“资管新规解读之互金影响：监管划底线 互金平台变换“概念”躲避监管没门！”

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各实习记者边万莉经记者采访江林认为，

近年来，资源管理领域规模迅速扩大，产品多层嵌套金融行为不透明、刚性兑换带来的道德风险、高杠杆化带来的流动性风险、监管规则和标准不一致导致的监管

11月17日，中国人民银行、银监会、证券监督管理委员会、保监会、外汇局等五部门联合发布了《关于规范金融机构理财工作的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)。

你怎么理解这份文件对互金领域的意义？ 对此，广州互联网金融协会会长方赞在接受《每日经济信息》记者采访时表示，资源管理新规在保护什么是合法的、什么是违法的、合法的打击方面起到了很大的作用。

方赞进一步分解说，互金领域也有从事非法集资的。 对于似是而非的平台，它主张是互联网理财，不是p2p，不能按照p2p的规定进行监管。 以前的监管政策是空白色的，地方监管部门常常无能为力，但现在有了这个规定就好办了。 [/BR/] [/BR/]根据《意见征集稿》第29条，“非金融机构对合规互联平台的影响不大

银湖网首席执行官郭辉认为，这将对过去杂乱的理财领域进行专业约束，引诱国家规定理财产品的发行和销售渠道，在国家监管的金融机构进行，阻止非金融机构从事业相关业务中带来领域风险。

中国社科院金融研究所法和金融研究室副主任尹振涛对《每日经济信息》记者表示，目前特别是互联网金融公司销售理财产品，包括众多EC平台，在销售金融产品时资质存在质疑。 按照目前的管理规定，互联网金融公司不是金融机构，基本上不能发行和销售。 但是，从这个规定来看，确实在很多互联网金融平台上挖洞，特别是代销平台而不是发行和销售，在符合国家规定许可的情况下，或者有一定许可管理的情况下，可以代销产品。 《征求意见稿》没有说“另有规定”，但应当按照现行现有的发行金融产品代理销售规定执行。

他还说，对互金领域的影响可能不太大。 因为，这一年的特别整顿，首要课题是扫除这些互联网金融的混乱，对于这样的政策的制定，市场本身应该是比较认同的。 这些规定是互联网金融监管的基础，是不可触及的红线。

方赞表示，部分理财企业部分业务处于边远地区，也是非法集资，但金融机构无法管理。 因为没有根据边界定义的规定。 现在有这样的规定也可以。 因为现在大量非法集资是以理财的名义进行的。 对互金领域的意义也一样，互金领域也有从事非法集资的、似是而非的平台，它主张是互联网理财，不是p2p，不能按照p2p的规定进行监管。 以前的监管政策是空白色的，地方监管部门常常无能为力，但现在有了这个规定就好办了。 传播

“卖者尽责，买者自负”的理念

《征求意见稿》第二十九条还提出:“非金融机构依照国家规定发行、销售理财产品，应当严格遵守相关规定以及投资者关于妥善性管理的本意见要求。”

对此，尹振涛认为，目前许多理财类产品已经有了投资者适宜性这一管理要求，也就是投资者门槛。 但是，互联网金融的很多手段都是突破这个门槛将产品分割、打包、分散到不同人群中，这是目前风险最高的一环。 从这个监管规定来说，就是要继续贯彻原有的投资者合规性管理要求，约束不同类型产品不同的准入门槛，防止网络公司通过技术手段突破监管。

关于投资者的合理管理要求，第六条规定，“金融机构发行销售理财产品，应当多次重复‘了解产品’和‘了解顾客’的经营理念，加强投资者的合理管理，向投资者销售适合其风险识别能力和风险承担能力的理财产品 禁止欺诈或者误导投资者购买与风险承担能力不一致的理财产品。 金融机构不得通过分割理财产品等方式向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险水平的投资者销售理财产品。 金融机构要加强对投资者的教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传播“卖者尽责，买者自负”的理念，打破刚性，进行变现。 ”

目前，互金平台投资者教育工作如何开展？ 在执行中会遇到那些困难吗？

郭辉表示，网上突出提示、网络贷款知识课堂、网上投资者会议等持续举行，增强了网络贷款领域投资者的教育意识和行为。 从平台的角度来说，执行中的最大难度需要全面提高我国投资者的风险意识，短期内很难将投资者的风险意识提高到合理的状态。 但从长远来看，要继续进行投资者教育，降低平台兜底、挤兑等带来的运营压力，挤出越来越多的能源、资源、时间进行服务升级、产品优化、合规性调整 对资产管理机构的严格监管，对投资者来说，需要加强识别风险的能力，强化风险意识，初期可能不适应，但随着社会整体意识的提高，就会形成合理的投资习性，最终对投资者自身的资金安全负责。

有利于整个金融领域的迅速发展

值得注意的是，《征求意见稿》第二十九条强调:“非金融机构违法行为开展理财业务，承诺或者进行刚性兑付的，加重处罚。”

郭辉认为，从加重刚性兑换处罚的角度出发，警告工作机构不要从“约定或进行刚性兑换”等角度推进，会误导投资者，提高投资风险。 对工作机构来说，去除刚性进行支付并不意味着降低运营能力，也不意味着忽视风险。 以网贷平台为例，在早期蛮荒快速发展时期，也有过用“推进刚性兑换”的手段获取客户，实现资金快速积累的时期。 网络贷款监管规定出台后，网络贷款的重点转向加强投资者教育、合规性调整、内部科技手段创新和运营精细化等方法，投资者并没有因为刚性兑换的承诺而放弃网络贷款理财，而是合理的投资环境 所以，“刚兑换”从某种意义上说，是帮助理财领域从扭曲的道路上回到正轨，“工作机构发挥金融中介的价值，投资者了解风险等级，机构远离兑换客户和交易的怪圈，转向提高服务能力和客户体验等方面。

尹振涛告诉《每日经济信息》记者，管理规定非常确定，目前的理财类产品都在这张表外，都不保修，也就是说不能约定刚性兑换。 严格执行的话，p2p无论是代销还是在符合规定的情况下发行本公司产品，都必须遵守这样的规则。 刚性兑换的要求有利于整个金融领域的快速发展，理财类产品本身有准入门槛，并不鼓励所有人购买高风险、高收益的产品。

尹振涛认为，如果严格执行投资者的适宜性要求，每位客户都应该承担自己的选择，理财产品和银行存款类产品有本质的区别。 从投资者的角度来看，也不能考虑无风险的收益。 如果只想着不承担风险赚高收益的钱，这个市场就不存在。 既然获得高收益，就必然面临高风险。

来源：澎湃商业网