“央行仍“无为而治” 银行去杠杆自救”

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所有记者裴文菲尔都从上海出发了

7月2日，央行还没有进行公开市场操作。

许多投研机构事先预告了7月银行间市场的主基调，认为7月流动性将逐渐改善，央行的发文也传达了在资金方面维持稳定的姿态。 但是，一点点的金融机构可能仍然要在降低杠杆比率方面继续忙碌一段时间的工作。

本周初，央行延续了上周“无为而治”的风格，据测算，周二一天净投入360亿元，释放了一定的流动性。 上海银行间同业拆借利率( shibor )也持续下降，特别是短期品种跌幅不小。

专家表示，8月流动性可能有所缓和，但7月流动性依然紧张。

周二的shibor各品种都下跌了/

7月1日上午，央行照常就公开市场正/逆回购和中央券向一级交易商进行了咨询。 品种包括28天的正回购、7天和14天的逆回购、3个月的中央券。 但是，当晚央行没有发布中央票务发行公告。 从上周二开始，央行停止发行央票，向市场发出了稳定流动性的信号。

据统计，本周公开市场到期资金460亿元。 其中，周二为360亿元，周四为100亿元。 7月公开市场到期资金量2910亿元，比6月减少600亿元，且每周到期资金量不均衡，7月第二、第四周到期资金量均为零。

迄今为止，央行6月连续4周净投入，资金共计3050亿元，创今年以来新高，央行也连续3个月实现净投入。

《每日经济信息》记者观察到，shibor短期品种在表现出央行的态度后，逐渐下跌。 其中，7天的shibor从此前超过11%的高峰降至7月2日的4.75%。

不过，中央财经大学教授郭田勇近日接受记者采访时表示，8月将有近1万亿元的央票到期，届时流动性将大幅缓和，但7月份依然紧张。

7月2日，shibor各期限品种利率继续全线下跌。 其中，隔夜、7日期、14日期、1月期品种跌幅较大，分别下降67、67.3、96.6、108个基点，3月期、6月期、9月期、1年期品种分别为8.40、0.46、0.12、0.0 .

市场流动性还很牢固/

此次流动性紧缩，可以说央行无法以果断的速度，防止一批依赖同业业务的银行爆发。 一些银行高度依赖短期同业债务，将大量资金用于购买信托收益权等长时间资产，期限失配严重。 海通证券表示，由于央行确定只向符合宏观审慎要求的金融机构提供支持，意味着一些金融机构仍需要降低杠杆水平进行自救。

分析师认为，只要渡过6月底这个关键时期，银行资金紧张的状况将有所好转，但由于银行间短期拆借资金供不应求，市场流动性仍将维持紧张的格局。

为了在解除风险的过程中避免实体经济失速，银河证券分析师预测，决策层未来有可能紧缩地方政府和融资平台的资产负债表，实现融资平台的逐步明确。 通过税收手段抑制投资投机性购房以实现房地产市场的逐步清晰化；通过规范影子银行的快速发展，实现银行体系的逐步清晰化。

“迅速启动利率市场化，大幅降低基准利率，降低实业融资价格，改善实业金融环境，充分利用货币存量。 在这个过程中，如果全球资金回流美国，外汇流出，可以通过下调实现总量调整。 ’据银河证券的解体师说。

下半年流动性难以恢复/

“央行有意维持适度的紧张格局，督促银行调整资产结构。 ”一位银行领域的拆船师在接受《每日经济信息》采访时做了如下发言。

分析师认为，随着美国量化宽松政策日渐盛行，外汇占用金增长必然放缓，下半年流动性将很难恢复到此前的平稳状态。

“7月准备金的补充和财政存款的支付结束后，这个‘缺钱’暂时告一段落，货币市场的资金利率将大幅回调。 从长远来看，下半年外汇占用金下跌可能会导致资金面继续紧张，不排除下半年央行降息的可能性。 ”上海证券在一家研究报纸上指出。

“我认为降低准确率的概率不高。 央行可以通过货币政策工具调节流动性。 ”分析师表示，“央行连续4周净投入资金，正、逆回购，slo充分处理。 未来2月公开市场到期资金将达到5600亿元，央行短期内应该不会逆回购或下调。 ”

来源：澎湃商业网