“资金利率两重天：交易所飙涨银行间淡定”

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经记者张喜威从北京出发

本周三( 9月24日(上证隔夜质押式国债回购利率( gc001 )开盘后下午大幅上涨2度，最高达23 )，最终上涨3.17% )，全天上涨185.6%。 与之相比，银行间市场资金利率表现较为平坦，上海银行间同业拆借利率( shibor )隔夜期限品种反而下降2.5基点，为2.691% )。

对此，不少业内人士对《每日经济信息》记者表示，交易所国债回购利率短时间大幅上升，主要是受这两天新股集中发行的影响，反应有些过度。 通常，新股发行对银行间市场的影响很小。 因为新股认购冻结的资金对银行来说依然可以灵活运用。

激增取决于新股的集中发行

尽管到了月末，银行间的货币市场依然刮起了暖风。 本周一( 9月22日)和周二连续2天全线下跌后，上海银行间同业拆借利率( shibor )本周三，除7天品种小幅反弹3.1个基点外，其余期限产品仍全线下跌。 而且，银行间市场质押式回购利率保持稳定。 其中，隔夜品种加权平均利率仅下降3.21个基点，至2.6805%。

但据《每日经济信息》记者报道，gc001本周三( 9月24日)开盘，下午大幅上涨2度，最高上涨至近20倍的23.00% )，最终上涨至3.17%，全天为185.6%。 另外，其他有期限的国债回购品种的利率也以不同的幅度上升。

华南券商固定收益总部高级研究员向记者表示，交易所国债回购利率暂时大幅上升，主要是由于这两天新股集中发行，交易所市场部分资金被冻结，市场出现资金恐慌。 但实际上，这种影响并不是很大，应该是恐慌放大了。

记者观察到，交易所市场国债回购利率上次暴涨是在今年8月28日。 同日，gc001盘最高达到50.50%，最终收盘45.175%，全天暴涨3197.45%。 并且，8月27~29日三天，两市共有8只新股密集发行，累计冻结资金达到8465亿元。 很明显，gc001昨天的暴涨和当时的情况非常相似。

资金方面的有利因素很多

“实际上，交易所市场的国债回购利率总是波动很大。 通常，从下午2点30分左右到下午3点，当市场情绪紧张时，回购利率会迅速上升，但很快就会下跌。 ”前面提到的证券公司固定收益总部高级研究员表示，这个时间段已经接近尾声，尚未融入资金的机构将陷入恐慌，有时会不计成本地融入资金。 这种恐慌在新股集中发行期间扩大，经常出现像昨天这样的情况。 但是，新股集中发行通常对银行间市场的影响非常小。

“在交易所市场发行ipo时，锁定的资金对发包人来说是被冻结的，但这些资金在银行系统内没有锁定，可以灵活运用，所以对银行间市场的影响很小。 当然，在有进行ipo的大盘股的情况下，银行间市场也有可能发生结构性的资金紧张。 》前面提到的证券公司固定收益部高级研究员告诉《每日经济信息》记者，此时大规模订单资金通过第三方主机流向少数银行，这些银行有可能坐下来提高价格，提高资金利率。

上述证券公司固定收益部研究员进一步表示，“央行上周刚进行了5000亿元的slf (常设贷款便利)操作，自主降低正回购利率也是资金方面的有利因素。 ”。 他说，月底、季度末和国庆假期时因素影响不大。 如果对银行间市场有影响的话，现在7天和14天的资金利率( shibor )应该会大幅上升，但现在没有这样的事情发生，应该能够比较平稳地度过这个时刻。

来源：澎湃商业网