“张敬伟：投资者面对多而杂市场适当彷徨并非坏事”

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◎张敬伟

7月30日股市震荡，截至收盘价，上海综合指数下跌83.40点，跌幅2.2%，3705.77点，创6159.8亿元。 深成指427.15点，跌幅3.33%，报纸12395.92点，成交额5407.5亿元。 创业板下跌132.67点，下跌4.92%，报收2561.19点，成交1381亿元。

这些数据搅乱了被关进监狱的投资者的心。 政策方面主张市场稳定，但资本市场不是福利场。 政策性输血只能稳定股市运行，不能促使“牛到底”，这也不符合资本市场的节奏和规律。 因此，与股市挂钩的投资者必须做好割肉的准备。 这也是合理的投资者必须承受的代价。

谁也无法预料未来股市会怎么样。 但股市在4000点左右波动应该是后市的主旋律。 中小投资者面对不稳定的股市陷入彷徨期。

股市怎么样？ 每月公布的70个城市楼市数据都表达了同样的主题。 一线城市行情还好，但其他城市不乐观。 虽然一线城市不时出现“房地产市场”再现、房地产市场信息风起云涌的现象，但一线城市房地产市场的春天并不能掩盖整个中国市场的低迷。

无论楼市还是股市，都不可能通过虚拟经济刺激经济增长。 调整结构的体系改革和决策层不时发出的降息基准信号，并没有将投资者推向楼市和股市，而是希望流动性流向实体经济，实现产业转型升级。

现实中，有目的地释放财政政策，实行货币政策放松，并不能按照行政命令直奔目标，必须经过市场过滤和考验。 因此，政策理想化产生了扭曲。

扭曲的资金流常常通过股市和楼市发生折射。 两个虚拟经济，无论冷热，都会引起投资者的反应，形成逼迫决策者的市场氛围。 市场配置资源是合理的，但在一定时期内市场配置资源是扭曲的。 因此，决策者的战术取向可能是促进实体经济稳步发展，但为了市场反应，必须消耗改革价格和行政资源，从战略上应对虚拟经济。

要洞察难题和市场现状，不要误读楼市和股市决策者的一揽子措施。 为了调整阶层结构、稳定增长、富裕民生，必须稳定市场、稳定人心、防范系统性风险。

要知道，无论是房地产市场还是股市，民众都在深入介入。 房地产市场陷入硬着陆，宏观经济陷入危险，所有购房人，特别是住房贷款的“房奴”们更是深受其害。 股市失血不出手，股东的投入化为乌有。 要离开政策方面，控制市场，说起来容易做起来难。 国际货币基金组织也肯定了此次中国市场稳定的措施，认为这是政府的责任。

市场经济基本相同，但市场经济的法治水平有高低，管理能力也很高。 因此，美国、日本、欧洲可以从量化宽松的一方面治疗资本主义体系病，但中国必须使用复方治疗。

毕竟，中国市场经济的许多因素还需要完善，需要通过改革来提高市场质量和管理水平。 楼市和股市在改革中发生了变革和震荡，自然成为中国社会经济生活中最引人注目的现象。

但是，中国没有越来越多的投资创富渠道，公众只能在政策的左右下追赶楼市和股市。 投资者蜂拥而至，容易导致市场失控，政策性调控必须兼顾市场大体和投资者利益。 这是中国楼市和股市的问题。 但是，楼市在政策性刹车下已经徘徊，股市也将迎来后市震荡。 虽然把投资者逼到彷徨期不好，但投资者面对众多纷繁的市场适当冷静地徘徊也不是坏事。

来源：澎湃商业网