“成千上万别再错过反思散户化政策的最佳时机”

本篇文章1700字，读完约4分钟

如果不抓紧时机，深刻反思给市场带来重大灾难的分散型投资政策的弊端，及时推进机构投资者队伍建设，借重能够更有效吸收聚集分散型投资力的创新机制，杠杆效应的成果同时也很快被分散型投资所拉动。

沪深股市行情再次险恶之际，许多机构挺身而出，承担了稳定市场的责任。 并且，笔者认为，正是在这个时候，正是反思散户化政策的机会。 我认为，如果这些机构能够将这一应急负责转变为吸引和集中本来分散在散户的投资力度常态化的机制，对市场的长期稳定和持续快速发展将是一大功劳。 相反，如果不抓住机遇深刻反思经常给市场带来重大灾难的散户化政策的弊端，及时推进机构投资者队伍建设，并借助能够更有效吸收和凝聚散户投资力的创新机制进行推进，杠杆化的成果同时也将很快成为散户化的杠杆

虽然不同的数据统计并未准确反映沪深股市是散户主导还是非散户主导的实际情况，但真相其实并不复杂。 如果不考虑公司法人持有的非流通股解禁对流通性变化的持续影响，以及在掌握新闻和杠杆性工具的基础上研究影响股价运营的不对称性特征，那么无论数据统计中反映的个人投资者占流通市值的比例是多少， 这个简单的表面化数据不仅没有足够的论据来构成散户驱动市场假说，而且很可能不正当地夸大了新进入市场的中产阶级在市场中的某种作用。

今年二季度，沪深两市新增股票账户数达到3800万，而去年全年为900万。 不仅散户资金流入a股市场后积分有所上升，融资融券余额从去年10月底的6980亿美元激增至今年6月18日的2.27万亿美元，灰色市场不明的场外资金也日益增加。 目前尚不清楚投资者一共借了多少资金投入股市，还有多少股票被用作银行贷款、证券公司两融、场外融资的抵押品，但“散户化”+“杠杆化”不知不觉中扩大了股市风险，

在笔者看来，主观愿望希望加快机构投资者的快速发展，但在行动上往往自主增大和推动散户化倾向的政策效应，是a股至今仍无法脱离政策市场的一大原因。 很多人现在可能还不想明白，投资者不仅可以一次开立20户，还可以在一个或多个地方自由开户，对资金量小的散户来说意义不大，但对恒生toms系统这样的异地筹资渠道来说，

每次救市，最终的受益者不一定很多真正意义上的散户。 这样的现实，不仅仅是有在政策市场吃饭习惯的散户要稍微反省一下。 比散户们自身的反省更重要的，无疑是决策者和监督执行者的责任。 因为，现在和今后股市的混乱，无论如何都不是真的很大，不是表面上有什么问题就解决，而是对隐藏在散户化倾向背后的所有违反实名制的市场投机和市场操作行为，列举一反三式的纠正。 更重要的是，对散户化政策的必要而及时的反思和反思，也应该真正努力彻底切断散户化与杠杆化荣耀、亏损的内在联系，否则将从根本上影响资本市场改革快速发展的大趋势，这种散户

真正意义上的市场管理是指确保全体投资者获得公开、公正、公平的投资环境和投资权利。 因此，对杠杆作用进行空行为必要的阶段性限制，在取得初步效果的情况下，并不是不能在适当的时期合理有利地恢复市场化的杠杆作用，但无论如何，都必须保护杠杆作用和杠杆作用条件下的投资者 如果说，大力加快机构投资者队伍的快速发展建设，积极有效地吸引越来越多的散户委托理财，是建立国际联系的一般化方法，那么，不需要经销商的账户管理型集体投资，则更是形成鲜明对比，被更多散户接受。 在笔者看来，这种自有资本市场以来可能一直存在的以私人受托形式在地下运营的现象，与其听之任之，不如更多合适的机构拿来主义的方式为我使用。 而且，在杠杆工具和杠杆产品增多的今天，相关市场交易管理部门也需要更好地保护散户集团，因此，对所有在吸收散户投资力度、分散投资风险方面承担较多责任的机构的创新措施，不仅将打开方便之门，而且将越来越多的合适之门 相反，没有帮助个人投资者分散风险，相反，对于增加风险的东西，例如异地筹资等，不仅不能支持，还必须严格限制。

但是，无论用多么规范有效的方法，帮助散户越来越好地适应这个杠杆化的投资时代，显然都要比让他们挽起胳膊扛杠杆好得多。 这不仅是我们与国际接轨的市场改善散户政策应尽的责任，也是稳步推进注册制改革、健康快速发展的更为理想、现实的选择。

来源：澎湃商业网