“耶伦鸽中带鹰演讲的影响”

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美联储主席耶伦在世界央行年会上发表演讲备受瞩目。 她说，如果就业市场改善继续快于预期，或者通胀率上升得比预期快，如果相关数据更接近美联储设定的“就业和通胀”双重目标，则有可能比目前预期更快地上调联邦基金利率。

艾伦的演说引起了市场的巨大反响。 以前市场上普遍预计艾伦这次演讲的复制品是鸽派，但最终华尔街认为艾伦还不是鸽派，就把鹰带到了鸽子身上。 据笔者介绍，这次演讲彻底转向了鹰派。 从耶伦的演说中是否说出了这样的话，可以知道。 她在演讲中说，增资将增加美元的吸引力，并小幅提高美国资产的收益。 可见耶伦是力主提前增资的。 也证明了是否会提高利率。 在考虑到就业市场和通货膨胀两大因素的基础上，耶伦认为加息对美元乃至美国经济都有好处。

果然，耶伦演讲的呼声刚刚回落，美元兑欧元飙升至11个月来的高位，美元兑日元突破104日元，达到4个月来的高位。 周一亚洲市场早盘，美元指数大幅上涨空。 事实上，美联储货币政策的焦点已经从讨论转向全面退出qe，选择加息时间。 退出qe的大局已定，10月底全面完结似乎没有悬念，提前退出似乎也没有必要。 前几天，FRB内部讨论加息时，分歧依然很大，有一派认为失业率迅速下降意味着经济紧缩，这应该尽早提高利率。 另一方面，包括美联储主席耶伦在内的另一派认为，更广泛的统计数据表明就业市场依然疲软。 但是，仅仅几天后，艾伦在这次世界中央银行大会上突然表现出了变调。 其首要原因大概是艾伦对美国经济的强劲复苏有了新的认知。

由于qe全面退出，美元的供求必然发生变化，美元汇率从下跌转为上升。 美国经济强力复苏，美元开始升值，美国对世界资本的吸引力提高。 迄今为止，欧美资本因发达国家增长潜力不足，从新兴市场整体国家包括中国走出来寻求投资机会。 欧美资本渗透到房地产市场、股市、制造业等所有行业。 在这种情况下，如果欧美资金回流到欧美各国，预计对新兴市场体国家的影响将很大，尤其是楼市等投机领域的炒作将是致命的打击。 有时也会因国际资本突然撤出而引发新兴市场体国家经济金融危机。

特别是美联储的加息预期对新兴市场的影响将非常大。 如果预计明年年中加息，提前加息到明年第一季度，美欧境外资本将大幅回流美国，将对新兴市场国家造成致命冲击。 耶伦突然转向鹰派，影响最大的是两类国家。 一是固定汇率制下资本项目可以自由流动的国家和地区，如中国香港地区等。 另一个是国内经济热钱投机严重、经济金融泡沫巨大、国际热钱大量流入的国家，如中国本土。

美联储的货币政策调整对中国房地产来说很严重，对股市来说也是利好空。 仅从国际资本退出对资金方面的影响来看，未来中国内地房地产资金仍将保持紧张，部分房地产公司资金链断裂，地方政府救市也不排除房地产前景堪忧。 中国内地股市是投机市场，个人投资者经常成为国际资本大鳄的猎物。 资本撤出国际股市是一个粗略的比例，对股市的影响不容忽视。

美元升值是对黄金市场的另一个打击。 黄金市场前景依然低迷，中国大妈必须特别观察。

来源：澎湃商业网