“刚刚，央妈放出大招，几家银行长舒一口气……”

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经过记者的万敏

临近春节假期，又到了一年一度市场流动性紧张的时期，交易员们紧张的神经终于恢复了生机。 1月20日，央行表示:“通过‘临时流动性便利’操作，向现金投放中所占的几大商业银行提供了临时流动性支持。”

央行正式公布前，这种释放流动性的操作曾被多家媒体报道过——央行对5大银行实施了限期下调，拆船师已经对此进行了评价。

但日后央行通过官方推特正式告知，此次操作为“期限28天，资金价格与同期限公开市场操作利率基本相同”，显然这与下调不同，为slf (常备放贷便利)、mlf )中期放贷便利)西 在发布消息之前，中央银行的官网

无论如何，央行释放了稳定市场流动性的强烈意图，定心丸，交易员们可以愉快地过节了。

为什么这个时候出手？

此次操作是央行近期第二次出手稳定流动性，1月17日，央行在公开市场开展1000亿元7天回购、2300亿元28天回购，当日净投入额为2700亿元，为创年1月以来单日新高。 1月16日回购净投入量为1650亿元，上周全周净投入为3040亿元。

去年四季度，由于央行坚挺的“去杠杆化”，加上外汇占款连续几个月大幅下降，市场“缺钱”形势愈演愈烈，12月底，上海证券交易所隔夜质押式回购一天内上涨5.8%至33%。

年初，央行明显开始增加资金供给，但紧张局势并未完全缓解，沪行间同业拆借利率( shibor )今天( 1月20日)再次全线上涨，连续6天上涨。

“随着1月份纳税和春节前公司和居民对流动性诉求的上升，央行将通过公开市场操作在本周内净投入6350亿元，对冲mlf逾期2165亿元，但无法缓解银行资金方面的持续疲软。 由于抵押品不足限制了公开市场的操作量，为了应对这种情况，央行推出了临时流动性便利操作。 招商证券宏观研究员闲玲对每日经济信息(微信号: nbdnews )记者说。

中国民生银行首席研究员温彬认为，央行的“定向+定期”操作，可以降低银行系统获取流动性的价格，抑制上涨的同业债务价格，同时提高下一阶段公开市场操作的灵活性。 今天公布的中国宏观数据显示，宏观经济逐渐稳定，客观上要求货币政策保持稳健中性，但央行采取的临时流动性支持措施起到了稳定金融市场流动性和稳定利率水平的作用。

灵活释放流动性

很明显，央行在媒体报道“定向降准”后，迅速发布消息，也有明确意图，毕竟“降准”的信号意义太强了。

交通金融研究中心认为，此次流动性便利操作需要银行支付利息，但准备金为银行所有资金，不需要支付利息。 这种流动性便利在到期后必须归还，是再贷款的性质，但在降低标准后，只要不再次提高，就不会有归还的问题。 因此，这种流动性便利的操作越来越是向公开市场投入流动性的工具，与准备金率调整完全不同，不能混淆。

此前央行公布的数据显示，年12月我海外汇占有额比上个月减少3178亿元，这是外汇占有额连续第14个月减少。

面对外汇占款下跌，闵玲认为，央行通过公开市场、创新贷款便利工具等多样化玩法向商业银行补充资金已逐渐成为央行供给基础货币的首要途径。 此次临时流动性便利操作，无抵押物，但仍有价格，与同期公开市场操作一致，为2.55%，中期mlf价格为3.0%。 此外，临时流动性便利操作充分利用部分准备金，提高货币乘数有助于流动性恢复。 她预计这次流动性约为6500亿元，期限为28天，将暂时降低大型短期银行的资金价格。

交通银行金融研究中心表示，“此前的评价进一步表明，这种操作不会轻易降低准备金率，央行更倾向于使用短期灵活的工具来调整短期流动性。 可能会进一步刺激人民币贬值，目前并不合适。 另外，这几年贷款增长率并不低，全年新增12.65万亿元，排除地方债务置换的情况越来越多，下调不利于进一步刺激贷款增长，降低杠杆效应。 现阶段货币政策仍然稳健中性，比较紧张，更加重视风险防范和杠杆化。 ”

来源：澎湃商业网