“张敬伟：克服“中国焦虑症”唯有信任中国改革”

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◎张敬伟

9月4日~5日在土耳其安卡拉召开的g20财长和央行行长会议，意义非同寻常。 基于美联储加息预期和中国股市引发的连锁反应，新兴市场资本流动和货币贬值加剧，全球经济再次面临不明朗态势。

g20财长和央行行长会议充满危机感。 会议最核心的议题还是如何维持全球市场的稳定和经济快速发展的可持续性。

美联储预计9月加息将越来越浓。 每次预计加息，新兴市场的资本和汇率都会发生波折。 这表明美联储“不提高利率”对美国经济不太实际。 正如媒体所说，美联储已经错过了最佳加息时机。 虽然国际货币基金组织( imf )总裁拉加德认为美联储应该维持原有利率。

美联储对加息不应优柔寡断。 何况，预计FRB利率也相对较小。 以前媒体报道加息只有10个基点，也就是0.1%。 这至少能让世界市场忘记过去9年的危机，憧憬未来。 虽然通胀率和通胀预期不能令人满意，但美国经济复苏的其他指标足以支撑增收。

除了美联储加息，剩下的就是全球聚焦的“中国不安”。 “中国的着急”不是“中国的着急”，而是“世界的着急”。 g20财长和央行行长会议的相当一部分涉及中国话题。

如果与会各国不满美国国会对全年imf份额和执政改革方案的拉动，我们期待美国尽快批准该方案。 此外，各国期待着国际货币基金组织在去年11月对特别提款权( sdr )货币篮子的审查取得进展。 这些副本包含在这次会议的联合公报中，强调了g20对中美两个经济引擎履行全球责任的期望。

更直接的关注是参与各国对中国股市动荡和汇市调整的担忧。

对于中国股市的震荡，中国央行行长周小川没有回避。

他认为，截至6月中旬，中国股市泡沫积累，上证指数上涨70%。 如果有泡沫就有调整，6月中旬以后，中国股市下跌，但是在“代表队”强力稳定市场的情况下，前两次股市调整没有波及到全球市场。 第三次股市震荡，波及全球市场。 中国股市大跌引起的全球股市波动，是市场化逻辑造成的。 这听起来似乎有点讽刺，但在汇率调整方面，这样的世界看中国矛盾的心理更讽刺。

中国根据规则调整了人民币汇率中间价，同样引起了世界市场的恐慌。 从股市到汇市，中国该怎么办？ 无论如何都会招致不安和批评。 总的来说，全球市场已经深深依赖中国，其中最明显的就是imf。 这个全球经济管理机构充分了解和尊重中国股市输血趋势和汇率市场化调整的政策。

但是，具体来说，各主权市场体按照自主优势，依赖于中国。 “中国不安”已成为后危机时代世界经济无法跨越的“坎”。

因此，在此次g20财长和央行行长会议上，美国要求提高中国汇率政策的透明度，g20财长们要求中国加入货币和平协定，以免造成所谓的“竞争性贬值”。

其实，这些都是不得要领的。 虽然目前中国正在稳步推进汇率和利率市场化，但“两化”改革是中国调结构体系改革的一部分。 中国将按照自己的步伐稳步前进。

另外，中国也不需要为了增加出口而实行货币贬值。 因为中国贸易依然顺差，外汇储备丰富。 适当削减外汇储备和顺差，也符合中国贸易平衡的基本需要。

在这个世界上不存在中国主导的“竞争性贬值”，但中国市场改革面临着逻辑贬值。

作为世界上最大的货物贸易国，中国股市、汇市的震荡与调整，自然会引起主要的贸易伙伴资本市场和汇率的变化。 作为新兴市场的代表，中国市场的一些变化也将对新兴市场产生传导效应。

中国经济进入新常态，不仅是经济增长缓慢，也是经济和社会治理结构的变革升级。 和谐结构必须通过全面改革来实现，改革需要代价，甚至阵痛。 为了使中国这个全球经济引擎早日恢复动力，必须对中国的市场化改革充满信心。

(作者是察哈尔学会的研究员)。

来源：澎湃商业网