“牛市是阻止民间资本外逃的利器”

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2008年金融危机爆发以来，我国工业生产能力大幅过剩，经济开始走下坡路。 特别是全年房价暴涨后，我国首次震惊了大规模的资本出口浪潮。 资本出口的速度和增长势头超出了所有人的想象。

总体来说，中国的资本出口主要有三种形式或三种渠道。 (1)海外旅行和海外购物。 由于许多居民出国旅游囤积国外奢侈品，到港澳购物显然已不能满足他们巨大的购物诉求。 中国大陆市民出境旅游人数每年达1亿1400万人次，出境旅游消费额约1400亿美元，比去年同期增长18%，购物已成为中国市民出境旅游的重要目的之一。 )2)投资移民。 内地有钱人通过地下钱庄“投资”美国、加拿大、澳大利亚等国，包括购买海外豪宅移居。 根据年初加拿大政府移民数据，投资移民申请名单上约有45000名中国富豪等待申请(3)内地公司“走出去”既包括过剩产能走出去，也包括直接投资和收购境外项目。 2004年，中国对外直接投资只有55亿美元，2008年首次突破500亿美元，年为902亿美元，年中国对外直接投资首次突破1000亿美元，达到1029亿美元，同年中国实际采用外资1195亿美元，两者基本接近。 中国已成为世界第三大对外直接投资国。

这样，金融危机后掀起的资本出口热潮主要起因于两个原因。 一个是，在中国房地产泡沫中发财的人们，在房价暴涨、股市低迷的情况下，他们选择了强势接受移民、投资。 二是在中国重化工产能严重过剩的背景下，包括中央企业和民营企业在内的相当多的公司选择了“走出去”、出口产能还是收购海外项目。

但是，从今年下半年开始的新的大牛市引起了世界的关注。 特别是rqfii和沪港通开通后，众多全球投资者进入中国股市投机，人民币大规模回流市场，引发了声势浩大的疯牛病。 炒股的财富效应出乎意料地将超过最初十年的房地产泡沫时代，新的股票神和富豪将诞生。 在一定程度上，这种疯牛病、快牛、短牛暂时阻止了民间资本外逃，特别是投资移民外逃，但疯牛病过后，新的投资移民热潮是否会重现还不清楚。

从长期来看，良好的投资环境如慢动作是吸引外资、保持民间资本的重要因素，也是阻止民间资本外逃的利器。 但是，中国股市改革仍任重道远，注册制和转制的实施，还没有具体时间表，改革困难和阻力比较大，这大大阻碍了a股市场市场化、法制化改革的进程，不利于a股市场的健康稳定。

并且，在工业生产能力大幅过剩的情况下，经济转型、产业升级的最大困难和阻力在于央企。 中央企业是产业生产能力过剩的“重灾区”，所以大而不倒的理由是中央企业是国民经济的命脉。 更重要的是，中央企业承担着社会就业的巨大政治任务。 事实上，淘汰央企过剩产能的唯一途径是并购重组，但并购重组意味着大量裁员。 这才是问题的关键和本质。 因为，央企并购重组需要从市场上找两个钱。 一是通过裁员买断工龄和下岗职工安置费，这将是一个很大的数字。 二是央企并购重组本身需要钱，引进民间资本为央企提供资金，央企所有权需要卖好成本。 因此，中央企业的并购重组也需要牛市的支持，保持兴奋的市场人气。

但是，必须记住，股市也是财富再分配的地方。 不仅有将存款者变成股东，将储蓄变成投资的功能，还具有牛熊交替的法则。 每当牛市结束，就会形成财富再分配格局，即大多数股东靠自身“蒙头”的支付，完成少数股东的暴富。 当然，最重要的是，股东炒股是支持实体经济，为国家出力。 这也是“肥水不流到别人田里”的潜规则和内在逻辑。

但最引人注目的是大众创业，万众创新。 它是经济转型、产业升级的一大突破口，是动力机制，也是巨大的发动机。 因此，新三板的包容性介于无限扩张空之间，而转板制和注册制的实施也赋予创业板无限的活力和活力。 另外，上海证券交易所准备“新兴产业板”，即将上市，让境外上市的中资公司直接回归a股ipo，在时机成熟时引入国际板的概念。 这是划时代的制度创新和市场变革。 因此，我们期待着中国股市的盛宴。 这也是中国股东的盛宴。

来源：澎湃商业网