“左小蕾：国资投资民企应成“国混改”主攻方向”

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国有企业混合全制改革应该是双向的，非国有资本“混入”国有资本，国有资本也可以“混入”民营企业，而且后者应该成为“国家混合改革”的主攻方向。 国有企业或国有资本主动以适当的方式参与资本或投资民营企业，可能是国有企业改革方法的重要突破，也可能成为混合全制经济制度快速发展过程中的战术性制度创新。 国资投资有活力、有成长性的民营企业，只要表现为财务投资者，往往强调参与管理权，不控股，倍增国有资本在整体经济快速发展中的作用和正能量。

18届中央委员会第三次全体会议确定“积极快速发展混合全制经济”后，“国有企业混合全制改革”(国混合改革)的方法和路径成为各方讨论和争论的焦点。 从试点实施的“国混改”部分国有企业已经提出的方案来看，多数思路集中在民营企业如何“混入”国有企业上。 例如，在民间资本和国有资本的比例分配中，民间资本的进入是为国有企业调节资本金和流动性，如果民间企业不能持有“国混改革”，将一败涂地。 因此，满足和保障非国有资本的收益被视为“国混改革”能否顺利进行的前提条件。 另外，人们普遍认为民间资本参与“国混改革”后，会再次发生大规模的国有资产流失等，还不够。 笔者认为，“国混改革”应该是双向的，非国有资本“混入”国有资本，国有资本也可以“混入”民营企业，而且后者应该成为“国混改革”的主攻方向。 “国混民”国有企业或国有资本积极采取适当方式参与或投资民营企业，可能是国有企业改革方法的重要突破，也可能成为混合全制经济制度快速发展过程中的战术性制度创新。

国有资本、集体资本、非公有资本等持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本的扩张功能、增值能力的保持、竞争力的提高，各种所有制资本取长补短，相互促进、共 允许国有经济和其他所有制经济迅速混合发展成所有制经济。 混合制经济要实现公司股权结构多样、不同属性的资本共同持有同一公司股权的形式，持股是首要的。 这意味着“国混改”不能只是“民混国”的单边改革，“国混民”也应该是改革的重要部分。

将部分国有企业资本作为财务投资投入到经营良好的民营公司，是多赢的战术安排。 首先，国资投资民营公司可以达到应对经营优良民营公司快速发展资金不足的难题，支持民营公司成长快速发展的方向效应。 其次，根据最近公司家协会的报告，国内500家亏损公司中有43家，其中42家为国有企业。 这从一个侧面反映出许多国有企业的经营效率极差，不仅没有达到平均资本回报率，也有不小的贬值风险。 因此，国资投资经营效率较高的民营公司可以大幅改善国有资本增值的利润。 并且，上述同一份报告显示，从规模来看，中国500强前37家都是国有企业，国有企业规模大、体量大、资产多、规模扩大，但利润增长与规模增长不一致。 有些国有企业资金过多，单纯为了追求规模扩大而盲目禁用投资，已经成为许多领域产能过剩的主要制造者，越大带来越弱的后果，给整体经济带来严重的结构扭曲，问题越严重。 国资投资具有活力和成长性的民营企业，只要表现为财务投资者，强调参与管理权，控制控股，就不会对国资不负责任的投资决策产生负面影响。 并比较有效地倍增国有资本在整体经济快速发展中的作用和正能量。 更重要的是，低效资本投资高效的公司是市场化的资源优化配置，是资源配置机制的一大突破。 当民营企业和国有企业你中有我，我中有你的时候，市场资源和政策资源的配置会更加合理，市场竞争环境也会更加公平。

基于这样的目标，“国混改”的过程应该是突破以前流传下来的思路，创新改革模式的过程，只要朝着这个方向认真设计，“国混民”的改革方向一定会产生各方多赢的效果。 如果“国混民”成为“国混改”的主攻方向，这种混合经济制度就有可能使我国走上与其他经济制度不同的全新的快速发展道路。 因此，国资委、财政部有必要相应调整对国企的绩效考核，鼓励国企寻找优秀民营公司的投资。 许多国有企业也可以设立投资基金，以更专业的方式寻找经营优良、有发展前途的民营企业进行投资。 但是，在具体操作中，特别是在定价中，要特别注意防止优势出口带来的新的腐败。

当然，“民混国”的改革也必须同步进行。 在垄断领域和行业，混合全制经济改革的要点是降低领域准入门槛，实现包括政策资源在内的公共资源的公平配置，使不同全制的资本和国有资本在同等条件下公平竞争。 通过市场竞争，扩大所有其他产品在这些领域和行业的份额，以推进国有企业改革，提高国有企业的竞争力，适应市场化规范经营决策机制。 例如，在石油领域，在除“3桶油”之外，可以考虑设立1家或数家拥有全部经营资格的民营石油企业的通信领域，在向1家或2家移动网络企业发放4g牌照的银行领域，将进一步加强区域性小型民营银行的准入 制定规章限制大银行的网点扩张，给予提供草根金融服务的民间中小银行、社区银行足够迅速的发展空之间。 用这样的方法，在所有领域和行业中，建立多元全部制共存的“公平竞争”的混合全部制经济。

在竞争行业全面清理国有企业。 赤字严重的国有企业坚决退出，让高质量的非国有公司。 对利润率较高但应逐渐退出的国有企业，除允许非国有产业资本对控股公司或绝对控股公司获得控制企业管理的权利外，国有资本采用财务投资方法保存一定的股份，参与分红，不参与国有资产的保值增值 为了防止大股东侵蚀国有资本的好处，可以保存对重大战术决策有否决权的股份安排。 对可以不依赖政府支持继续经营的国有企业，可以允许非国有资本作为财务投资者参加或作为产业资本参加管理，从而推动国有企业更有效地运营。

十八届三中全会决定中提到的“国有资本继续控股经营的自然垄断领域”，即关系到国家经济民生的公用事业行业仍然以国有企业为主，但不允许非国有资本包括产业资本和财务投资资本参加。 在涉及国家安全和国家战术快速发展的行业中，国有资本仍然需要维持大股东的地位，但也允许民间作为财务投资者参与。

总之，双向“国有企业混合所有制”改革必须掌握一些基本基本基本基本，有利于实体经济的快速发展，有利于资源市场化，有利于混合所有制经济制度的完善与建设，不能成为纯粹的资本运营，要发展成财务投资盛宴，要 改革必须真正成为一个完全混合全制经济制度形成实践和理论的探索过程，实现改革目标，释放制度改革红利，推动经济持续增长。

来源：澎湃商业网