“1月新增贷款7381亿 存款陡降M1增速回落”

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经过记者万敏从北京出发

正如预期的那样，1月新追加的信用没有超过万亿元。 根据央行昨天( 2月10日)公布的数据，1月份人民币贷款增长7381亿元，广义货币( m2 )增长12.4% )至85.58万亿元，狭义货币) m1 )仅比去年同期增长3.1 )至26.99万亿元。

央行数据显示，1月底，外汇贷款余额58.91万亿元，比去年同期增长14.8%。 人民币贷款余额55.53万亿元，比上年同期增长15.0%，分别比上年末和去年同期低0.8个百分点和3.5个百分点。 而且，1月份存款继续大幅减少，当月人民币存款减少8000亿元。 其中，受春节因素影响，公司存款向个人存款转移较多，公司存款减少2.37万亿元，居民存款增加1.68万亿元。 财政存款增加了3518亿元。

国盛证券研究所所长周明剑对《每日经济信息》记者表示，新追加的贷款规模表明经济活动正在收缩。 m1的大幅下跌有节假日的主要原因和去年年末外汇占有率连续几个月下降、基轴货币规模下降的主要原因。

去年四季度，我国每月外汇占款净减少，去年10月减少249亿元，11月减少279亿元后，12月大幅减少1003亿元。

“1月份m2和m1的数据跌幅超过了预期，但并不意味着货币已经紧缩。 m2的绝对量还很大，因为相对下跌不会改变货币量的供给。 ”周明剑补充说，随着未来储蓄率的下降，货币供应量将出现反弹。

值得注意的是，新增加的信用少得出乎意料，再加上前几天统计局公布的1月份cpi涨幅( 4.5 ) )超出了预期。 综合这两个数据来看，央行紧缩信贷，不下调存款率，可能是担心通胀反弹。

兴业银行资金运营室拆师蒋舒认为，这两个数据可能反映出经济状况比预期要好。 如果这一时期通货膨胀持续下去，对实体经济的“硬着陆”令人担忧，因此决策层对信用管理的经济走势持乐观态度，至少还没有达到通过过度的信用投入来拉动经济增长的地步。

巴克莱认为，货币政策没有积极宽松，而是选择在“中性”稳健中继续微调，通过降低储蓄率和宽松的信贷投放来稳定流动性。

目前市场关注的1月份外汇占款变化情况还没有公布。 交行昨天发表的研究报告认为，在年初外汇占款情况还不明朗的情况下，为了不让政策误判，央行将密切注意降低存款率。 今年资本流动波动较大，外汇占款不明确性预计将增加。 但是，目前外汇占有率明显减少，据此被评价为每年下降2~4次，每次下降0.5个百分点。 但是，什么时候下调、幅度有多大，取决于外汇占钱未来的一些变化情况。

但是，央行似乎想通过公开市场操作来调节市场流动性。 本周三央行进行了260亿元的正回购操作，上次正回购操作的时间是去年12月15日。 另外，1年期中央车票连续5周停止发行。 随着资金方面的放缓，短期下调的必要性似乎进一步降低。

来源：澎湃商业网