“3Q额度逾1.8万亿元 资本市场双向开放加速”

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秋天的北京很凉爽舒适。 日前，在首都国际机场，出差中的UBS中国证券业务主管房东明和《证券日报》记者回忆了中国资本市场开放的历史，得到了不少感触。

“从2003年的3亿美元到现在的30亿美元，14年间UBS的投资额增长了10倍。 qfii不仅是进入中国资本市场的外资机构，也是连接中国资本市场和全球资本市场的纽带，还是向海外投资者定位中国资本市场的“传播者”。 》UBS首次向中国证券监督管理委员会提交了qfii申请，首次取得qfii资格，是第一个下单的qfii，房东目睹了中国资本市场双向开放的“高铁”向世界加速发展。

2003年7月9日上午10点15分，瑞士银行通过申银万国qfii业务专座首次购物，购入宝钢股份、上港集装箱、外运快速发展和中兴通讯4股。 上午10点18分，UBS首次a股交易完成。 市场期待已久的qfii业务进入实质性操作阶段，打开了海外资金进入资本市场的第一条通道。

当时，UBS在北京举办qfii第一届新闻发布会时，当时热烈的场面，记者还记忆犹新。 qfii头条不仅是当天各大新闻媒体的头版头条，当天也引发股市共振，qfii概念股进一步大盘表现，市场对外资进入a股市场的受欢迎程度可见一斑。

目前，qfii发展迅速，历经14年，规模和数量达到前所未有的水平。 根据国家外管局最新数据，截至去年8月底，286家qfii累计获批投资额为939亿9400万美元。

“qfii的加入带来了有价值的投资理念，影响了本土的机构投资者。 ”房东明表示，目前qfii投资占市场的比例不高，但机构投资者中，qfii投资占三分之一，qfii的投资理念和投资表现对本土机构投资者产生了积极影响。 中国资本市场也更加市场化、专业化、机构化，价值投资的方向也越来越明确。

可以说，qfii开辟了中国资本市场多元化开放的道路。

资本市场的双向开放

各地长花

经过十多年的快速发展，中国资本市场双向开放不断取得重大进展，rqfii、沪港通、深港通、债券通相继上市。 交易所国际化，a股并入msci创业板指数等。 “走出去”和“引进”双向促进，资本市场对外开放的蓝图越来越清晰。

2006年5月1日，中国人民银行宣布，将放宽对经常账户和资本账户的外汇管制。 这意味着多年来准备的qdii (合格国内机构投资者)将正式公布。 qdii将为允许内地居民外汇投资境外资本市场、有序开放我国资本市场积累经验、培养内地机构投资者发挥积极作用。 根据国家外管局的数据，截至去年8月30日，累计批准qdii投资额899.93亿美元。

年12月16日，rqfii开始试点，初始额度约为200亿元人民币。 截至2008年8月底，rqfii批准额度达到5848.56亿元，3q(qfii、qdii、rqfii ) )总额按8月底汇率计算超过1.8万亿元。

年11月17日，沪港通正式启动，意味着a股市场对外开放迈出了重要一步。 这是内地与香港进行金融创新合作取得的重要成果，具有里程碑意义。 正如香港证券交易所总裁李小加所说:“沪港通迈出了很小的一步，但它给我们带来了无限的想象力。 ”

年10月29日，上海证券交易所、中金所和德交所出资设立的中欧国际交易所股份有限公司在德国法兰克福正式成立。 该交易所首要满足国际投资者对人民币投融资的诉求，是国内资本市场在国外的重要扩张和补充。

年12月5日，深港通正式启动，深港两地证券市场成功联通。 这是沪港通运行两年多后，内地与香港市场互联互通的又一个重要里程碑。

年6月21日，备受期待的a股突破msci指数出炉，a股正式纳入msci指数。 “a股纳入msci短期内可能不会带来非常大的资金转移，但将成为中国资本市场快速发展过程中影响巨大的重要里程碑。 ”房东明表示，这将成为改变中国股市活跃度、结构和成熟度的转折点。

年7月2日，香港和内地的“债券通”上线。 债券通是实现内地债市与世界其他金融市场对接，推动资本市场开放的有力线索，标志着债市对外开放程度进一步提高。

刘士余证券监督管理委员会主席表示，中国资本市场快速发展26年来的经验表明，只有坚定不移地扩大开放，才能保持中国资本市场市场化、法治化、国际化的方向，真正提高中国资本市场对实体经济的服务能力，才能真正提高中国资本市场的国际竞争力

国信证监会主席何诚颖在与《证券日报》记者采访时也表示，资本市场双向开放对国内资本市场完整性、实体经济转型升级、人民币国际化等战术具有积极的战术意义。 另一方面，资本市场的双向开放有利于国内资本市场的结构优化。 另一方面，资本市场的双向开放有利于实体经济的转型升级。 资本市场的双向开放为国内资本海外投资提供了便利，是转变经济增长方式的重要动力。

“走远，停留”

还在大小空之间[/s2/]

“我国资本市场的双向开放已经取得了很大的成果，但还有些不足。 ”何诚颖指出，资本准入仍然存在诸多限制和限制，国际认同度不足，国内券商国际化水平不足，金融服务业开放还有很大空等。

何诚颖表示，当前我国正处于经济社会转型的关键时期，新一轮经济开放步伐加快，金融业对外开放新格局越来越清晰。 在这个过程中，资本市场的双向开放被给予了很大的期望。 但是，在双向开放资本市场的情况下，监管层必须采取一系列较为有效的措施维护金融市场的稳定，不断完善金融风险的监测、判断、预警、处置体系，坚决遵守不发生系统性风险的最低线。

对此，世博会研究院新供给研究中心主任刘哲也深有同感。 她在接受《证券日报》记者采访时表示，无论是人民币国际化、资本项目自由兑换还是金融双向开放，都必须与市场化投资机制、健全相关制度、完善监管等同步推进。

刘哲表示，国外税收规则、监管环境、法律制度等投资环境一般与国内大不相同，公司“走出去”的过程必须大胆开拓，稳步推进。 要提高金融国际化服务水平，为公司提供相应的金融避险工具和多层次的跨境投融资渠道。 此外，完善的监管制度不应使资本开放成为个别主体恶意转移资产的工具，更注重“实质性监管”，不“一律”禁止公司境外投资某一领域或行业，境外投资与企业广告主业形成协同效应，实现公司长期、可持续的发展。

并且，在“引进”的过程中，刘哲认为应该更加重视市场化的投资机制和“软环境”的构建。 通过降低税率，减少收钱环等优惠条件来吸引海外投资者是一个方面，更重要的是放松行政管制，降低制度交易价格，提高政府服务效率。 不仅要“吸纳”海外投资，还必须通过建立法治化、市场化的经营环境，使海外投资“想留下”，最终转化为中国未来经济快速发展的生产力。

对此，证券监督管理委员会也确定，中国资本市场双向开放的程度仍需提高，国内资本市场的制度建设、投资理念、发育程度等亟需完全和提高。

来源：澎湃商业网