“证监会“空窗”不空实质”

本篇文章1675字，读完约4分钟

由于胜山河和新大地两家标本企业，加之股市现状，股市进入空窗口期和反思期。 截止到7月13日一周，证券监督管理委员会没有召开首次审查会，也没有批准ipo公司。 这并不是暂停新股发行旧调整的发行，而是为新股发行改革预留空之间。

即将成功的胜景山河和新大地，是中介机构的耻辱，监管部门也有问题。 因为他们的审查比媒体新闻来源记者的调查要粗糙得多。 另据报道，中小板和创业板中，因将隐性费用推向市场而贫困的董事长愤怒地公开黑幕。 实际上，各种公关费用、打点费用都让上市公司有点饿狼了。 他们上市后最大的冲动是弥补隐性费用，让上市公司成为个人输血的血库。

以收益输送和人情决定价格的新股发行方法必须改革。 否则，a股市场本质上就是一个巨大的血库。 而且，上市公司无论状况好转与否，都不会把投资者的好处放在第一位。 因为上市已经成为输血和反输血的游戏。 获得输血名单的人，第一要感谢运气，第二个想法是反哺当初支付的巨额价格。

证券监督管理委员会已经着手ipo处理中的明显优势输送，空窗口期是稳定建立封闭制度的难得机遇。

坎坷最重要的是建立风险责任与权益一致的机制，让掌握重权的人承担与权力一致的风险。 另一种改革思路是取消评标委员会，新股上市实行直接登记制，拟上市的企业和中介机构直接对招股证书的真实性和公开性负责。

证券监督管理委员会正在进行改革，这些改革反映了决心，细节上有了很大的改善，但需要形成制度上的建设意见。

为了控制招股书的真实性，胜景山河事件后，证券监督管理委员会推出了问答核制。 各推荐项目在发布会当天，由审计师委托推荐机构推荐业务负责人或推荐业务部门负责人、推荐代表，逐项询问本项目主要问题的尽职调查工作情况，确认这些人员签名勤奋履行各项尽职调查义务。 询问核制度的副本涵盖了审查过程中约40个方面备受瞩目的问题，但新的大地之事过后，财务审查将更加严格。

就具体事情的解决而言，证券监督管理委员会的解决更加困难。 去年11月29日，证券监督管理委员会发行了史上最严格的比较推荐者罚单。 向保荐机构平安证券发出警告函，取消平安证券胜景山河项目二人签名保荐的保荐代表人资格。 我相信对这次新大地事件的惩罚力度不在胜景山河之下。 胜山河事件之前，因推荐项目问题暂停推荐资格的推荐代表共有8人，3人被停止资格12个月，2人被停止资格6个月，3人被停止资格3个月。 这样的处罚对推荐机构和推荐者的收益是杯水车薪。 难怪在胜山河事件几个月后，中科招商创业投资管理有限企业等5家战术投资机构，与胜景山河在岳阳签约，向胜景山河出资1亿275万元，以求再次上市。 这是对中国市场诚信底线的再次挑衅。

另一个更重要的改革在证券监督管理委员会内部。 各部门、领域内部的轮换机制在金融业尤为重要，轮换已成为金融业坐便器效应防止贪污的有力手段。 据报道，6月28日，证券监督管理委员会宣布，非上市公共企业监督管理部(非公部)主任冯鹤年接替张思宁担任创业板部主任。

从新股发行体制来看，今年可能破冰，以市场化为宗旨，稀释3年连续收益、无形资产比例等具体指标至关重要。 本互联网近日透露，下一阶段新股发行改革涉及6个方面。 无论业绩如何，都要在市场上定价，重视新闻披露的真实性，充分揭示风险。 7月13日，证券监督管理委员会投资者保护局在回答热点问题时进一步强调了这些。

即使停止发行新股也不会改变a股市场的诚信，反而会在再次发行时成为既得利益者的乐园。 但另一方面，证券监督管理委员会必须加强监管，充分认识股市的信誉度。 a股市场信誉度极低，是一个有现成风潮、未建立信托文化的市场。 如果对这种市场信用过于乐观，就会陷入简单的市场化纠葛。

在缺乏基本责任权利规则的市场中，运用严刑峻法至少建立信用基础是很重要的； 其次，是最大限度地提高租金价格，直到租客完全放弃。 最后，建立中小投资者的分类投票机制，使中小投资者的利益需求能够通过投票方法得到充分表达。 只有重复市场民主、市场民生和市场公平，其他改革措施才能如虎添翼。 否则，改革者将不可避免地陷入腹背受敌的困境。

来源：澎湃商业网