“2014 现金依然为王”

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在经历了全球创纪录的经济衰退之后，从年开始，美联储将逐渐结束过去五年来影响市场最大的因素——货币量化宽松。 但是，这并不意味着美国经济全面真正复苏，目前的“好”数据大部分只是极低利率和“支持性”财政措施刺激的结果。

而且，英国经济的复苏也是基于货币和财政政策。 欧洲各国也试图在新的一年里恢复经济增长。 但是，南欧五个国家(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)的两位数失业率，将带动整个欧洲的经济复苏。

相对于欧美主要发达国家，新兴经济体由于各种因素，增长势头明显减弱。 随着FRB降低月度债券购买，货币政策逐渐正常化，也就是转动货币刺激引起额外的流动性，高估的资产泡沫调整到合理的价格区间。

考虑到世界经济还没有全面真正恢复，对中国人来说，即使到了今年，也不要像我年初建议的那样，“不投资是最好的投资，买凭证式债券和至少保本的金融产品等固定收益产品”，以免资产大幅缩小

回顾过去，我那时的建议基本上表示不错。

在股市方面，中国政府已经采取行动振兴疲软的金融市场，但股市表现依然不景气。 年中国股市投资分散损失较大，上海证券指数全年下跌6.75%，为全球主要市场最差。 年，除非有特别重大的利润，否则整体上中国股市还将蛰居。

由于中国的大部分股票不对外国投资者开放，中国的资本账户大幅关闭，这意味着想在中国投资的外国投资者直接和间接集中在房地产上。 中国货币超发等各种因素叠加，全年一线城市房价持续上涨，二线城市房价在稳定中上涨，三四线城市房价艰难上涨。 购房已经成为普通老百姓唯一可以抵御通货膨胀的投资工具，老百姓有闲钱就投入房市，引发“狗追尾”现象，房价越来越高。

但值得注意的是，随着房价越来越高，实体经济的生产价格也随着工资和房地产的上涨而上涨，中国几代人的财富纷纷成家。 一些国内外专家预测中国房地产泡沫将破灭。 前一阶段，李嘉诚销售上海、广州、南京的房地产，引起金融界的广泛关注。

年的另一个投资热点是黄金。 截至年底，年金额跌幅接近30%，创下32年来最大跌幅。 而且，世界经济逐渐恢复，避险的诉求下降，黄金进入漫长的熊市，价格今年还将持续下跌。

怎样才能保护财富免受通货膨胀的影响呢？

这几年市场上泡沫不断，是因为老百姓害怕所谓的高通货膨胀，认为无论买什么样的商品，都比钱留在手上要值钱得多。 但是，在很多情况下，一旦泡沫经济崩溃，结果就会适得其反！

在这里，我们推荐国内金融机构向美国学习，试着推出一点防止通货膨胀( inflation protected )的金融产品。 也就是说，我相信每年的收益率可以保证超过cpi，缓解人们财富被通货膨胀稀释的速度。

顺便说一下，中国的地方政府债务已经上升到高位，债务约18万亿元，现在也可以控制，但如果不抓紧防止和控制，很可能危害中国经济的快速发展。 也就是说，钱的不足可能会持续一段时间，更加强调了“现金为王”。

无论如何，考虑到存在许多不明确的因素，对大多数普通民众来说，只有保护本金，才能在经济好转时取得巨大的成果。

(作者是加拿大皇家银行风险管理顾问)

来源：澎湃商业网