“总理话音未落 央行四箭齐发”

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记者朱丹丹丹

“合理运用下调、定向、降息等货币政策手段，维持经济稳定运行……”。 中国国务院总理李克强10月23日在中央党校做专题报告时，罕见地直接提到了具体的货币政策工具。

而且，当各市场人士忙于解读首相上述表态的政策含义时，央行插手了。 下调、定向、降息、取消存款利率上限、四支箭齐发。

当晚19时17分，央行宣布，自年10月24日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中金融机构一年期贷款基准利率从0.25个百分点降至4.35%。 一年期存款基准利率从0.25个百分点下调至1.5%。 然后，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

对此，央行有关官员表示，目前国内外形势仍多而杂，我国经济增长仍有一定下行压力，需要继续充分利用货币政策工具加强事前调整微调，为经济结构调整和经济稳定健康快速发展创造良好的货币金融环境

值得注意的是，央行宣布“不在商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率的变动上限”。 中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤指出，这在中国金融快速发展史上具有特殊意义，标志着中国利率市场化已从定价上彻底完成。 但专家表示，这并不意味着存款利率将很快上升。  

霜降？ “双降”！

“市场刚刚暴跌，我正要减少仓库，同事突然告诉我周末要双降，马上停止了操作。 然后，我问了一下怎么知道的，他说要看黄历。 调查一下，真是霜降。 ”

这个段子的作者可能也没有想到，一句话的笑，没想到会实现。

10月23日，中国人民银行决定从24日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资价格。 其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%； 其他各级贷款和存款基准利率，人民银行相应调整对金融机构的贷款利率； 个人住房公积金贷款利率不变。

“央行调整基准利率通常最注意部分cpi的变化，但gdp的平均指数也必须适当参考。 综合来看，目前我国物价总体偏低，因为这一基准利率在一定的下调空之间。 此次存款准备金率下调的原因有:第一，影响未来外汇占用金变化的因素仍存在一定的不确定性，以及10月税收集中入库将使银行系统流动性相应减少。 这是因为需要通过下调和释放存款准备金的一部分，使银行系统的流动性保持合理和充裕。 ”中央银行的相关人士做了如下陈述。

周景彤向《每日经济信息》记者表示，双降首要考虑因素之一是经济下降压力持续较大，近期公布的9月和3季度数据显示，投资、出口、工业生产等数据持续恶化，pmi等指标也没有明显好转。 如果是这种趋势，第四季度的经济有可能持续下降，很难实现年增长7%左右的目标。 因此，有必要通过降息来降低公司融资价格，改善市场预期。 考虑到外汇占款趋势减少，市场利率上升，下跌更是在很多人的期待中。

此外，《每日经济信息》记者观察到，面对此次双降，李克强总理表示:“要合理运用降准、定向降准、降息等货币政策手段，提高货币政策的对比性、灵活性，创新货币政策手段。”

对此，招商银行同业金融总部高级拆船师刘东亮表示，首相亲自表示，事实上结束了近来传播的“双重下调无用论”，特别是在外汇占款持续大幅下降的情况下，下调对维持资金利率宽松具有特别重要的意义 央行的缓慢走势将持续到去年，预计明年一年期的存款基准利率有可能在1.0%以下。

另外，央行宣布:“对符合标准的金融机构，将存款准备金率额外降低0.5个百分点。”

上述负责人指出，有助于吸引金融机构调整优化信贷结构，提高对“三农”和中小企业的支持，促进越来越多的资金投向实体经济薄弱环节。

华泰证券罗毅表示，必须关注此次三农和微众存在额外下跌基准，据其测算，可释放流动性7000亿左右，对股市是重大利好，对金融巨头蓝筹更是利好，是去年11月大行情的起点和

市场方面，央行宣布双重下跌后，离岸人民币兑美元贬值，从6.3879附近开始，一度下跌至6.3990，最大跌幅超过100个基点。

“双重下跌将使市场持续贬值人民币的情绪，预计人民币未来贬值压力仍将很大，短期央行仍将积极维持稳定，汇率有可能以粗略的比率维持双向波动，但中长期来看，人民币贬值压力的消失将是宏观经济的实际

周景彤指出，从未来趋势看，经济下滑压力较大，出口形势严峻，国际资本流动和人民币汇率波动，都使得未来货币政策难以操作，但降低准确率的概率仍然很大。  

存款利率不会马上上升

另外，中央银行表示“不会对商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率的变动上限”。

“开放存款利率上限的市场条件也已经成熟，目前金融机构资产端完全实现市场化定价，负债端市场化定价达到90%以上。 人民银行只管理活期存款和一年内(含一年)定期存款利率保存基准利率的1.5倍上限，离放开利率管制只有一步之遥。 此外，大宗存款和同业存款发行交易有序推进，市场利率定价自律机制不断健全，存款保险制度顺利推出，为放开存款利率上限奠定了坚实基础。 ”央行相关人士在回答记者提问时表示。

上述负责人进一步解释说，这表明我国利率管制已基本放开，金融市场主体可以基于市场化的基本自愿协议明确各类金融产品的定价。 这有利于市场供求完全决定的利率形成机制，有利于金融机构加快经营模式转变，提高金融服务水平，发挥利率杠杆优化资源配置等作用。

《每日经济信息》记者观察到，目前银行的存款执行利率和大额存款利率均不满足1.5倍的上限，最高仅略超过基准利率的1.4倍。

那么，取消对利率变动的行政限制后，是否意味着央行不再控制利率了？

“并不意味着央行不再控制利率，而是利率管制更加依赖市场化的货币政策工具和传导机制。 ”上述负责人说。

刘东亮还指出，取消存款利率上限，意味着利率市场化基本完成，金融机构以资产确定负债的趋势更为明显。 在资产配置混乱的环境下，金融机构难以受到大规模债务扩张的冲动，决定了即使取消上限，存款利率也不会显着上升。 这有利于持续降低社会融资价格，但对金融机构的谨慎经营提出了更高的要求。

周景彤还向《每日经济信息》记者表示，当然实质上，我国利率市场化还有很多任务，特别是在市场基础设施方面，如建立货币政策新框架、完善统一资金收益率曲线、建立市场主体退出机制等    

恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼认为，利率市场化是全面深化金融改革的核心环节，这是我国金融改革进程中具有里程碑意义的一步。  

董希淼还表示，取消存款利率上限并不意味着存款利率将很快上升。 理由有二。 首先，我国目前整体流动性充裕，不具备利率迅速上升的条件。 其次，央行仍将采取窗口指导、自律机制等方法，合理吸引存款利率。

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来源：澎湃商业网