“11连涨后两连跌 人民币汇率单边升贬值概率低”

本篇文章2053字，读完约5分钟

9月13日，人民币对美元中间价下跌105点，报6.5382。 当天，人民币兑欧元、英镑和澳元中间价以不同幅度下跌，特别是兑英镑903点下跌8.6848美元。 这是政策调整后连续第二天下跌，此前人民币对美元连续11个交易日上涨，中间价从6.6579连续上涨至6.4997。

最近，央行下发了《关于调整境外人民币业务参与银行国内代理银行存款准备金政策的通知》。 境外人民币业务参与银行的境内代理银行存款准备金即日起取消。 此外，央行下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起将外汇风险准备金率从20%下调至0。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫在接受《每日经济信息》记者采访时表示，迄今为止，人民币兑美元中间价连续11天上涨，市场汇率预计将增长、逆转，将影响出口贸易，为了避免汇率继续大幅上涨，本周央行的汇率 另一方面，希望通过逆周期控制因素抑制中间值的上升，诱发汇率的双向变动。 其背景反映出央行不希望汇率大幅单边升值，希望实现波动。

经记者张寿林按经毕陆名

释放离岸市场的流动性

这一轮20%的外汇风险准备金率于年9月开始实施。 “8·11汇改”后初期，人民币汇率浮动一时，领取外汇风险准备金有助于打击人民币的空。

年，为了抑制人民币跨境资金流动的顺周期行为，央行由境外金融机构向境内金融机构保管和执行正常的存款准备金政策。

王有鑫在接受《每日经济信息》记者采访时指出，这实际上是有痕迹的。 “8·11汇改”后，人民币汇率出现短暂波动，cnh普遍较cny大幅下跌，将压低国内人民币汇率。 为了抑制离岸市场人民币汇率的波动，央行决定向境外参与银行和清算银行征收存款准备金。 由于当时大部分跨境资本外流以人民币形式流出，这部分人民币资金在抵达香港后，被美元兑换加剧了离岸市场的波动，并传导到了海岸市场。 因为这家央行希望通过冻结人民币资产的一部分来减少离岸空势力的“弹药”。 现在情况已经发生了变化，从年初到现在人民币升值了7%左右。

中国金融四十人论坛高级研究员、原国家外汇管理局国际收支司司长管涛向《每日经济信息》记者表示，这两项措施是此前在离岸市场贬值压力较大时出台的，将增加境外人民币持有价，拉动离岸市场人民币流动性。 现在，取消实际上起到了相反的作用，降低价值成本，提高离岸市场的流动性。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健告诉《每日经济信息》记者，这两项政策调整有异曲同工之妙，首先释放在离岸市场的流动性，其次有助于减轻长期购房款。 但总体来说，该信号的含义大于实质性调整。 总体来说，由于这两项调整对回购的价格减轻有限，在目前的情况下，人民币已经呈现出升值压力，对回购的激励作用需要进一步注意。

央行金融研究所所长孙国峰在市场环境向中性转变的情况下，调整了前期为抑制外国汇市顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎监管措施，相应地回归中性，以增强外国汇市的价格发现功能，提高市场流动性，更好地为实体经济服务，经济持续、协调、稳定

人民币汇率单方面贬值的概率很低

上述两项政策调整后，人民币下跌。 交通银行金融研究中心高级研究员刘健告诉《每日经济信息》记者，在一定程度上，监管部门希望人民币保持相对稳定的态势。 “其实逆周期因子前几天已经起作用了。 9月7日人民币对美元收盘价为6.49，除此之外，隔夜美元明显下跌。 根据这个推论，第二天的中间价应该在6.49以下，但实际上9月8日中间价依然在6.5032，这一定程度上表明监管部门正在利用逆周期因子进行调整，以对抗市场的非理性冲动。 ”

一位外汇老手告诉《每日经济信息》记者，人民币对美元基准值从年初的6.9上升到6.5，上升相对较快，不符合维持人民币合理均衡水平双向波动的初衷。 在这种情况下，政策的微调是正常的。 长期以来，人民币仍然是强势货币，这不影响其趋势。

据华泰证券首席宏观分析师李超团队分析，从短期来看，人民币汇率在均衡水平上双向波动，也就是单边升值和单边贬值的概率很低。 在最近人民币汇率大幅升值的背景下，人民币汇率波动中枢有望在6.60附近。 由于长期人民币汇率与美元指数的关联，美元长期估值依然悲观，当其他国家的经济与美国经济同步(不论是弱复苏还是弱衰退)，美元都有可能进入长期贬值，人民币也有可能转为长期升值预期。

作为进口公司，我们希望在人民币连续升值的情况下，等待更好的出手时机。 毕竟，即使在人民币一天可能升值几美分的时候，等一天，按照1亿美元的汇率也可以节约数百万人民币。 这个诱惑真大。 但是，知名外汇专家韩会师表示，市场的转换往往令人眼花缭乱，执着于在山顶上卖、在谷底买，一定尝到了后悔莫及的苦头。 但是，如果错过了好机会，感情就会高涨，容易连续犯错。 他注意不要因为错过最好的汇率购买机会而灰心。

韩会师指出，对公司来说，这一战略确实不容易一夜暴富，但也几乎可以排除阴沟翻船的可能性。 更重要的是，该战略可以将公司高管层的精力和时间从汇率赌博中解放出来，专注于技术创新、市场扩大、内部管理水平的提高。

来源：澎湃商业网