“朱邦凌：股票配资不应处于监管空白”

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◎朱邦凌

随着股市行情的火爆，a股日成交量已经突破万亿。 天量成交的背后，突出的是股票筹资的异军突起。 有民间金融机构的调查，国内筹资企业约有万家，工作人员8万人。 近日，p2p平台也相继推出股票配资买卖业务，股票配资披上网络金融外衣，网上快速便捷的优势使股票配资迅速蔓延。 由于监管部门和细则尚未确定，股权分配多年来处于野蛮生长状态，游走在法律的灰色地带，基本上依靠公司的诚信和领域的自律性。 股票配给业长期以来不得缺乏监管，相关部门应当在进行领域调查后提出监管意见。

从事股票配资业务的企业大多打着投资咨询、理财的招牌。 与其他杠杆率不同，股票分配杠杆率较大，比率通常在1:3左右，有些甚至达到1:5。 股票配资杠杆超过了融资融券和伞形信托。 融资对象的资金必须存入配资企业提供的银行账户，股票买卖账户的密码也必须传达给企业。 前者防止借钱的人卷走钱不还，后者防止股票账户过度亏空，保证金损失达到设定的警戒线后强制进入平仓。

过去从事股权分配业务的是地下钱庄和民间借贷企业，比较低调，以网上交易为主。 目前，越来越多的p2p企业高调进军股权分配业务，在互联网上大肆普及，寻求阳光化。 其背景是，许多p2p平台有时处于盈亏的生死线上。 p2p平台集团看到7月以来股市爆发，着手进行股票配资业务，试图挖掘这一赚钱机会。

发展迅速，目前股票配资领域存在法律、投资等几大风险。 第一，举债的风险很高。 股权分配比例过高，杠杆设定随意，有的超过本金的10倍以上，高杠杆存在不得不使用的投资风险。 如果投资者投资经验不足，或者碰到股市的“黑天鹅”，就会强制平仓，强制平仓，无元无子。

其二，平台的行驶风险。 为了加强风险管理，一些配资企业寻求与一些信托企业合作，推进配资市场正规化。 许多配股企业表示资金账户由第三方托管，但即使托管，平台也可以通过虚拟虚假标的方法挪用资金。 筹资企业拥有资金账户的控制权，因此转移资金非常方便。 今年5月，一个叫做“股民贷款”的平台开通。 这个平台主要是股份分配模式。 近来，升财网曝光陷入困境的业主失去了联合，主要经营业务也是股票期货类的配资。

其三，高利贷的风险。 通常，股权分配企业领取的最低利率为月收入2分，即资金年利率为24%，但也有不少企业利息达到4分。 关于利息，很多配资企业都叫管理费，其实是在玩复制游戏。 如果约定的放贷管理费用超过银行同期同格贷款基准利率的4倍，这就是高利贷行为。

其四，股权分配存在法律风险。 年7月，证券监督管理委员会正式发布《关于防范期货配资业务风险的通知》，要求期货企业不得参与配资业务。 因为，期货配资是确定禁止的违法行为，但股票配资至今没有相关要求。 强调配股企业为了规避非法筹资风险，通常在p2p模式下与配股企业签订协议的不是配股企业，而是自然人，双方签订的合同是民间贷款，受国家法律保护。 但是，股权分配本质上是民间借贷，随着股市行情越来越火爆，资金诉求旺盛，这个领域今后如何快速发展和规范是监管者不可回避的现实问题。

(作者是资深市场的关注者)

来源：澎湃商业网