“央行连续两周净投放未雨绸缪 6月钱荒恐难再演”

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今年6月，拒绝了缺钱

记者程元

再过一周就进入6月了。

种种迹象表明，由于近期央行在公开市场的准确“把握”，去年6月的缺钱可能难以在今年重演。

另一方面，在公开市场上，改变了迄今为止的纯回收和少量纯投入的“做法”，上周的纯投入额为1200亿人，创下4个月来最高。 并且，改变了迄今为止连续8周的网络恢复势头，从4月到现在，网络恢复和网络投入“交替上演”，与不同市场情况进行比较，“精准发力”。

另一方面，记者从银行相关人士那里获悉，吸取去年的教训，离“半年试点”还有1个月的时间，很多金融机构提前准备了流动性，整体资金面很松。

“未雨绸缪”:连续两周上网

5月最后一周，由于公开市场的有效期限锐减到500亿，中央银行和财政部用国库的现金“支援”。

26日，央行宣布，本周四将进行400亿国库现金认购招标，期限为9个月，为过年和年末两个“考核时点”，向市场投放资金。

迄今为止，公开市场连续两周实现440亿和1200亿净投入，上周为春节后一周净投入量最高。

在央行如此优厚的保护下，目前短期资金相对充裕，虽然昨天许多资金价格下跌，但由于接近月末，资金诉求仍急剧增加，昨日质押式回购市场交易量增长10%，且远期资金价格如3月和6月的期限品种。

展望6月，公开市场到期资金量日益减少。 昨天的数据显示，6月份公开市场自然到期资金量为3920亿，为第二季度1月最低。 而且，6月以后，公开市场的到期资金量也逐渐“枯竭”，现在7月的到期资金量只有200亿。

而且，今年人民币贬值加速，与年初相比，今年迄今中间价贬值近1%，交易汇率下跌3.3%。 市场人士预测，受外汇占有率增长减弱、ipo重新开通等影响，要维持6月份货币市场的稳定，央行必须更积极地向市场投放流动性。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从流动性角度看，由于公开市场逾期、外汇占款等自然形成的流动性注入量不足，从5月下旬开始央行需要积极向市场投放流动性。

方向性缓和的期待变大

最近，央行连续进行净投资，是为了抑制近期财政支出造成的短期资金波动，但结合此前的方向性下降、21日央行向国家开发银行再融资、支持美联储改造的传言，市场上人们对货币政策的期待越来越高

作为央行货币政策工具箱之一，此次谣言再贷款政策也是国家为协助推进保障房业务而采取的定向宽松政策之一，乐观主义者认为未来和越来越多的宽松政策值得期待。

光大证券首席经济学家徐高昨日表示，3、4月投资资金增速明显低于同期投资增速，投资面临严重资金瓶颈，意味着当前货币政策与稳定增长目标之间存在明显矛盾。

“最近，李总理在内蒙古的谈话表明，货币政策有调整的可能性。 ”徐高说，如果投资方的资金状况没有明显好转，政策进一步放松的压力将会持续。

记者还了解到，目前市场的分歧不是放松与否，而是未来货币政策的放松形式。 市场参与者更期待的是，货币政策应该给予稳定回购中的中标利率下调和全面下调等更有力的放松信号。

“无论是货币市场还是债市，相对于稳定增长的需求，中长端利率都很高。 ”鲁政委表示，倒挂、slf、slo、再融资等“挤牙膏放水”和其他不公开的“放水”，无法充分缓解市场情绪，将对中长端利率下跌产生明显效果。 他认为应该更加公开全面地降低标准。

但是，有些人很谨慎。 中金企业昨日表示，在经济动能不够稳定的情况下，货币政策放松以局部定向放松为主，包括市场上讨论的再贷款政策。 如果央行希望6月紧缩季节性资金面，除了公开上市外，还可能需要slo和slf等工具支持。

原文链接: finance./ China/0527/023119231666.shtml

来源：澎湃商业网