“央行降准一次不重复释放7000亿流动性”

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在欧洲央行宣布量化宽松开始两周后，中国央行终于实施了下调。

中国人民银行昨天晚上宣布，从今天开始将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。 并且，为了进一步加强金融机构支持结构调整的能力，加强对中小企业、“三农”和重大水利工程建设的支持，对中小企业融资占比符合转轨标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对我国农业快速发展银行提高人民币存款

市场研究机构估算，央行此次“普遍+定向”下调操作将释放7000亿元左右的基础货币。

事实上，1月初德拉吉欧洲央行行长对外透露可能启动量化宽松政策时，市场对中国央行追随性货币宽松政策抱有强烈期望。 此外，考虑到未来1、2个月上市存在的巨大差距，研究机构积极向央行大量投入资金的前景最近也进一步提高。

此前，平安证券固定收益部副社长石磊通过1月央行公开市场操作、延续中期贷款便利( mlf )等多种手段向市场注入流动性，1月基础货币投放缺口仍达到5000亿元至8000亿元，更是从2月存在的5000亿元至6000亿元。

石磊认为，4月将再次面临近8000亿元的基础货币投放缺口，仅从资金角度看，央行认为“不积极大量投放资金是不够的”。 据他估算，市场全年的基础货币投入缺口将在3.5万亿元至3.7万亿元之间。

特别值得一提的是，央行两周前更新的数据显示，去年12月金融机构外汇占有额单月减少1184亿元，是连续3个月保持正增长后首次减少。 许多机构当时认为，这一之前流传下来的基础货币投放渠道由正转为负，央行最终必须降低准，以弥补基础货币投放缺口。

民生证券认为，如果全年外汇占用余额零增长，全年基础货币投入缺口将达到3万亿元。 在这种情况下，没有必要继续维持现有的准备金水平。 在目前的基本面投入差距下，今年内的降价操作“只发生一次”。

近期人民币汇率连续大幅贬值也被视为贬值的诱因之一。 海通证券认为，2008年，无论是年全面下跌基准还是年定向下跌基准，以前都伴随着人民币逐步贬值。 经济增长率和出口增长双双下降是当前的根本问题，下跌除了从技术上填补汇率差益空之间外，还可以直接刺激经济增长。 海通证券认为，年央行下调次数将达到3次以上。

这场下跌对恢复市场对经济增长的信心起了多大作用？ 市场上人们的看法正在变得慎重。

“这两天上海银行间同业拆借利率( shibor )上升，但实际上资金并不紧，实体经济方面的诉求较弱。 只是保证资金供给没有大的变动，经济稳定与否，要看诉求方的情况。 ”华南某股份制银行金融市场部副总经理昨天对证券时报记者说。

民生证券认为，下调货币乘数的前提是银行提供信贷的意愿增强。 另一方面，在经济存在下行压力，银行风险偏好的收缩趋势难以改变的情况下，货币创造和经济刺激力的提高相当有限。

央行昨日表示，未来将继续实施稳健的货币政策，保持宽松，稳定货币信贷和社会融资规模适度增长，促进经济健康稳定运行。

来源：澎湃商业网