“谁在撬动银行股”

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608亿！ 上周五，在两市a股成交量一天突破7000亿元的历史性日量后，昨日两市成交继续维持高位。 以银行为代表的高分红率优质企业继续成为市场交易的热点。

分析师认为，在非标资产风险逐渐放开的形势下，追求高固定回报的场外资金被挤入场内，追赶强债务性股票，成为本轮行情买入银行股的主力资金。

“巨头”安邦保险是11月28日撬动银行股的力量之一。 昨天晚上，民生银行表示，安邦系企业和产品累计持有17.02亿股，因此首次达到企业总股本的5%。 公告显示，11月，安邦系通过“安邦保险集团股份有限公司——以前就有保险产品流传”的账户认购民生银行股349.9977万股，成交价区间为7.13元—7.34元。 从民生银行11月的股价运行区间来看，安邦系11月加仓上调民生银行是在11月28日。

上周五800多亿元银行股成交量中，安邦系当天走势越来越多，这可能是象征意义。 那么，惊涛骇浪的成交到底来自哪里？ 到底是谁引起了这个银行股骚动？

公募基金或缺席

银行板块和上海综合指数昨天暴跌。 申万银领域指数早期涨幅一度达到4.44%，但随后阶段性下跌0.81%。

尽管如此，银行板块仍然是全日交易最活跃的板块。 数据显示，银行板块一天成交707亿元，占两市当日成交总额的10.2%。 两市给出成交天数的上周五，银行板块一天成交805亿元，占当日成交总额的11.3%。 与上周平均水平相比，银行板块过去两天单日成交量翻了一番，在总成交中的占有率上升了近5个百分点。

市场主力之一的公募基金可能没有密切参与过去两个交易日的银行股行情。 据统计，包括股票型基金、混合基金、柔性配置型基金在内的821只股票净加权平均增长率仅为0.57%，上海综合指数上周五上涨1.99%。 公募基金净利润明显表现大盘，或者其整体可以见证空本轮银行股暴涨行情。

据一位不愿指名道姓的机构相关人士透露，自去年以来，小盘股行情让公募基金尝到了甜头。 许多老基金是高位重仓增长股，在银行等权重板块几乎都是低配比的。 “目前市场对银行股的争议较大，短期内，银行仍在囤积估值以修复行情。 但是，从长期来看，银行增长率下降，同时进入今年以来放贷持续。 中长期趋势下降，机构大规模资产时避开银行并不意外。 ”

清除商品的神秘资金

一位分析人士表示，银行股此时躁动，实际上是下半年以来一系列金融市场新动向打了水漂的结果。 中国资本市场无风险利率的下跌，迫使大量资金从原本较为安逸的类固定收益财富技术商品中流失，并按照标准金融产品的风险谱逐步扫荡。 上周末，“风”终于吹向了银行股等股东比率较高的强债务性品种。

中金企业财富研究部副总经理王韧在接受上海证券记者采访时表示，今年以来，中国资本市场信托等各种融资产品通过行政手段保持刚性支付的预期逐渐被打破。 由此，非标准资产的风险逐渐放开，成为市场共识。 由此，原本以信托资产管理收益率为基准维持高地位的市场的无风险利率，向下转换为城市债务到期收益率。 这种资金头脑的巨大变化，挤出了本来沉淀在各类非标准资产上的实业资金，进入金融市场寻找带来固定收益的低风险标准资产。

正是出于这样的动机，这笔资金的一部分从今年下半年开始首先进入债市“扫荡”，席卷了公司债券、信用债券，甚至低评级信用债券，催生了债市的牛市行情。 债市收益率达到低位后，这笔资金的亮点瞄准的是a股市场中股东比例较高的强债务性品种。 这些股价已经处于中期底部，即使不考虑股价上涨，购买和持有这样的股价的收益效果也与固定收益相似。 在这样的逻辑下，估值低、分红率高的银行股成为最初的目标。

数据显示，工商银行、大秦铁路、上汽集团等a股市场股息率较高的代表品种下半年以来股息率有所下降，接近中债城市债务到期收益率和银行间公司债务到期收益率。

分析表明，认购银行股的资金，其价格必须以同期银行理财收益率为准，在强债性股分红率降至5%之前，增加资金持续认购银行股的逻辑依然成立。

入场热情持续高涨

个人投资者的入场热情也在高涨。 据上海证券信息数据统计，两市上周一天的融资购买规模稳定在1000亿元以上，但在此之前一周的11月17日至21日为500亿元左右。 而且，上周两市融资资金一天流入133亿元，比上一周( 11月17日至21日)平均水平增加100亿元。 从资金流向上看，融资资金主要流向银行、证券等金融板块。 上周的融资资金流入了前20只股票中的7只银行股和7只证券商股。

中国投资者保护基金数据显示，11月17日至21日一周，证券市场交易结算资金(保证金)净转入461亿元，创下近三周新高。 11月以来，证券保证金连续3周保持净流入，净流入规模累计近千亿。 从更长时间来看，今年10月以来，除新增资金回收一周外，证券保证金周数据均呈净流入，累计净流入规模近3000亿元。 另外，据中登企业发布的周报报道，11月17日至21日一周内，两市新增股票账户数为23.41万户，连续6周突破20万户。

关于后市的走向，申万研究表明，上周新股认购冻结资金量再创新高，但市场在量上有所上升，反映了当前市场的强势特征。 经济下滑已被普遍接受，但政策放松不断得到印证和加强。 无风险利率和有风险溢价下跌的逻辑渗透得更深，反映到市场上后，量大幅扩大，蓝筹股上涨，板块走强，短期内宽松政策有所增加。 多头逻辑依然持续。

来源：澎湃商业网