“地方债风险怎能转嫁给老百姓”

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◎余丰慧

地方债“贵得爬不上去”，谁来充钱值得关注。 资源在政府手里，为了处理债务问题，通过不动产和土地买卖等一点点的运营，最后有可能被公司和老百姓转嫁。 这是最坏的方法。

最近，审计署公布了36个地方政府本级政府性债务鉴定结果，暴露出的一点问题比较严重，地方债务继续扩张； 这两年的到期债务比较集中到期债务基本上取决于用新债还旧债； 一点地方政府的严重资金只是不抵债摊牌等着。 一言以蔽之，地方债务风险非但没有消除，反而愈演愈烈。 这再次引起了社会关于地方债务风险问题的热议。 但是，黎民们最关心的是，这笔巨额的地方债务是否最终会转嫁到自己头上。

目前，地方融资平台的债务额仍然很虚假。 在年度审计署通过审计，对中国省市县三级地方融资平台债务10.77万亿元的官方最权威数据进行调查后，这两年间增长了多少，地方债务的余额有多少，众说纷纭。 国外机构根据审计署公布的数据认为，年地方债务应12.08万亿元，国内研究机构应15万亿元左右。 但是，有一个数据是可靠的。 那据银监会负责人介绍，地方融资平台贷款从去年的8.5万亿元增加到了去年的9.1万亿元。

一个突出的问题是，地方融资平台的贷款基本没有返还，笔者拆增的6000亿元贷款可能是要在本金中计入利息。 另外，要求延期的地方融资平台融资呼声很高，部分银行已经采取了转贷本金、借新还旧等措施延长展期。 地方政府还在以各种方式扩大债务，有通过中央财政代理发债的，有通过地方金融机构融资的，也有通过信托渠道继续融资的。 这些债务都是有偿的，有望同时扩张，但最终由谁来承担呢？

笔者认为，这笔账最终很可能转嫁给老百姓承担。 至少有三种方法，首先，多个地方融资平台的债务都由土地资金担保，政府掌握土地资源，从农民手中廉价收购，以天价卖给开发商，开发商以房价最终转嫁给老百姓。

再次，用财政资金核销地方债务包括融资平台贷款。 财政的钱是纳税人的钱，这些损失也间接转嫁给了老百姓。 但是，其可能性很低。 目前，中央和地方总口径财政收入共计11万亿多元，地方财政收入渠道更少，不能拿出巨额财政资金购买地方债务。 最有可能的方法是转嫁给第三种人。 名义上财政注销账户实际上通过增发基础货币来稀释地方融资平台的债务和其他债务。 如果用央行发行的基础货币稀释，物价会上升，通货膨胀会上升，最终会用隐蔽的方法让老百姓买东西。

目前，我国外汇占款达到27万亿元，如果再多算地方债务和铁路债务，我国物价水平将失控，通货膨胀将上升到远远超过民众承受能力的水平。 地方债务绝对不能通过各种方式转嫁给老百姓，老百姓买单。

笔者建议，地方债务在悬崖边上，应该首先停下来，控制持续扩大的势头。 然后，明确“谁的孩子被谁抱”、谁来还债、底数。 地方债务透明化，通过各种途径接受舆论监督。 在城市适度扩大和城市化的过程中土地增值部分必须切实用于地方债的返还。 尽快将地方债务纳入政府预算。

基本上，要彻底转变政府主导投资的方式，所有投资项目包括民生项目都要通过市场化运营，民间资本成为投资主体。 政府的作用是制定计划，赋予政策，而不是直接主导参与投资。

来源：澎湃商业网