“应适度放开房地产公司融资”

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刚公布的上半年经济数据总体与预期持平，市场松了一口气，但仔细分解后，各数据仍存在隐患。

首先，经济调整结构任务艰巨。 数据显示，中国经济仍受投资拉动——上半年固定资产形成对gdp增长贡献53.9%，带动gdp上升4.1个百分点，占据一半江山。 在整体投资比例中，第三产业投资率上升，这符合国际大趋势，但房地产投资仍增长较快，说明宏观经济仍离不开房地产投资高速增长的拉动。

最令人担忧的是社会融资规模迅速增长，其中的结构性缺陷，有可能导致中国经济未来的放缓风险。 上半年，国内中银领域贷款增长30.4%，其中公司自筹资金增长16.3%，利用外资增长15.9%，6月m2增速明显回落，但社会融资总额仍居世界首位，远高于欧美国家。 为什么中国不缺钱，但是缺钱却在蔓延？ 明明实体经济特别是民营公司贷款难、贷款高的投诉程度在增加，股市流动性是否更为紧张？

一个非常不可思议的现象是，各商业银行上半年基本没有向房地产公司贷款，但上半年房地产公司资金为57225亿元，比去年同期增长32.1%。 与此相反，中小企业特别是民营制造型公司的资金筹措率持续下降，许多公司无法开工，缺钱的真正发源地是制造业公司。

房地产开发公司筹资实现增长，有房地产公司销售意外扩大的原因，但越来越多的资金来源于体制外资金，首要来源于影子银行。 表面上看，利率市场化已经开花，但其本质是社会融资价格大幅上涨，属于高利贷性质的流动性占有率越来越大。 于是，出现了一个奇怪的现象:越是明确禁止宏观调控的领域，吸金能力越高，越是政策吸引资金的公司，贷款越难，利率越高。

一个基本事实是，房地产公司无法获得常规融资，无法通过常规渠道融资，但体制外融资仍在不断持续。 那是因为可以忍受高利贷，社会融资规模扩大的结构性缺陷不断推高高利贷市场。 相反，民营公司受到政策的鼓励，但社会资金偏偏不去，体制内的贷款获得量越来越少。

上半年的经济数据显示，监管难度增加，未来更是举步维艰。 由于不调整经济结构而依赖房地产，中长时间的麻烦会更大，但如果不真正依赖房地产，下半年可能会更困难。 因此，我们认为政策稳定首先是货币政策稳定，房地产政策稳定。 公司包括社会必须有明确的期望，必须休养房地产，休养中国经济。

从社会融资的角度来看，不赋予房地产公司融资权，一味紧缩房地产领域的融资，势必会使社会继续充当吸金黑洞，不断推高社会融资价格，从而使中小企业融资更加困难，价格不断上涨，资金短缺 笔者建议应该适度开放房地产融资。 但是，在这个过程中，国家必须严格控制房地产开工总量，而不是控制房地产贷款，要通过税收政策来管理房地产，而不是只通过银行贷款来管理房地产。

来源：澎湃商业网