“王俊岭：四大催化剂促成“改革牛市””

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◎王俊岭

两会前后，a股市场可谓“春暖花开”。 从盘面来看，各板块有序的轮动取代了前期的“大象群舞”。 国际原油价格下跌的航空空板块和水运板块、“一带一路”战术的钢铁和建设类股、伴随创业创新热潮而兴起的基因测序、国产软件、电子商务等行业的股均有不错的涨幅。

股市走强有其深层原因，但近期资金充裕、政府稳定增长态度的确定、宏观调控空之间较大、深度红利预期较强等诸多因素，成为这场“牛市改革”最直接的催化剂。

逐股上升的概念带来的“盈利效果”越来越受到市场的欢迎。 根据中国证券登记结算有限企业的统计数据，最近一周沪深两市a股合计新增账户数达到72.08万户，远远高于每周24万户的历史平均值。 而且，a股周账户的活跃度也在近17%的阶段达到了最高。

除了资金入场助推了大盘之外，近期李克强总理的一系列演讲和政府实务报告对经济实务的全面布局，无疑激起了市场各方对中国经济稳健运行的信心和期待。

“在速度减速影响就业收入等，接近合理区间下限的情况下，我们将在稳定政策和稳定市场上对中国长期抱有期望，并加大定向调控力度，稳定市场目前的信心。 我们这几年没有采取短期内强烈刺激的政策。 运用政策的回旋余地还很大，可以说我们《工具箱》里的工具还很多。 ”李克强总理的这番发言向市场表明了“真实”。

如果稳定增长是a股市场的“稳心丸”，那么继续深化改革就是“牛的改革”的“牵牛花”。

基金经理dhingra认为，中国正在调整自身经济结构，从资本依赖型转向费用导向型经济增长模式。 因此，他预计在医疗、清洁能源、互联网和费用股的吸引下，上证指数到年底可能会突破4000点。

专家认为，平衡“稳定增长”和“结构调整”的关系，确保经济运行处于合理区间，对于鼓励创业创新、政府职能转变、混合所有制、利率市场化、注册制等一系列深层改革至关重要空 “我们必须承认，目前在淘汰过剩产能的过程中还很困难，如何度过这个阵痛期取决于未来股市能否得到实体经济的更强支持。 ”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为。

在经济下降压力不减的情况下，“改革牛”能走多远呢？ 对此，市场机构大多持谨慎乐观的态度。

渣打银行预测，由于沪港通促进了资金流入国内市场，投资者整体增加了在中国股市的资产配置，预测中的尾部风险正在消失，全年中国股票估值将持续上升。

中金企业表示，近期政府将扩大政策放松基调，各项改革将于年内继续深化。 因此，也认为有必要维持全年多见，市场短期消化前期累计的涨幅。

根据海通证券的解体，未来金融资产将成为居民财富增值的主力战场，对金融资产的诉求将持续膨胀，股票债务的双牛结构有望长期持续。

董登新表示，从目前情况看，今年a股市场将保持广阔的震荡格局，起伏可能较大。 将来，如果a股稳定走在合适的区间，会更有利于“长时间牛市”、“健康牛市”的形成。 为此，我们有理由对中国的改革充满信心，也有理由相信中国经济在“双引擎”的推动下会稳定地走远。

董登新还警告说，改革是一个漫长的过程，必须合理认识到“深刻改变红利”不能过快。 这是因为，对于后市的操作，投资者必须合理把握相关机会，观察防控风险。 目前创业板平均市盈率达到85倍，中小板平均市盈率也在50倍以上，主板上市公司估值尚属合理。 未来投资者必须更加关注上市公司自身经营的现实状况，合理操作。 (作者是人民日报记者) )。

来源：澎湃商业网