“应为券商借壳上市松绑”

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11月3日晚，国金证券发布公告称，企业近日从证券监督管理委员会收到《关于国金证券股份有限公司在香港收购粤海证券有限公司的批复》，批准beston management limited持有的粤海证券有限企业5999.9998万股股份，粤海证券有限公司挂牌上市。 这是证券公司通过合并案大大加强自身的最新例子。

近年来，证券监督管理委员会对证券公司的快速发展持积极的支持态度。 在今年9月19日证券监督管理委员会例行新闻发布会上，证券监督管理委员会信息发言人张晓军为落实《新国九条》和证券监督管理委员会关于进一步推进证券经营机构创新快速发展的意见》的要求，近日证券监督管理委员会发出通知，通知证券企业多渠道 具体措施第一，要求各证券企业重视资本补充工作，通过ipo上市、增资扩股等方式补充资本，使业务规模和资本实力相适应，使企业整体风险状况和风险承受能力相匹配。 二是鼓励符合条件的证券企业ipo上市，取消“较强的市场竞争力”和“良好的成长性”的追加审慎性要求，简化相关手续，提高ipo上市监督意见书的发布效率。 三是适当降低持股比例在5%以上的持股股东以及信托企业、有限公司对持股证券企业的要求，不对持股股东要求长期的投资规模。 四、鼓励证券企业通过利润留存补充资本，支持证券企业探索发行优先股、减让债务、可转换债务等新的资本补充工具。

在管理层的大力支持下，近年来证券公司为实现自身的大规模化做出了积极的努力。 申万与宏源证券合并时，方正证券收购民族证券，国泰君安收购上海证券。 包括安信证券欲通过中纺投资重组达到“曲线上市”的目的。 此外，也有不少证券公司希望通过ipo实现更大更强的目标。

但是，在证券公司做大做强的道路上，还存在一些需要正视的问题。 就像国金证券收购粤海证券，申万与宏源证券合并，方正证券收购民族证券一样，另一方本身就是a股上市企业。 对于非上市公司的证券公司来说，要想通过上市的道路做大是非常困难的。 证券监督管理委员会鼓励符合条件的证券企业ipo上市，但目前在a股市场排队等待上市的企业有600多家。 另一个上市渠道——借壳上市，对证券公司来说依然是“这条路不通”。 如今年10月24日证券监督管理委员会公布的《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司购买的资产属于金融、创业投资等特定领域的，中国证券监督管理委员会仍确定另行规定。 这项规定始于2008年8月证券监督管理委员会发布的《关于修订上市公司重大资产重组和配套融资相关规定的决定》，从那以后，证券公司一直关闭上市大门。

证券公司借壳上市需要保持慎重，但说到底，历史上证券公司借壳上市就发生过违法违规的事情。 广发证券借延边公路上市，当时在市场上引起骚动，当时广发证券总裁董正青的弟弟持有大量延边公路的股票。 但是，尽管如此，这种内部交易应该是市场管理的问题，因此如果以证券公司借壳上市为“一律”，那确实是泼脏水的时候婴儿也泼了出来，不利于证券公司的迅速发展。

而且违法行为并不是证券公司借壳上市的专利，也有可能存在于其他企业借壳上市的过程中。 虽然《上市公司重要资产重组管理办法》允许其他企业在主板市场实施贷款市场上市，但不放松证券公司在贷款市场的上市，对证券公司也不公平。 更何况，《上市公司重大资产重组管理办法》规定，“在贷款市场上市的门槛与ipo标准等同。 因此，放松证券公司在贷款市场的上市也不能说是对证券公司的照顾，它只是体现了公平。 支持证券公司做大做强，ipo道路漫长。 因此，有必要为证券公司放松借壳上市。 毕竟，这是证券公司实现远大目标的道路。

来源：澎湃商业网