“张茉楠：人民币国际化的时间之窗”

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随着欧美对俄金融制裁加强，美俄对立升级，俄罗斯宣布将致力于在全球范围内卢布出售石油和天然气，放弃美元。 全球“脱美元化”正在加速。

俄罗斯的“脱美元化”不仅有地缘政治的考虑，也有经济、金融的反体制意图。 根据世界贸易组织(世贸组织)公布的数据，俄罗斯前五大商品出口市场没有美国，对美出口份额不到3%。 但是，在俄罗斯出口商品中，燃料、农产品和矿产品占四分之三，它们一般仍以美元计价。 因此，虽然美俄经贸关系不紧密，但俄罗斯依然受制于“石油美元”。 因此，逐渐“脱美元化”是俄罗斯近年来的重要战术措施。

20世纪下半叶以来，世界经常被称为“美元世纪”。 因为当今全球市场体系的许多规则和制度的制定与世界货币美元及其霸权体系密切相关。 在全球化的浪潮中，分工将世界主要经济阻滞分裂为三类。 以美国、欧盟、日本为代表的资本型和费用型国家、以中国和印度为代表的生产型国家、以中东、俄罗斯、巴西、澳大利亚为代表的资源型国家。 也有人将这三类国家形象地比喻为“知识生产的头脑国、物质生产的躯干国、资源供给的手脚国”。 这三类国家正好构成了世界经济失衡的三极，后两类国家通过出口廉价商品、劳动力和资源，创造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元-商品美元”的三角关系，与世界的供求和 全球化的“盈余”分配结果至此更大。

从“商品美元”和“石油美元”的环流来看，大部分商品出口国和资源出口国的剩余美元都需要寻找投资渠道，另外，由于美国有强大的经济实力和发达的资本市场，“商品美元”和“石油美元”通过环流方法持有美国的银行存款、股票、国债等。 这样，美国以其特殊的经济金融地位，维持着“商品美元”和“石油美元”的环流，长期呈现费用膨胀、外贸逆差和外资大量吸收并存的情况，美国经济也可以在这一特殊结构中成长。 仅以“石油美元”为例，目前全球与原油相同产品的贸易量约为3.4万亿美元，加上石油货币体系的流动性，总价值超过6.8万亿美元，约占美国gdp的45%。 石油货币循环机制至今仍被视为维持全球货币体系完全统一的重要一环，美国不断致富。

相反，任何新兴市场国家大多数金融市场都不发达，金融体系脆弱，外贸中长时间依赖货币计价、结算、贷款、投资储备，货币不匹配带来的汇率和资产风险不可缺少。 不仅如此，在这个框架下，风险将由新兴市场国家承担更多。 由于新兴市场货币大多盯住美元，货币政策的自主性受到严重损害。 特别是国际金融危机以来，美国实施量化宽松政策，不仅进一步加剧了资本流动风险和本币汇率的波动性，而且加深到各国都深陷“美元陷阱”的地步。

2008年以来，作为美国“后花园”的拉丁美洲国家开始减少美元在贸易以及各国筹资和市场融资中的比例，呈现出“去美元化”的趋势。 这两年来，新兴经济体之间越来越频繁地进行货币互换，中国最为活跃。 从2008年底到2008年，中国人民银行与24个国家和地区签署了总规模约2.6万亿元人民币的货币互换协议。 今年，中国与阿根廷更新，与瑞士新签订货币互换协议。 另外，金融危机是国际货币基金组织将特别提款权的规模增加了近10倍，全球市场正在寻找替代美元的新货币。 由中国、俄罗斯等5个快速发展中国家主导建立的金砖银行直接对抗美元霸权，标志着深度和广度都在加速的“去美元化”进程。

对人民币来说，“脱美元化”的过程就是人民币国际化的过程。 年，中国gdp达到全球总量的12.4%，外贸占世界贸易额的11.4%，其中人民币结算在货币进口中的比例达到17.5%，人民币已成为世界第七大支付货币和第九大交易货币，但“去美元化”依然重挫。 人民币国际化必须真正引领中国从贸易大国、金融小国到贸易强国、金融强国中发挥更重要的作用。 一国货币要成为国际货币，甚至关键货币，一般都遵循“计价货币—清算货币—存款货币”的基本渠道。 目前，人民币国际化进程还处于小的一步阶段，人民币全球支付清算的采用份额只有1.4%，国际贸易中使用人民币计价与结算的比例不到9%，人民币外汇交易占全球外汇日均交易量的比例也只有2.2%，居国际货币市场的 “评估—清算—储备”是人民币国际化不可逾越的三个阶段，但全面完善全球人民币清算互联网，推进人民币支付清算体系基础设施建设是关键。

全球“去美元化”加速，人民币国际化正是时候。 我国应与亚太地区形成更紧密的价值链、产业链、供应链，并在更大范围内加快推进面向世界的人民币清算互联网。

来源：澎湃商业网