“郁慕湛：防内幕交易不妨考虑加快引入倒举证制度”

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11月2日清晨，股市正在讨论前一天晚上的总公司新闻。 “泽熙投资管理有限企业法定代表人、总经理徐翔等通过非法手段获取股市内幕新闻，从事内幕交易，操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。 ’周一早晨，泽熙投资6大重仓股全线下跌止步。

徐翔被称为私募的哥哥。 20世纪90年代末，徐翔和几个擅长短线交易的朋友被市场冠以“宁波升止板敢死队”。 其投资风格精悍，相对于被选中的股票，大多快进快出，股价也大跌。 2005年，徐翔从宁波迁往上海，在经历2007年大牛市后，于2009年12月7日在上海成立泽熙投资管理有限企业。 泽熙曾参与重庆啤酒、双汇的快速发展和酒鬼酒的逆市抄底活动，突然连续涨停的股票大多与泽熙有关。 恒星科技、康得新、莱宝高科等定向增发概念股也赚了他们很多。

令人惊讶的是，在今年6月中旬以后大跌的情况下，专门机构运营的权益类基金几乎未能幸免，许多新发基金最高下跌了近30%。 但是，泽希基金的业绩非但没有下跌，反而逆势上升，其中一期基金净值又上升了31%。 涉嫌内部交易、市场操作。 但是，根据7月末~8月初监管部门的调查，34个被禁止的账户中没有泽熙和徐翔参与。

目前，公安机关调查结果认为，泽熙徐翔涉嫌内幕交易。

徐翔为人低调，不在公众场合发声，不接受媒体采访，不允许拍照，没有公开的照片，做出神秘的举动。 与此相对，也可以看作是保护自己的王牌。 赌场最可怕的是发现了自己的底牌，但股市庄家在某种意义上也很相似。

面对业绩出众、大势所趋的不可思议，泽熙解释说，徐翔始终专注于投资业务，认真工作，善于逆向思考，谨慎利用杠杆作用。 甚至在6月底，泽熙也确定没有参与股指期货。 这是因为没有制作空的机制。

要坐上实泽熙和徐翔与内幕交易有关的事实，公安部门以前一定做了很多工作。 之后，“相关事件调查工作”变得必要，相信会花很多工夫。

中国资本市场一直以来，内部交易、关联交易层出不穷，20多年来成为a股市场的痼疾。

成熟的资本市场，通常在信息正式公布后股价开始上涨，a股市场在信息正式公布后股价开始下跌，内幕交易、关联交易早就完成了。 市场被炒的时候是内幕交易、关联交易者的利益、中小投资者被骗的时候。

但是，多年来，内部交易者被处罚的例子并不多见。 其中不少是内外勾结，根本错误的交易，但监管者与内幕交易相比惩罚的有力手段和法律很少，这可能也是个大问题。

由于这次股市暴跌，代表队为稳定市场而努力。 此外，还派出专门的侦察小组进入股市，专门调查内幕交易和相关交易，查明泽熙·徐翔等股市的非法交易嫌疑。

但是股市交易必须继续，公安部门不能常驻。 此外，在公众搜查中，大部分交易商可能无法为市场营造宽松和谐的商业氛围。 毕竟，公司和商人有多个商业秘密。 此外，还允许存在通过资本市场上的合法逆势而获益的例子。 但是，关于什么样的股市有猫腻异常的交易，没有搜查部门的介入，普通人可能不容易拿到证据。

由此，我们思考了a股市场能否尽快学习美国证券市场的管理和立法方法，实行集体诉讼制度，引入涉嫌异常交易的嫌疑人必须证明自己清白的反证制度。 这也许不需要大量搜查力的介入，就能根治a股市场的内幕交易、关联交易的疑难病症。

(作者是财经时评人) )。

来源：澎湃商业网