“遏制炒新是在掩耳盗铃”

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洛阳钼业二级市场对新股发行制度耳濡目染，彻底说明了目前新的抑炒措施是错误的，而且是错误的，堵住了耳朵。 如果不彻底改变改革创新股发行一级、二级市场价格支离破碎的矛盾，中国股市的新股炒股与二级市场的打鼓游戏本质上很难改变。

根据洛阳钼业的故事，中国上市公司其实根本就是“弹簧”，估值伸缩空之间很大，发行价减半也没问题，上市公司同样想赚钱。 这让投资者怀疑。 a股上市公司的评价基础在哪里呢？ 当前a股市场整体估值合理吗？ 惊慌失措，心神不宁。 同一股洛阳钼行业的H股，10月9日收盘价3.46港币，折合人民币2.8元，而a股发行价3元，上市价8.7元，上市价比发行价上涨190%。 以9.63元收盘价与上市价格比较，洛阳钼业二级市场首日涨幅仅为10%左右。 很明显，二级市场的新进入者只是“打酱油”，真正暴利的是哪个新股购买者？ 他们在短短7天的交易日内获得了200%以上的暴利，只有贩毒和抢劫有可能与之匹敌，不景气的实体经济甚至可能望尘莫及。 有趣的是，a股发行制度在上次改革时，解除了网络分配的芯片锁定，增加了网络分配的比例。 这无疑是在帮助组织迅速、高价退出，鼓励购买新股。 洛阳钼业等事实表明，偏向机构新股发行制度改革存在严重问题，需要纠正。 不要再对散户抱有偏见了。 散户只是“打酱油”，真正操作新股、爆买的正是机构们。

与洛阳钼业推出的新的抑炒措施相比，上海证券交易所暂时停牌，并对成交前5家营业部客户进行统计披露，按成交金额大小将首日参与交易的自然人口分为大、中、小户，并公布其买卖账户数、买卖金额等新闻 上海证券交易所的这些措施无异于隔靴搔痒，对新股的爆炒无法进行实质性的抑制，等开盘价高了再抑制已经无能为力，不如更充分地暴露行政干预，用药不对症是关键。

证券监督管理委员会和交易所一直将新的解雇罪归咎于个人投资者和个人投资者。 虽然每次新股被解雇后都宣布上市第一天参加的是个人投资者，但没有提到上市第一天逃跑的是机构。 所以，哪怕一点点取缔炒新公司的措施，往往都是个人投资者释放实际的强盗，只逮捕“酱油渍”然后放任不管，如果所有个人投资者都不在上市第一天买，能阻止炒新公司吗？ 其实这是一个荒唐的逻辑，这就像你被小偷偷了一样，警察不去调查事件，就像你没有放东西，反而要求公布放置地点和数量一样荒唐。 因此，我们必须弄清楚谁是股市“新产品炒作”的最大获利者。 洛阳钼业清楚地告诉我们，有人过高地提高了市场价格。 二级市场的第一天炒新产品，只是用刀口舔血，“打酱油”。 别人从散户那里偷牛只选缰绳，结果却把板子钉在散户身上，显然是错误的。 监管部门应该从购买新股的账户和开盘中募集竞价的账户

现在如果证券企业自营、资金管理等资金不参与新股上市第一天的新买卖，劝散户不要做新买卖，那要找谁买新股呢？ 我认为监管的初衷不是杜绝新股上市第一天的交易。 假设市场上有很多新股上市，第一天就上涨了几十%到几百%，那么风险教育在光明的财富效应中有用吗？ 显然“吸烟有害健康”一样没用！

我们之所以如此重视“新增投资”，首要的是a股市场不具备长期投资价值和新股发行的“三高”，一级市场提前获得了二级市场几年的投资价值，二级市场的投资者看不到希望，只能依赖敲竹杠的短炒和投机。

其次，主要经销商的“直投+推荐”是新股发行的“三高”病根。 很多人把目光集中在询价环节和个人投资者身上，其实在我看来，新股发行的“三高”是由主要的销售商管理的。 由于受“直投+推荐”的好处推动，推荐机构一定会创造较高的发行价格，使市价上涨，加上超额募集，可以获得越来越多的提成和承销费。 因此，他们将千方百计创造新股发行的“三高”。 如果不停止“直投+推荐”模式，新股发行的“三高”问题将永远存在。

另外，由于一级市场和二级市场价格分割较大，发行价和市值之间没有相应的约束，为ipo腐败、pe腐败、权贵资本在股市稳定盈利提供了渠道。 为了使他们的利润和主要经销商直接投资的利润最大化，发行价格和市场价格的价差越大对他们越有利。 这个畸形的“新股不败”还吸引了大量资金进入一级市场专门购买新股

如果真的想炒鱿鱼，就必须从这些病因下手。 其实方法很简单，直接以发行价开始交易，上市的情况下，不人为创造新股的制度空之间，减少新股在一级市场的暴跌，减少一级市场和二级市场的差价空之间，有效利用一级市场的价格和优势 当然，“直投+推荐”模式必须取消。 否则，主要经销商创造高发行量、提高市场价格的冲动将永远存在。 而且，必须废除网上销售的结构，让所有投资者都能公平地购买。 否则，“特殊身份”的资金将高度垄断一级市场，继续分割中国股市的一级、二级市场，新股发行将成为特权机构和权贵资本快速获利套现的渠道，而且这些既得利益者也是阻碍新股发行制度市场化改革的最大阻力

因此，遏制新和新股发行制度改革必须从根本上着手，为了不耽误中国股市改革的进程，成千上万的人必须做一场掩耳盗铃的游戏。

来源：澎湃商业网