“欧洲央行将议息 市场期待QE缩减”

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10月26日，欧洲央行召开货币政策会议，各方预计欧洲央行将维持利率不变，全年债务购买计划很可能设定削减qe (量化宽松)的规模。

由于欧元区经济持续复苏，各界预计，现在正是欧洲央行削减刺激规模的好时机。

调查显示，经济学家预计欧洲央行将于本周宣布，从明年开始削减月度债券购买量，并将qe期限延长6个月至9个月，但目前对削减规模意见不一。

法国兴业银行分解师认为，最有可能的结果是将qe计划延长9个月，在资产购买量方面，将在一段时间内维持250亿欧元的水平。

UBS预计，欧洲央行将于本周四宣布，从年1月开始，月度购房债务将从600亿欧元降至300亿欧元，购房债务将延长6个月。

荷兰国际集团拆迁师表示，调查指标还指向年进入欧元区，经济持续复苏。 由于通胀预期仍处于低位，明显低于欧洲央行目前2%的水平，强劲增长是欧洲央行公布全年qe减排细节的基本要素。 该集团首席经济学家robcarnell预计，欧洲央行削减qe的幅度和退出qe的速度将加快。

富国银行拆船师表示，欧洲央行将宣布量化宽松政策从每月600亿欧元降至400亿欧元。 他们认为从年末开始利率上调的过程会变得缓慢。 近年来，欧洲央行对欧元区经济实施了不同寻常的货币宽松政策，不仅每年将存款利率降至负数，而且在年初启动了量化宽松计划。

美银美林预测，欧洲央行将月度购房债务规模缩小至300亿欧元，维持9个月，表现出强硬的前瞻态度。 高盛也预计，欧洲央行每月的购房债务规模为300亿欧元，但将持续12个月，购房债务计划总规模为3600亿欧元。

据瑞信报道，欧洲央行2019年一季度新增15个基点，之后各季度新增25个基点，直至利率水平达到2%。 瑞信表示，欧洲央行的信心来自欧元区近期良好的经济数据。

不过，摩根斯坦利认为，欧洲央行将宣布债务购买期限延长至年9月，并指出如果需要，将延长或进一步延长债务购买期限。

另外，欧洲央行普遍认为，将债务购买计划延长更长时间，将减缓外界对首次利率上升的预期。

经济数据支持了分解师们的期待。 24日公布的欧洲制造业数据显示，欧元区10月制造业pmi初始值达到58.6，为年2月最高，10月服务业pmi初始值也达到55.9，10月综合pmi初始值为55.9。 同期，德国、法国和意大利的制造业pmi也出现了大幅震荡。 其中，德国10月制造业pmi初始值为60.5，服务业pmi初始值为55.2，10月综合pmi初始值为56.9，预计为57.5，前值为57.7。

此外，欧元区先行指标明朗、工业、耗资巨大的双引擎动力丰富。 据欧洲央行调查，三季度银行领域获得零售和批发融资的难度有所下降，预计四季度将继续改善，四季度公司贷款、费用贷款和抵押贷款诉求将进一步上升。 欧盟9月正式宣布将希腊从严重赤字黑名单中删除，标志着欧元区债务危机掀开了新的一页。

欧洲央行也上调了经济增长率的预期。 该银行预计年gdp增长率为2.2%，6月为1.9%； 的gdp增长率预计为1.8%，6月为1.8%； 预计2019年gdp增长率为1.7%，6月份为1.7%。

目前，欧洲央行每月的购房债务规模维持在600亿欧元，将持续到今年12月，必要时还将继续延长。 截至今年9月底，欧洲央行共购买了2.1万亿欧元的资产。 在9月份的利率决议声明中，欧洲央行表示，如果需要，购买债务的计划将持续更久。

由于欧元区目前的通胀率为1.5%，远远低于欧洲央行2%的目标，欧洲央行将下调通胀预期。 其中，预计全年通货膨胀率为1.2%，6月为1.3%； 2019年的通货膨胀率预计为1.5%，6月份预计为1.6%。 货币政策紧缩过度可能会影响欧元区经济增长的势头。

欧洲央行行长德拉吉表示，10月很可能会做出大部分关于qe的决定。 如果10月份没有做好准备，可能会推迟缩小qe规模的决定。 由于近期欧元升值影响了欧洲央行对物价指数的预期，德拉吉表示，欧洲央行绝不应该跟随低通胀，但需要信心、耐心和恒心，不能转移欧洲央行实现通胀目标的意愿。

分解师表示，德拉吉面临的首要课题是如何不让欧元升值。 他也可能不会像美国缩小qe时发生的那样，有意引起债市上的“缩小恐慌”。 理想的情况是，欧洲央行将尽可能悄悄地宣布紧缩，将利率和欧元涨幅降至最低。

来源：澎湃商业网