“央妈387号文来了 释放了5.5万亿信贷？”

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昨晚，央行正式将属于同业存款项目的存款部分纳入各存款范围，新增存入各存款口径的存款是指存款类金融机构吸收的证券和交易结算类存款、银行领域非存款类存款、spv存款、其他金融机构存款和境外金融机构存款

另外，规定了适用于计入上述存款准备金的存款准备金率暂时为零，这意味着货币基金存款暂时不需要缴纳准备金。

【(/s2 ) )名词解释各存款(/s2 )】各存款是指常规存款加上财政存款，这类存款需要缴纳存款准备金，也就是说非银金融机构的同业存款将并入常规存款。 统计的变化直接影响银行的资产负债结构，也影响坏账率指标的考核、货币市场基金等“婴儿类”产品的收益下降。

影响分解的

平安证券的推算

同业存款按照法定存款准备金率(大行20 )、小行18 ) )缴纳准备金时，可能需要下调2-3次进行对冲。 此次文件确定，纳入存款账户的同业存款需要缴纳准备金，但给予宽限期(适用的存款准备金率暂定为零)，大大缓解了市场对流动性的担忧。

在民生证券的解体中

同业存款纳入了普通存款，但暂时未缴纳存款准备金。 央行修改新规将降低准套期保值的必要性，降低准预期滞后。 分析表明，货币宽松和强势美元导致汇率下跌，对央行货币宽松空产生了制约。 央行通过巧妙的方法将同业存款纳入常规存款，理论上可以提高银行的潜在放贷额，达到货币宽松降低融资价格的效果。 此前，由于同业存款的缴纳制约了银行间市场银行提取资金的意愿，因此资金方面比较紧张，但如果同业存款未缴纳，将有助于资金利率的降低。

海通证券研报:释放5.5万亿美元的信用

据海通证券研究报推测，央行调整存款贷款统计口径后，商业银行存款比率平均减少5%。 其中，兴业银行跌幅最高，达到11%。 这意味着释放约5.5万亿美元的融资额空之间，提高商业银行的融资能力。 这也是国务院决定提高储蓄贷款比弹性的根本目的。

虽然将非银同业存款纳入活期存款可以降低银行的存款率，但还面临着另一个问题。 常规存款统计口径增加后，需要缴纳存款准备金。

“以目前大型存款类金融机构20%的存款准备金率计算，需要多缴纳约2万亿元的准备金，相当于提高1.8个百分点，短期内货币紧缩效应将大幅提高，至少需要立即下调4次法定存款准备金率进行对冲。 ”根据上述研究报告。

或现金的搬迁

“如果非银同业存款不缴纳存款准备金，预计很快就会发生存款搬家，大量普通存款将转移到非银存款中。 》华南一位股份制银行官员在《第一财经日报》上表示，非银同业存款不上缴存款准备金，扩大信贷空区间，同时为银行进一步突破存款比例限制打开了大门。

华南股份制银行相关人士的解体表明，由于非银同业存款仍受存款率限制，银行有足够的动力扩大信贷规模，通过加大分母，将常规存款转移到非银同业存款中的情况越来越多。 “具体规定还不清楚，但预计银行今后将采取创新手段避免对银行以外资金的存款比率限制。 这样的话，存款比就没什么意义了。 ’那个人说。

深圳某上市银行的人也持有这个观点。 他说，根据《第一财经日报》，要将常规存款变为非银同业存款，可能首先有两种方法。 一个是顾客的存款，首先进入非银机构，然后以非银同业存款的名义存入银行。 二是银行利用现有存款，购买非银机构的各种产品，最后返回银行。

“试着做一下，其实非常简单。 在非银机构转一圈就行了。 那样的话，存款比就失去了意义。 》一家证券公司的人拆了《第一财经日报》，理论上，通过这种方法可以无限扩大非银同业存款，实质性地突破存款比的限制。

这些深圳上市银行的人认为，迂回将常规存款变为非银同业存款可以避免存款比的审查，但对银行来说也是一把双刃剑。 在这个过程中，银行需要支付一定的通道费用，如果客户的存款先进入了非银机构，只能通过理财的方法进行，需要支付更高的资金价格。 在这种情况下，银行可能没有足够的动力。 但是，在资金紧张的时候，这种情况是不可避免的。

“现在不领取存款准备金，但我没有说今后也不领取。 中央银行这次的方法很艺术。 ’华南股份有限公司相关人士表示，非银同业存款并入活期存款后，商业银行并不是没有全部约束。 更大的可能性是，央行将非银同业存款作为流动性调节工具，根据现实情况，可以随时要求银行向非银存款缴纳存款准备金。

中小银行的资金价格或上涨[/s2/]

根据央行最新规定，未来同业保管只能是存款类金融机构之间的资金往来。 这意味着银行机构之间同业的保管，不能免除存款准备金，会对中小银行的资金来源产生不良影响。

“如果同行要支付存款准备金，谁打算银行间互相存款？ 那样的话，对中小银行会非常不利。 》华南股份制银行的相关人士向《第一财经日报》抛售后发现，中小银行在吸收存款方面不利，如果这种说法属实，中小银行的资金来源将更加狭窄。

事实上，随着近年来同业业务的快速发展，同业存款成为中小银行的重要资金来源，几乎是仅次于存款的资金命脉，而城商行等中小银行更是如此，一些银行的同业负债规模已经接近同期存款余额。

“银行以外的同业存款主要由证券公司、信托、基金构成。 但是，如果这是4大国银行在做的话，中小银行同业存款也是4银行的主要原因。 如果将来要缴纳存款准备金的话，就会占用信用空之间。 4银行一定不想把钱交给小银行吧。 证券公司表示:“在这种情况下，将切断中小银行的巨大资金来源。

迄今为止，银行机构间同业保管资金的不是权威的统计数据。 根据银监会的数据，今年第三季度末，全国城商行总资产也只有17.09万亿元。 同期，仅4大国有银行同业拆借、资金回购3种同业资产就已超过4.6万亿元，占全国城市商业交易总资产的25%以上。 但是，在第三季度报告中，四大银行没有明确银行同业的保管规模。

对中小银行来说，不良影响不仅如此。 上述深圳上市股票的发行人拆《第一财经日报》，上述新规执行后，中小银行吸收同业存款的渠道并未完全关闭，但会推高资金价格。

“做起来也很简单。 要拆银行，可以购买银行以外机构的财富技术商品，由银行以外的机构将资金存入有诉求的小银行。 但是，由于绕道而行，价格会发生，有钱的银行也会坐下来定价，我想银行同业的资金价格将会大幅上涨。 ”该相关人士认为，如果央行新政成为事实，一些中小银行的资产规模、利润有可能萎缩。

“很多有央行方向投入资金的银行，都会借此成为二道贩子。 》华南股份制银行的相关人士认为，由于有利可图，获得央行定向投放资金一点点的银行，将向有诉求、未能纳入央行定向投放范围的银行上调资金，从而推高这些银行的价格。 “这样的话，资金获取能力本来就弱的银行就非常不公平。 ”

综合来源:第一财经日报、证券时报、本财经

来源：澎湃商业网