“逆回购利率再降 引诱资金利率下行”

本篇文章1091字，读完约3分钟

经过记者万敏从北京出发

4月7日，央行在公开市场进行了200亿元规模的7天逆回购操作，中标利率为3.45%，比上一次下调10个基点。 《每日经济信息》记者观察到，这是央行年内第五次7天的逆回购利率。

拆解显示，4月份存在补充存款准备金、上缴财政存款、ipo冻结资金等流动性压力，降低逆回购利率显示出央行稳定资金市场利率的意图。

民生证券认为，要想引发资金利率的真正下跌，就需要“量”的工具性合作。

多期限shibor低级别

据统计，本周公开市场有500亿元的回购期限，没有正回购和中央券的期限。

《每日经济信息》记者观察到，昨天银行间市场的资金利率也出现了下跌。 根据上海银行间同业拆借利率( shibor )，隔夜的shibor报2.7660% )，下调12.10个基点。 7天的报纸为3.3190%，下跌18.70个百分点； 3个月期的报纸为4.85.85.85 %，创下了去年12月18日以来的低位。

由于4月市场流动性面临财政存款上缴、新ipo到来等因素紊乱，流动性将被动收紧。 一项分析显示，尽管4月ipo规模较3月下跌，但仍达到2.5万亿元。 央行有意降低资金市场利率。 据悉，今年一季度央行累计通过公开市场净投入资金500亿元，比往年同期规模较大。

民生证券表示，月初资金面明显放松，央行随行，清理回购中标利率下调，也反映出诱惑资金利率运行中枢下行的政策意图。 但是，4月份存在追加存款准备金、上缴财政存款、ipo常态化和债务大量到期的信贷展压力，要想诱发资金利率的真正下跌，需要“量”的工具协助。 考虑到经济下滑、地方债务置换压力，预计央行将通过公开市场加大投放量、降低基准、放松定向等方式，真正诱惑货币市场资金面的宽松。

融资难的问题依然存在

最近，央行在一季度货币政策委员会例会上强调:“改善和优化融资结构和信用结构，提高直接融资比重，降低社会融资价格。”

此前，央行行长周小川在博鳌亚洲论坛上表示，中国货币政策已经恢复正常，货币市场利率明显下降，希望在未来一段时间内顺利传导至实体经济。 他强调:“注意货币政策的效果需要耐心。”

一位大型金融市场部相关人士告诉《每日经济信息》记者，由于股市爆发，3月份存款有可能再次搬家，这制约了银行投入的信贷能力，对尚未恢复的实体公司来说，融资问题依然存在。

“建立多层融资体系是处理融资难问题的根本做法，其中资本市场融资和债券融资等渠道尤为重要。 ”上述大型金融市场部的人士表示，从这个角度看，股市有必要恢复融资功能； 但从短期来看，大部分需要融资的微型公司离上市门槛还很远，融资结构的转移调整对该分公司的影响也最大。

来源：澎湃商业网