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经过记者万敏从北京出发
对准方向下降的靴子和预想的一样落地,但宽度超出了预想。 昨天( 4月22日),中国人民银行宣布,自年4月25日起,县域农村商业银行人民币存款准备金率下调2个百分点,县域农村合作银行人民币存款准备金率下调0.5个百分点。 迄今为止的市场预计将从0.5下跌1%。
定向降准是货币政策微调的开始,还是削弱全面降准的可能性? 这几天持续的争论也在中央银行的行文中得到了一定程度的解答。 央行信息发言人表示,此次对两类县域金融机构的准备金率“并不意味着稳健的货币政策取向的变化,在稳健的货币政策取向下,不会影响银行体系整体的流动性”。
缓解县金融机构资金紧张的问题
此次调整后,县域农商行、农合行分别落实16%和14%的准备金率,其中一定比例的存款投向了经实地审查达成的县域农商行、农合行,分别落实15%和13%的准备金率。
央行信息发言人表示,与城市中设置的农商行、农合行相比,法人对县域农商行和农合行的涉农贷款比例较高,农业支持力度较大。 与这些金融机构进行比较准备金率的结构性调整,有助于提高“农业支持”的政策指向性。
关于对县农村金融机构的“农业支持”融资力度,监管一直有确定的考核指标。 由于大型银行缺乏县域配置,这些农村金融机构成为当地储蓄市场的主力。 “在金融市场上,农村金融机构是最优先的资金提供者,完全没有资金不足的问题。 ’在昨天召开的媒体信息发布会上,银监会合作部副主任邢桂君说。
我国经济结构地区发展迅速不平衡,东部沿海地区和中西部地区的县域经济、金融环境完全不同。 邢桂君说:“个别地区的信贷诉求特别旺盛,当地农村金融机构可能需要借贷一部分资金。”
据中金固定收益小组估计,一季度末,全农商行存款余额约7.3万亿元,全农合行存款余额约1.1万亿元。 这些口径包括所有的农商行和农合行,这次下调了以县域为第一覆盖的机构,实际的县域农商行和农合行的规模应该明显小于上述两个口径。 根据全部口径,将释放约1500亿元的资金,但由于县域机构规模小,实际资金释放规模将打折扣,预计不会超过1000亿元,达到数百亿元规模。
“有些县域银行缺钱,流动性相当紧张。 》天津财经大学商业银行管理研究所所长蔡双立对《每日经济信息》记者表示,此次定向降低存款准备金率,有助于提高农村金融机构的流动性,加大农村金融机构对实体经济的支持力度,降低涉农贷款的融资价格。
据银监会统计,今年2月底,包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和新型农村金融机构在内的全口径农村金融机构总资产199729亿元,比去年同期增长17.7%,这一增速明显高于国有商业银行和股份制银行。 其总负债185966亿元,比去年同期增长17.1%,仅占银行领域金融机构的13.2%。
货币政策的微妙变化
市场要配合这次的方向降低存款准备金率并不容易。
上次央行调整准备金率还是去年5月,时隔近两年下调了部分金融机构的准备金率。 无论具体的释放流动性规模有多大,信号的意义都十分兴奋。
“这是巧妙的政策,可以进入攻击,后退保护。 》高登资本首席经济学家付立春对《每日经济信息》记者表示,2个百分点的跌幅超过预期,这是一个将尝试的宽松货币政策信号。 但是,政策转变并不激进,而是处于相对平稳缓慢的阶段,调整周期会变长。
“在经济结构问题得到缓和的前提下,方向的下降必然会走向全面下降。 ”国盛证券研究所所长周明剑表示,由于结构问题包括产能过剩等,经济形势严峻,一季度gdp增长率下降0.3个百分点,二季度尚未确定。 其他政策手段没有效果。 他说:“利率市场化还没有实现,利率手段也不会轻易动用。”
但承认央行货币政策是稳健的基调,降低准备金率的更大用途是维持流动性。 “将来流动性会过度提高。 因为,在经济结构调整中,必然有一部分资金流入“黑洞”,随着政府融资平台债务到期和房地产信托融资兑换峰的到来,年内两三个季度流动性失衡,其他手段无法明显改善流动性。 ”
央行信息发言人表示,下一步,人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持适度流动性,实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。
但是,根据解释,一位商业银行官员对《每日经济信息》记者表示,央行“举债”政策的方向还没有改变,一旦全面降低准备金率的大门打开,资金将流向举债本身较高的部门,后续政策可能会继续微调
“这次的方向只是降低农村金融机构的存款率的开始,并不排除其他类型的金融机构会跟进的可能性,但幅度不会达到2%。 ’我觉得立春。
如您所见,“定向宽松”是通过多样化的玩耍实现的,不仅包括数量手段,还包括民营银行试点、住房金融等新的金融机构类型、民营经济和保障性住房的“输血”。 最近,国家开发银行设立了住房金融事业部,通过发行住房金融特别债券,为邮政储蓄等金融机构和其他投资者筹措资金,特别开展棚改等保障性安居工程业务。
来源:澎湃商业网
标题:“定向降准落地 央行强调货币政策未放松”
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