“为什么90%的人不适合炒股?”

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在中国股市，往往有10人炒股，7人亏损，2人平局的规律。 但是，鉴于上述情况，也许已经是理想的状态了。 因为，在一次交易周期中，又出现了10个个体炒股，9个个体亏损的不自然局面。

近十年来，中国股市运行的核心区域约在2500点附近。 在此期间，股市大幅震荡，但整体运行结构依然不尽如人意。

年以来，股市运行重点明显下降。 在此期间，市场也从3400高价逐渐降至1849附近的低价，累计最大跌幅达到40%以上。

经过到2009年的行市调整，2009年的中国股市似乎出现了一线曙光，全年也呈现出前低后高的局面。 截至年12月31日，中国股市累计最大涨幅达到52%以上，一举打破了前一年的阴影。

但进入年后，股市并没有继续以前的上涨趋势，而是以高位震荡之势完成了羊年开局。 究其原因，还是因为中国股市独特的政策市色。

两融的规模急剧增加被认为是这期间股市牛步的首要原因。

数据显示，年末年初沪深市场的两融规模也不过3400多亿元。 年上半年，这一规模也只有4500亿元的水平。 但进入年下半年，沪深市场两融规模呈持续上升趋势。 其中，年11月，两融规模达到7000亿元关口。 到了年末，两融的规模更是达到了万亿的水平。

在市场两融规模持续激增的大环境下，股市业绩也与两融规模大致呈正相关。 换言之，作为具有一定上升因素的两融业务，被市场认定为牛市的第一驱动因素。

但是，面对不断增长的两融规模，管理层也逐渐采取了“股市杠杆作用”的措施，遏制股市持续的疯狂态势。

年来，一系列的“杠杆化”政策确实给市场带来了很大的压力。 在此期间，股市也逐渐改变了此前的单方面上涨趋势，转为高位横向波动的趋势。

由此可见，政策市确实给市场带来了太多的不确定性。 越来越多的情况下，投资者如果不能及时规避股市的政策风险，往往容易陷入被套牢的不自然局面。

值得注意的是，中国股市除了难以控制的市场系统性风险外，还存在着越来越多的股票非系统性风险，俗称“黑鸟事件”。 总体来说，股票非系统性风险的杀伤力相当大，普通投资者也往往无法马上规避这一风险。

年10月30日晚，獐子岛宣布，由于北黄海遭遇异常冷水团，企业105.64万亩海洋牧场遭遇灭绝之灾。 受此影响，企业前三个季度的业绩发生了“大变样”，从利润中损失了约8亿1200万元。

从二级市场的表现来看，獐子菜复苏后的股价大幅下跌。 至今，獐子岛的股价仍未能修复前期暴跌的空段。

考虑到獐子岛的“扇贝”失踪事件，考证和解释都很难，但企业业绩发生了不可思议的巨变，对投资者来说确实是意外的损失。 但是，与泸州老窖的巨额存款丢失事件相比，独子岛的“扇贝”丢失事件也稍逊一筹。

据泸州老窖介绍，继去年10月中国农业银行发现1.5亿元存款异常后，中国工商银行南阳中州支行等2处发现存款异常，共涉及3.5亿元。 换言之，面对接二连三的存款丢失，泸州老窖累计相关金额已经达到5亿元。

受此影响，泸州老窖股价也受到明显冲击。 但是，面对突如其来的“黑天鹅事件”，普通投资者却得不到合理的解释，越来越多的投资者可以责怪自己“倒霉”。

事实上，中国股市成立至今已经有20多年的历史。 但是，在这个时间段，能真正赚钱的投资者很少。 更普遍地说，损失乃至深度都很牢固。 另外，长年强制证券公司“打工”的人也在增加。

在这里，我们必须谈谈股市中的税负问题。

实际上，在中国股市，税负高的现象成为了话题。

其中，股权分置税、印花税等税负高额征收，不仅影响投资者长期投资的信心，也存在着盲目剥削投资者财富的问题。

以股票股息税为例，从去年1月1日开始，我国实行差别化的股息税征收政策。 其中，对持股时间在1个月以内的投资者征收20%的股息税。 对持股期为1个月至1年的投资者征收10%的股息税。 对持股一年以上的投资者，给予减半征收的优惠。 即税负为5%。

很明显，与以往10%的红色利税政策相比，新出台的差别化红色利税政策是“明降暗增”。 也就是说，对大多数投资者来说，税负价格上升了很多。

另外，在股息税征收额高的大背景下，高红利率没有给投资者带来切实的利益。 相反，在资本利润不好、税负价格高的压力下，实际操作中陷入了“高分红率高税负”的不自然状况。

作者郭施亮认为，目前中国股市仍主导投机市场，价值投资观念尚未深入人心。 至此，股市上，政府、上市公司大股东的高管、持有原始股的名人明星们将成为股市最大赢家。 对普通投资者来说，除了擅长强势盈利的资深投机者外，诚实的投资者很难盈利，成为亏损乃至深牢。

来源：澎湃商业网