“杜静：管控和化解地方政府性债务征程漫漫”

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地方政府性债务的“疯长”，犹如一面镜子，折射出以债务为最优先支撑，推动gdp增长的粗放式快速发展的本质。 因为，全力遏制和解决地方政府性债务是我国经济走向更加健康稳健快速发展过程中必须跨越的“坎”，跨越“坎”的难度取决于这一过程中形成的债务关系的扭曲程度。 如果能够看清方向、看清时机、择机而动，兼顾当前的管理和长期的追求，填补漏洞，建立机制，就可以通过盯着事物看好人，获得积极性，最终切断“积累不回来的危害”的恶性循环

“控制和化解地方政府性债务风险”在这次中央经济实务会议上被列为明年六大经济实务任务之一，正走向地方政府性债务风险暴发的“临界点”，成为可能影响未来“在稳定中求前进、求创新”进程的重要因素和力量， 因此，控制和解决这一风险已迫在眉睫。

其实，中央的地方政府性债务的管理，是从2009年开始的。 但是，这几年收效甚微，陷入了“蓄莫返之害”的奇怪现象。 债务规模越来越大，债务方法越来越多，债务渠道越来越宽，风险波及行业，成为经济快速发展的巨大隐患。

地方政府性债务的“疯长”，如同镜子一样，以债务为第一支撑，重要的依赖和持续的动力等，折射出推动gdp增长的粗放式快速发展的本质。 地方政府性债务的存在和形成，不仅仅是由单一对象、单一因素、单一条件和单一力量决定的，而是各种对象、各种因素、各种条件和特定环境等在一定时间内相互影响、相互作用的结果，而且具有强大的惯性和贯穿力，超乎想象的粘性 因此，控制和化解地方政府性债务风险，需要深入分析债务的形成原因、演化过程、主导力和现实影响等，明确其内在规律性。

我认为要解决地方政府的债务，现在需要想办法明确三者的关系。

一是明确直接债务与债务的关系。 根据国务院和银监会的相关规定，从政策层面看，地方政府性债务的主体对象、首要条件和主导标准等已经确定。 问题是，由于债务主体债务方法的不规范和可转换性，导致债务总量的不明确性。 地方政府性债务的总量到底是多少？ 现在，与10兆到20兆的争论空有差异。 有人说，这是商业银行和“影子银行”债务统计的口头禅不同的因素造成的，实际上未必如此。 地方政府性债务以有债务的方式形成隐性债务，导致债务总量的失真和模糊。 一般方法是，政府性主体担保应承担的债务的方法，转移到其他市场对象，通过bt、bot等运营模式，将属于地方政府性的当期债务整体延期为将来债务。 利用经营性租赁(债务本息合并支付租金，不反映在资产负债表中作为债务)等产品特有属性，合理规避债务、虚脱等。 这种或以某种方式存在的无形债务，实际上产生了巨大的债务“漏斗”，把控制和解决地方政府的性债务变成了一种“零和游戏”。 从某种意义上说，地方政府担心和害怕的不是债务本身的风险，而是后续手段和方法消失后债务链如何延续的问题。

这种地方政府债务总量泄露机制下的规制，最大的方向是被规制者对债务风险的忽视、基本的恐惧、举债行为的更加激进化。 因为，必须从“自律”和“他律”的结合出发，加强债务的管理。 地方政府性债务主体应当从严格的财务制度入手，实现债务与直接债务的同等运营、核算和管理。 各类金融机构必须建立地方政府性或有债务的统计、控制和合作机制，并自觉纳入央行征信系统管理，关闭债务这个“债务漏斗”，真正收紧债务“总龙头”。

二是明确公益性债务与竞争性债务的关系。 在实际操作中，这两类债务比较简单划分，如何分类、区别处理、分开解决很重要。 地方政府性债务特别是竞争性债务(债务主体的市场行为具有竞争性)是在特定的历史过程中形成的，有些是为了转变政府职能而需要通过市场行为弥补的。 因为某些特殊情况，需要市场力量来引领。为了应对历史积累的问题，也有必要用市场方法进行改造等理由。 这种由政府主导形成、涌现出的市场新生力量、新成分，对推动经济转型和调整发挥着应有的作用。 但也带来了对其他市场竞争主体的相对不公平、自身运营效率的相对下降、内部治理结构的相对弱化导致市场行为缺乏约束、规模不经济等问题。

区分地方政府性债务的“公益性”和“竞争性”的意义在于为其债务风险的控制和化解找出动态、制度和市场化的通道和路径，实行地方政府性债务的“瘦身”。 也就是说，为了将竞争性债务项目转化为社会并分离，必须进行多样化的玩耍。 借混合所有制改革的契机，积极开放地吸收民营和其他资本，激活地方政府性债务项目的资本有机构成，通过地方政府市场行为的合理回归，在债务空之间流动。 并且竞争性债务项目退出行业资本溢价，建立公益性债务恢复机制，逐步实行市场价值转移的方法，缓解公益性债务偿还压力，改变单一主体承受债务和风险的框架。

三是明确自身补偿债务与代偿债务的关系。 过去200年间，全球发生了250多次主权债务违约。 近20年来，墨西哥金融危机( 1994年)、亚洲金融危机) ( 1997年)、俄罗斯)、巴西) 1999 )经济危机，再到美国次级贷款危机，债务主体缺乏自身补偿性，即代偿性债务是最重要的，这是基本的 在我国，代偿债务的基本优势有:与债务对应的项目通常不发生现金流量、市场功能暂时不能被其他对象替代、还款来源最依赖财政转移支付、债务被过度包装等。

总结起来，管理地方政府性的债务风险，关键是管理代偿性债务风险。 这要重点把握明确的调控方向和要点，加快债务透明化进程，加强债务项目价格约束，做好债务实施过程和完成后的审计监督等环节，以提高区域经济整合力，增加和改善地方政府财政收益创造能力为突破口，以经济区域协同分红为 合理利用商业银行呆账准备金资源，对符合条件的政府性债务进行事实上的核销。 另外，对于虽然没有竞争力，但具备自我补偿能力的地方政府性债务，可以使用准市场化的方法，逐步解决。

全力遏制和化解地方政府性债务，是我国经济走向更加健康稳健快速发展过程中必须跨越的“坎”，跨越“坎”的难度取决于这一历史进程中形成的债务关系扭曲程度。 看准方向，看准时机，择机而动，既要实现当前的管理，又要长期追求，如果能填平漏洞，构建机制，盯着事物看好人，就会主动取得成果，最终“积累不回来”，这是一个奇怪的圈子。

来源：澎湃商业网