“推动货币政策调控框架完整 利率市场化改革将迈出“最后一步””

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利率改革再现强烈的信号。 央行行长易纲日前谈到利率“双轨制”，商业银行存款利率将自主上限或放开。 而且，银行抢夺存款也是频繁的动向。 许多接受中国证券报记者采访的专家表示，利率市场化改革的“最后一步”是实现“双轨制”的统一，梳理货币政策传导机制，使监管与利率市场化改革相匹配，构建利率走廊，形成价格调控机制。

专家认为，未来要有效影响各种存款利率和债券收益率的短期利率变化，以shibor、短期回购利率、国债收益率等市场利率为产品定价基础积极培育，逐步减弱央行对基准存款利率的依赖，实现双轨制合并 并通过完善的利率和货币政策调控框架，较好地发挥市场利率定价自律机制，维护金融市场公平有序的竞争秩序，防止金融机构过度举债、累积金融风险。

年7月和年10月，中国人民银行放开了商业银行贷款利率下限和存款利率上限。 但从操作来看，“隐性”存款利率上限依然存在。 瑞穗证券首席经济学家沈建光表示，各银行仍需要接受市场利率定价自律机制的管理。 此次市场预计将放开存款利率自律上限，意味着隐性上限监管进一步放松，是利率市场化的进一步发展。

除推进利率市场化改革外，交通银行金融研究中心主任金融拆船师奥永贡表示，这也是为了配合即将出台的资源管理新规。 资金管理新规要求银行不得发行表内理财，一旦被禁止，银行将面临存款增速放缓、流动性不足的压力。 缓解存款利率上升将为银行吸收存款开辟正规通道，有利于平稳过渡。

值得注意的是，去年年底，我国居民储蓄存款增长率首次出现负增长，也是“危险”的信号。 新时期证券首席经济学家潘东说，对银行来说，居民储蓄存款负增长，会增加债务压力，压缩利润，增加流动性和期限不匹配的风险。 但是，存款利率的自律上限近期有可能放开，增加存款吸引力，居民存款增速或上升，缓解银行债务压力。

结合目前防范金融风险、引导资金从表外转回表内的诉求，沈建光强调，未来表内存款利率预计将接近财富科技商品利率，有助于资金转回表内，防范金融风险。

“如果商业银行存款利率自律上限放开，意味着我国的利率市场化改革将从形式向实质推进。 ”潘东表示，未来金融机构将打破“刚兑换”，在自主价格空之间进一步增加，金融产品更加丰富，金融市场竞争更加公平有序。

鄂永健表示，一是未来存款基准利率调整的可能性将进一步降低。 二是未来流动性可能趋于平稳。 三是未来存款和贷款利率将上升，但涨幅可能并不大。

在贷款利率方面，海通证券首席经济学家姜超认为，关于市场化的贷款利率，未必会上升，而是会分化。 这次不仅是存款利率，还加强了对影子银行的监管，压缩了无效的表外融资。 (转换到a02版) ( ) ) ) ) )。

来源：澎湃商业网