“汇金该把分红拿出来增持四大行吗”

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根据四大年报中的分配方案，按汇款企业目前的持股量，工农中可分别获得324.92亿、231.57亿、370.79亿、429.48亿现金红利。 从时间表来看，分红现金的实际入账时间很可能在本月末下月初。 市场上有望增持汇金此次获得四大银行1300亿元现金红利后，已经破产的四大银行的股份。 理由是四大银行的股市价格处于低位，持有四大银行股票的汇率此时加息正好抄底。 如果四大银行的股价持续下跌，账面上的损失包括汇款。 所以，增加汇金是拯救银行也是拯救自身。 另一个“奇特”的理由是，去年6、7月汇市大幅增持银行股，上演了“一天增加约1亿3400万元的投资”的大戏，今年再挺身而出怎么样？

确实，在这个熊市上银行股的行情很惨烈。 截至5月30日，16家上市银行中15家股价低于每股净资产，工农中建立了4大银行“未能幸免”。 其中，中国银行股价不过是净资产的0.77倍，显然不仅已经打了8折，建设银行和农业银行股价不到每股净资产9成的工业银行局面略好，但股价也不过是每股净资产的0.92倍。 如果汇率加息四大银行，有可能抄底，提高投资者对银行股的信心，也有可能增强对沪深股市的信心。

但是，从银行股目前的行情来看，通过汇款进行救济是否有效值得怀疑。 在此之前，必须仔细分析银行股低迷的真正原因。

银行股持续低迷两年，跌破净利润，有宏观经济下行压力增大的原因，也有金融体制整体改革滞后的因素，而且，第一，银行内部机制有问题。 从金融体制来看，在利率尚未完全市场化的情况下，通过适度开放民间社会融资，我国事实上存在着资金价格双轨制的结构。 也就是说，民间社会的融资利率与金融机构实行的监管利率并行，而民间社会的融资利率远高于监管利率，使得最重要的资金来源存款流失严重，迫使银行推出远高于监管利率的理财产品，这又导致银行资金来源价格大幅上涨，利差大幅缩小。

从银行内部自身原因来看，以前流传下来的银行从思想观念、产品创新、市场竞争意识、先进管理理念等全方位上远远过时。 行政化、计划经济思维低效的内耗症并未从根本上消除，依靠国家赋予的相对垄断和庇护地位，超过了压迫网络新思维、包括网络新金融在内的思想接受新经济新金融的行动。

面对社会金融适度开放、完全市场化的社会金融因素，特别是互联网新金融的巨大冲击，以前流传的银行基本混乱。 债务业务、资产业务、中间业务各方面都对互联网金融和社会民间融资造成了冲击，但以前银行在应对方面，基本上都是传出“虎吃天，口无遮拦”，只有被动挨打的份。 更“悲哀”的是，传说以前银行依然动弹不得，依然架高筑低。 按照这种不接地、无视新经济、新金融的观点，比尔·盖茨在上个世纪末期的预言可能真的会成为现实。 以前流传的银行有可能会出现21世纪的恐慌。

在这种局面下，依赖汇率加息银行股拯救市场，怎么能有帮助呢？ 去年6月，增持了汇金“一日抛亿元”的4大银行，结果怎么样了？ 如果银行自身的改革不进行，汇款的强制增资救济不仅会导致汇款账面上的损失，还可能误导其他投资者。

更不要警惕的是，如果银行股下跌，汇率将上升，资本市场对股价形成的上市公司的激励和约束外部压力机制将完全失效。 这无异于激励银行躺在汇率上涨的大树下不改变经营现状，如果没有市场用脚投票的外部压力，就无法致力于金融创新，接受网络新金融，完全失去了创新和提高竞争力的意愿。

股市的运营必须尊重自身的规律，银行股之所以有起色，不是靠外部加息，而是靠银行自身经营状况的预期变化。 如果汇丰真的要增资四大银行股，那就不是现在，而是银行经营明显向好的方向转变，等机会再说也不迟。

笔者提出，汇金从4大银行分红超过1300亿，完全可以增收其他高质量金融公司的股票。 另外，为了应对社会各方对国有或国有控股金融公司不发放红利的尖锐批评，可以将其红利的一部分转向社会保障，特别是养老金，或者通过社会保障基金董事会的操作来确保附加值，填补养老金缺口。

(作者是资深财经评论家)。

来源：澎湃商业网