“节前资金面紧张 央行意外首发6天期逆回购品种”

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每次实习记者袁君从上海出发

随着季末和节日时期的临近，资金方面的紧张局势加剧。 昨天( 9月24日)，央行出人意料地进行了880亿6天的逆回购操作，中标利率为3.90%。 另一方面，昨天，上海银行间同业拆借利率( shibor )隔夜品种利率下跌20.06个百分点，但其余短中期品种利率仍保持上升趋势。

此次央行回购与以往惯例不同，期限为6天，金额为7月底央行恢复回购以来最高。 一位证券公司研究员对《每日经济信息》记者表示，随着季度末和国庆长假的临近，商业银行筹资和指标考核的压力逐渐显现，资金面正出乎意料。 长期以来，资金方面不太紧张。

6天的品种首次出现/

受多家银行上调中长期存款利率的影响，近期财富科技商品收益率开始上升，市场对银行季末资金不足的预期再次浮现。 9月23日，各期限的shibor均以不同幅度上升。 其中，隔夜利率上调24.20个基点，至3.815%； 7天利率上调24.10个基点，至4.232%。

在质押式回购市场方面，9月23日，隔夜及7天回购加权平均利率收3.87%和4.40%，比上个交易日分别上涨28bp和39bp； 1个月至3个月中间期的品种利率均上升至6%以上。

9月24日，央行进行人民币880亿元6天的逆回购操作，规模上升至周二80亿元的11倍，创下7月底重启逆回购8周以来单一逆回购操作的最大规模。 中标利率与9月10日7天的逆回购相同，为3.90%。 过去两个月来，央行一直保持中性偏误的态度，每次回购金额大多为百亿规模。

国泰通用债券拆船师陈雷昨日表示，本周货币市场季末的因素逐渐显现。 央行此次大量逆回购的目的是平准资金价格的大幅波动，维持货币市场的稳定。

值得注意的是，这次也是第一次回购6天的品种，打破了以往7天或14天的惯例。 今年1月5日，央行非常规地进行了5天回购操作，但这种非常规期限回购操作多在休息日前进行，目的是为了不紧张定价难度和节假日后第一个工作日的流动性。

据计算，此次回购刚好在月末节假日前( 9月30日)到期，一位债券研究员在接受《每日经济信息》记者采访时表示:“通常在月末、节假日前的时间点市场资金诉求旺盛。 央行显然在试图缓解节日前流动性紧张，消除市场恐慌”。

但是，这次回购将于9月30日到期。 因为不能满足商业银行假日现金准备的诉求。 对此，上述债券研究员表示:“此次回购是在节前释放资金，以稳定资金面。 个人预测，本周四应该展开14天的回购，以满足节日付款准备的诉求。 ”

同业拆短期利率继续上升/

央行最新数据显示，8月金融机构外汇占用余额273915.92亿元，比上个月增长273.2亿元，逆转连续2个月下跌的局面，未来几个月外汇占用金将稳定增长，为市场提供正货币供给渠道。

东北证券在研究报告中指出:“从最近央行短期资金回收和长期利率债务的持续发行来看，管理层似乎对资金方面并不担心。 8月外汇占用金回升和经济数据好转是央行不愿放松流动性管理的重要原因”。

据相关统计，本周央票到期50亿元，回购到期180亿元，在没有其他公开市场操作的情况下，本周实现130亿元资金净回收，周二回购规模达到8周后，本周净投入资金结构提前锁定。

虽然此次操作改变了过去少量逆回购的特点，但上述债券研究员对《每日经济信息》记者表示:“这两天shibor利率的浮现，首先是时间点的关系，接近季末又是在过节前。 因此，增加逆回购投入量，是因为这两天资金面紧，增加了一些量。 从长远来看，资金面不太紧张，未来央行开始大规模回购的可能性不大。 ”

9月24日，根据上海银行间同业拆借利率( shibor )，除夜间利率下跌20.06个百分点外，其余短期中期品种利率维持上升态势。

来源：澎湃商业网