“券商们，是时候树立正确激励机制了”

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经过评论家叶檀

从年末开始证券公司集体演出旭日东升。 随着沪港通开通、两融结余频率创新高、“一人一户”放开、新股ipo加速发行、新三板扩张以及做市商制度多方利好券商政策出台，券商清理了前几年的利好。

证券公司公布的去年12月业绩报告显示，中信证券12月营业收入达到23.61亿元，比11月上涨33%，净利润9.44亿元，牢牢控制着证券公司“大哥一个”的位置。 1月12日，《第一财经日报》报道，中信证券从今年1月开始对全体员工集体涨薪，各等级和各部门涨幅存在差异，但平均薪酬涨幅可能超过30%。

证券公司集体加入了加薪的盛宴吗？

证券公司利润高，员工报酬应该上升，否则激励机制不健全，无法留住人才。 几年前，a股市场不景气，证券公司业绩恶化，证券公司营业部大幅下降，证券公司营业部相继跳槽。 三方金融企业、私募股权企业等民间金融机构崛起，分流了许多证券公司的高管。

人才大量流失的背景是快速职业发展的瓶颈和薪酬低。 这与民间金融机构相比，与其他央企相比，证券公司的薪酬不低，薪酬增长率全球也不低，无论在熊市还是员工薪酬下降，都不会对高管的高薪造成阻碍。

根据花顺数据，19家上市证券公司中，13家证券公司的年度高管人均报酬超过百万。 中德勤报告显示，从董事长、副董事长、监事长、总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监和合规总监的平均薪酬来看，中信证券以488.43万元居首。 紧随其后的宏观元证券平均薪酬为253.66万元。 年，上市证券公司员工人均平均薪酬基本在20万~47万元之间，中信证券员工人均薪酬达到46.83万元。 3年来倒数，全年15家上市证券公司支付给员工的现金(合并报表)累计达到198.05亿元，对应的员工总数为8.43万人，人均年收入为23.49万元，这一数据成为领域的基准。

中信证券、宏源证券、光大证券均属于金融业中央企业控股公司。 中央企业负责人薪酬制度改革，今后中央企业薪酬将由基本年薪、绩效年薪、任期激励收入三部分组成。 中国公司改革快速成长研究会副会长李锦表示，今后，央企负责人的薪酬水平将不会超过央企在岗职工平均工资的7-8倍。 迄今为止，央企薪酬来自金融领域最多，但此次改革范围内10多个金融央企负责人的薪酬降幅超过五成以上。 证券公司是否属于央企负责人薪酬的控制范围，薪酬下降，不下降的薪酬如何上升？

要为瞬息万变的金融业建立正确的激励机制绝非易事，要一刀切显然是不现实的。 区分任命的高管和职业经理人，让职业经理人根据考核结果获得自己应得的高薪，这是问题中的当然义不容辞。 与私募股权金融机构高管的高薪相比不太合适，民营企业背后有风险的自身负担。 没有审查机制就加薪，也不利于公平的市场标准。

虽然华尔街“胖猫”的高薪经常受到诟病，但其薪酬体系依然值得借鉴。

美国投资银行总裁的报酬，基本工资占很小的比例，大部分是股票和期权红利，正常比例为25%:75%。 2003年度高盛集团主席亨利·保尔森的薪酬为2100万美元，其中基本工资为60万美元，其余均以股票和红利的形式获得。 根据当年业绩授予花形，或者根据任职前约定的业绩执行情况授予期权，将收入与业绩密切联系起来，是合理的方法。

大型金融机构的普通员工报酬很高。 2000年香港注册财务分解员考试主办机构投资管理研究协会和国际行政人员招聘企业russelreynoldsassociates联合进行的调查显示，英国和美国投资经理的薪酬分别比国际总薪酬的中位数高12%和7%， 加拿大和新加坡的薪酬大幅落后，中国香港处于中间，各国和地区具有10年以上经验的投资经理的薪酬比较接近。 新加坡最高，全体员工薪酬中位数为29.5万美元，其中基本工资中位数为14.45万美元，现金花红为7.5万美元，非现金薪酬达到3万美元。

报酬与业绩密切相关，使用股权激励机制给员工戴上金手铐。 年1月1日起施行的证券监督管理委员会《证券企业治理准则》规定，证券企业高级管理层的绩效年薪由董事会根据高级管理层的年度绩效考核结果确定，40%以上采用延期支付方法，延期支付期限不得少于3年。 2006年有上市公司股权激励管理办法，2006年有《上市公司实施职工持股计划试点指导意见》，建立股权激励机制已是大势所趋。 中信证券涨工资和降薪不足为奇，关键是这些机构是否在用人单位和薪酬方面实现了市场调节。

证券公司是直接融资受益的领域，证券公司、融资业务、期权等业务层出不穷。 证券公司，特别是大型证券公司将在这两年中获得巨大的利润。 这个时候是确立正确激励机制的绝佳机会。

来源：澎湃商业网