入，但是以前的流入资金到期兑付依然正常流出，资金净流入状态发生了逆转。

然后，他说:“一段时间内，对冲资金会设法卷土重来，净流入会增加。 随着到期兑付流出资金最终枯竭，资金进入净流入状态。 ”

货币政策难以放松或渐近正回购操作

10月金融机构新增外汇成交额超过4000亿元，此外，外界对美联储退出qe滞后的担忧依然存在，年内其余月份新增外汇成交额似乎不可避免地将在高位运行，但这并未对资金市场带来较大缓解。 10月末资金价格曾一度大幅上涨，推测“缺钱”的第二季度将会到来。

数据显示，10月公开的市场累计网络回收额为404亿元，是今年4月以来的首次网络回收额。 虽然回购操作的数量有限，但央行抑制利率剧烈波动的决心和态度已经很明显。

郭浙商证券指出，实际上在货币诉求回升的大背景下，货币政策维持中性偏误维持正常状态。 央行不迎合市场，只是有意识地维持着高资金利率。 个人猜测:一个央行想注意未来的通胀趋势二是想借高资金利率，让金融机构压缩表外业务。

央行在通胀上升压力逐渐加大、化解金融风险等多重任务限制下，有必要通过公开市场进一步拉动对货币政策的偏好。 “当然，由于央行的态度和日益紧张的公开市场操作，资金市场的情绪受到了影响，一天的资金利率出现了异常。 ”郭磊说。

面对相对宽松的外部流动性，基于央行偏重的货币政策操作思维，据推测央行在公开市场运用正回购的概率正在上升。

但是郭磊认为:“趋势确实如此，但应该没有那么快。” 我认为有必要注意一段时间，最近14天的回购已经停止了。 7天的投入也是象征性的，我想市场也感受到了央行的决心。

海通证券最新研究报称，在信贷萎缩、财政存款增加的情况下，10月m2增速仍高达14.3%，高于13%的年初目标。 这主要是由于外汇占款的增加。 儿童外汇流入加剧，评估未来货币政策依然难以放松。

来源：澎湃商业网