“媒体：基调不变 业内称降准可能性不大”

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8月17日，央行公开市场进行了600亿元7天的倒挂操作和400亿元14天的倒挂操作，当日净投入额达到500亿元。

最近，央行继续进行大型回购操作，从本周一至本周三，央行分别进行了2100亿元回购、3995亿元mlf延续、2800亿元回购操作，向市场净注入1520亿元资金。 其中，16日进行的2800亿元逆回购操作，成交量创近3周新高，在结束当日1000亿元逾期后，实现净投入1800亿元，为6月7日以来新高。

虽然央行对市场进行了过多的净投入，但银行间和交易所回购市场的资金价格仍然有很多上涨。 交通银行金融研究中心的陈冀认为，近期资金紧张，主要是因为大量回购和mlf到期。 根据央行的数据，8月份，2875亿元的mlf到期，包括1500亿元的6个月和1375亿元的1年。

值得注意的是，受诸多经济指标下跌、7月m2增长率持续下降、超储率可能下跌的影响，市场上对未来货币政策选择是否有再次下跌的必要性展开了研究。

一些市场人士一方面认为可以释放一些法定存款准备金作为超额存款准备金，为市场提供流动性，另一方面有助于提高货币乘数，增加货币供应量。 不过，接受记者采访的业内人士表示，基于央行此前的态度和目前的市场状况，未来货币政策操作更注重诱惑流动性的预期，不太可能保持稳定。

中信证券研究部首席拆股师明确认为，首先，在当前资金利率和债市相对平稳的背景下，降准的诉求和必要性不强。 其次，下调强烈的政策信号和较大的影响，不允许下调操作频繁被采用，其灵活性低的优点也需要央行回避，一旦下调后货币政策工具应该如何运用也变得更加复杂。 第三，m2增长率下降常态化，7月社会融资规模增长再次超出预期，社会整体融资诉求仍在回暖。 “央行多次证明下半年货币政策保持稳健的中性取向。 稳健的杠杆化也需要稳健的中性货币政策的配合，流动性投入仍以短期公开市场操作为主，还没有到降低基准的时期。 ”他说。

中国银行国际金融研究所研究员李佩伽也同样认为，决策层没有必要通过“下调”来促进经济的“稳定增长”。 “7月的投资、费用、工业生产等数据开始减弱，但整体依然平稳，另外FRB启动缩表4个季度很可能再次加息，制约我国货币政策放松空期间，特别是经济杠杆化和房地产泡沫引发的， 他说，受人民币对美元汇率升值、外汇占款改善等情况的影响，货币供给将继续得到边际改善，利率不太可能进一步大幅上升。

陈冀指出，降低水平是不可取的，金融杠杆化和脱虚脱是违背现实方向的。 目前，货币当局推行杠杆化和监管将趋紧，第一，保持相对稳定的货币总量和平稳的市场利率环境，失衡和过度紧张的市场态势不理想。

经济参考新闻记者张摩实习记者走向家莹

来源：澎湃商业网