“美元指数才是金价涨跌幕后推手”

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◎田立(哈尔滨商业大学金融学院金融工程研究所所长) )。

中国阿姨会赢华尔街投票吗？ 这听起来好像是个荒诞的笑话，但这样的笑话确实发生了。 中国阿姨赢过华尔街的投票吗？ 我觉得这件事一定有蹊跷。

首先，国际黄金价格自布雷顿森林体系崩溃后就不再是供需均衡的函数了。 从长期均衡来看，黄金价格一直是美元指数的函数，呈负相关。 也就是说，如果美元升值，黄金价格就会下降。 这个道理在几年前是不能接受的，但现在情况好多了，很多人明白资产的定价和商品的定价不同，不是诉求和供给可以左右的。 典型的是房价，想要通过供求的变化来影响房价几乎没有效果。 黄金也一样，不是商品，或者不是商品，而是资产。 因此，仅凭中国大妈的疯狂扫荡就断定金价被中国大妈推高，显然是不符合逻辑的。

黄金除了资产属性外，还有不被重视的优点。 这就是与美元的关系。 很多人认为布雷顿森林体系崩溃后，美元和黄金没有关系。 这显然没有明确目前全球主导的货币发行机制。 实际上，布雷顿森林体系崩溃后，美元之所以能够“支配”国际货币体系，石油与黄金价格的“联系”是非常重要的理由之一。 这是因为有人说当今的世界货币体系实际上是石油和黄金的双本位体系。 长期以来，由于国际原油价格、黄金价格和美元之间的套利关系，该学说成立。

既然黄金已成为美元本位体和套期保值资产，黄金价格的根本走势与美元相反，从黄金价格暴跌到这几天的原油价格、黄金价格和美元指数的关系可以明显看出。 因为，金价的下跌与中国大妈无关，背后的推手是美元指数。 还有一个关于中国阿姨的话题，那就不提了。 这就是现在的疯狂扫荡不合理吗？ 人们认为，疯狂扫荡只是暂时的，长期以来，黄金价格的决定权很可能会回到华尔街的投票手中，到那时，中国大妈们的投资很可能会付诸东流。

说上一个话题，如果我不站在中国阿姨这边，这次我要坚决支持中国阿姨。 综上所述，既然黄金价格是美元指数的函数，从长期均衡来看，即便是神通广大的华尔街投行也无法如愿，必须遵循这一规律。 因此，现在投资黄金到底是亏还是盈，需要看美元的长期走势。

美元在过去半个多世纪中一直处于主导地位，但这一地位的长期趋势不稳定，特别是在低碳经济和新能源的双重冲击下，美元能否稳定目前地位的关键，是能否迅速将碳排放权置于其本位体的位置。 否则，美元的主导作用将大幅削减。

即使美元能与石油挂钩，从而巩固了美元的主导权，美元指数也必然要受到压迫。 因为碳排放权变成美元本位体后，美元的发行权不像现在这样由美国一家计算，而是由多余的碳排放权数量决定。 这样，美元指数长期下跌，但如果美元与黄金的函数关系维持不变，黄金的价格不是会长期上涨吗？

黄金价格上涨不等于投资黄金一定要赚大钱。 问题是现在投资黄金的目的是什么。 中国阿姨是传入中国文化最典型的集中体，她们投资黄金的最重要动机有两个。 一个是保持价值，另一个是传给孩子和孙子。 这两个目标其实是一个，就是保持价值。 只要人民币处于美元升值通道，只要美元和黄金价格密切相关，这个目标的实现就几乎是理所当然的。 从这个意义上说，在这笔钱的投资中，没有人能胜过中国的阿姨。

来源：澎湃商业网