“我国资管市场规模达93万亿元 赢者通吃趋势显现”

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经过记者朱丹丹丹

随着“大资管”时代的到来，我国的理财市场面临着前所未有的快速发展机遇。

4月6日，光大银行和波士顿咨询企业(以下简称bcg )发布“中国理财市场”。 报告显示，截至年底，市场管理资产总规模约达93万亿元，过去3年年均复合增长率为51%。

据报告，预计每年将达到174万亿元。 其中，除去通道业务后，规模预计将达到149万亿元人民币，~年均复合增长率为17%。 而对我国资源管理领域来说，混业经营大势所趋，为全能资源管理快速发展奠定基础。

但业内人士表示，“资产短缺”在未来几年将常态化，这将导致资产收益下降和资本管理机制转型创新，刚性兑换越来越成为我国资产管理快速发展转型的首要障碍之一。

去年的市场规模约为93兆

中国理财领域面临着前所未有的快速发展机遇。

根据上述报告，截至年底，各类资金管理机构管理资产总规模约达93万亿元，过去3年年均复合增长率达51%。

“这种增长势头今后将持续5年，但有时也会放缓。 年，中国全资管理市场的管理资产总规模预计将达到174万亿元人民币。 其中，除去通道业务的规模约为149万亿元，~年均复合增长率为17%。 “”卡介苗的分解表明，这背后的五大支撑动力包括宏观经济“稳定增长、促进转型”、居民财富积累和向金融资产转移、金融科技进步、鼓励监管、银行领域积极转型等。

报告指出，未来五年中高增长，我国理财市场在资金来源、资产类别、理财机构三个维度呈现一系列重要趋势。 例如，未来五年，国内被动管理型和非固定可接受的替代投资产品总体发展迅速，主动管理型中股类型产品发展迅速。 另一方面，从资源管理机构来看，中国资源管理市场中银行仍是中坚力量，占管理资产规模总额的27%等。

根据卡介苗的预测，在活跃管理型产品中，股票类产品的增长率最高，~年均复合增长率超过25%。 另类投资产品中私募股权基金和私募股权基金的增长率非常大，-年均复合增长率分别达到30%和22%。

但是，非标准型固定收益资产的增长率预计为~年均复合增长率仅为5%。 报告显示，虽然简单渠道业务受固定资产投资放缓、监管收紧、直接融资快速发展的影响，增速大幅放缓，影响非标准型固定收益资产的整体增速，但非标准型固定收益仍持续挖掘差异化融资诉求和交易结构，服务实体经济私募融资。

卡介苗合伙人、中国金融业智库负责人何大勇还表示，中国资源管理市场也出现了“赢者通吃”现象。 前十大资本管理机构的管理资产规模市场份额共计32%，前二十大资本管理机构的市场份额共计44%，集中度接近全球资本管理市场。 在细分领域，“获胜组”的现象更为明显。

刚性兑换正在阻碍转型

值得注意的是，伴随理财市场快速增长的是“资产不足”现象的常态化。

随着以供给侧改革为首的经济转型的深化，“资产不足”在今后几年将常态化。 “”根据上述报告，一方面降低产品收益率，调整资产配置是应对措施。 另一方面，为了防止市场份额流失的压力，资源管理机构需要扩大资产类别，优化产品设计，丰富交易战略，夯实领域研究和重视风险管理。

何勇认为，资产不足本身是一个伪命题，在我国刚性高的环境下，客户资金价格粘性高，客户实际上不承担自身投资的风险，资本管理机构难以持续获得匹配的低风险高质量资产，重复于资本管理领域的产品收益率、新规模和风险管理， 对资本管理机构来说，简单调整资产配置、降低产品收益率是很方便的，要适应“新常态”，防止市场份额流失的压力，必须领导资本管理机构积极开展变革。

“刚性兑付日益成为我国深化理财快速发展变革的首要障碍之一。 但是，要打破刚性兑换并不容易，需要监管机构、资金管理机构、投资者三方共同有计划、有准备地迎接“后兑换”时代。 此外，建设完整的资本市场和资源管理产品地图，健全资源管理领域的法律和监管，将为领域长期健康快速发展奠定坚实的基础。 “”据报告。

光大银行资产管理部总经理张旭阳也表示，打破刚性兑换的关键是通过“风险可隔离、风险可计量、投资者可承受”的途径进行设计，核心是风险隔离不同性质业务的“栅栏”，基本上是将基础资产的收益和风险实际投资者 此外，为了促进资源管理工作的快速发展，还需要提高资本市场的效率，丰富资源管理产品的谱系。 最后，需要完善金融立法，进一步统一监管标准，从募集方法、产品投入到划分中，明确对投资者的保护程度，贯彻监管和新闻披露。 "。

来源：澎湃商业网