“银行结构性理财品发行提速 设计渐趋多而杂”

本篇文章1952字，读完约5分钟

经记者张威从北京出发

随着银行理财回归理财本质，结构化财富科技商品发行量迅速增加。 根据普益富数据，截至10月15日，全国各大商业银行共发行2136种结构性产品，超过去年全年1845种发行量，增长15.77%。

值得注意的是，与固定收益类产品不同，结构化产品的收益率不是“预期收益率”的形式，而是“收益率区间”，关于最终到期收益率，是由收益结构和挂钩的动向决定的。

许多拆迁师向《每日经济信息》记者表示，随着利率市场化步伐加快、监管层的推进，各大银行也在积极配合转型。 在这个过程中，结构性产品、净利润类产品将成为未来银行财科技商品的主要快速发展趋势。

成为银行理财变革的方向之一

普益富研究员陈晨表示，随着结构性产品发行量的增加，对应的收益结构也逐渐增多，趋于混合化，由此引发的纠纷也时有发生。 普益富提供的一个例子显示，安徽马鞍山市投资者发现，所购结构性产品的投资收益率与承诺完全不一致。 该结构性产品挂钩的目标为“篮子股”，只有当天所有挂钩股的收盘价在一定区间内时，才按一定的年收益率计算。 否则，当天的收益为零。

据陈晨介绍，关于结构性产品的收益结构，目前没有统一的分类体系，从大类看，结构性产品的收益结构分为单边收益型结构和区间收益型结构两种。

具体来说，单边固定收益型结构是单边型收益结构中最简单的，设置一个障碍价格和一个注意日价格，注意日价格≥障碍价格(或注意日价格)障碍价格)时，到期收益率为a； 注意日期价格

根据产品的设计，浮动收益率的计算公式也不同； 区间固定收益型结构与单侧固定收益型结构相似。 设置两个壁垒价格，由这两个壁垒价格形成一个价格区间，设置几个注意日价格(也许一个，也许多个)，注意日价格根据价格区间的不同位置而获得不同的到期收益率。 区间变动收益型结构与单侧变动收益型结构类似，不同之处在于区间变动收益型结构的变动收益率部分是基于价格区间，即故障价格1和故障价格2进行计算的。

“今年以来，利率市场化步伐加快，在监管层的推动下，各大银行也积极配合变革。 在转型过程中，结构性产品、净利润类产品将成为未来银行理财产品的主要快速发展趋势。 因为，与以往单一的固定收益类财富技术商品相比，这种财富技术商品不再提供“预期收益率”，与银行理财回归理财本质的精神一致，同时也促进了刚性兑换文化的打破。 ”陈晨说。

银率网理财分析师殷燕敏对《每日经济信息》记者表示，从目前的财富科技商品市场来看，多数银行发行的产品以非结构性财富科技商品为主，发行结构性财富科技商品的银行家数量明显较少。 但是，随着监管力度的加强和利率市场化的推进，国有银行和大型股份制银行已经开始调整旗下的财富技术商品结构，结构性产品和净资产型产品将成为银行财富技术商品转换的两个方向。 银行的理财产品也将逐渐摆脱僵化，成为真正的顾客理财工具。

结构性资产管理需要一定的投资经验

值得观察的是，结构性财富技术商品的收益结构也在逐渐增多、变得复杂。

殷敏表示，结构性财富科技商品的多与少最能体现在收益结构上，这类产品的收益最依赖于挂钩标的走势和收益计算方法，其多与少表现为多个挂钩标的、多个注意期、多个障碍条件或触发条件 一般来说，外资银行结构性的财富技术商品收益结构设计更加复杂，但从挂钩目标来看，收益结构多而复杂的产品越来越多的是挂钩股、指数、基金等权益类资产。

根据银率网10月23日提供的最新研究报告数据，年第三季度，129种财富科技商品未达到预期最高年化收益率，其中一种为信托类财富科技商品，其他均为人民币结构性财富科技商品。 在没有达到预期最高年化收益率的结构性财富技术商品中，有一半以上是挂钩指数的结构性财富技术商品； 其次是大宗商品与汇率挂钩的结构性财富技术商品； 另外，股票、基金、利率挂钩的结构性财富技术商品和信托类财富技术商品，很少有没有达到预期的最高年化收益率的产品。

殷敏表示，结构性财富技术商品与非结构性财富技术商品最大的区别在于收益计算方法的不同，其中非结构性财富技术商品的收益依赖于投资目标的收益预测。 结构性财产技术商品的收益表示范围值，预期最低收益和预期最低收益在此范围内波动是正常的。 “银率网报告称，未达到预期最高年化收益率的结构性财富技术商品，意味着这些结构性产品未达到预期最高收益率，这些产品的实际收益率达到了合同约定的预期最低收益率。 ”殷敏说。

陈晨表示，随着结构性产品发行量的增加，对应的收益结构也逐渐增多，趋于混合化，由此引发的纠纷也层出不穷，购买时更需谨慎。 购买结构性产品时，必须认识以下要点。 钩子目标，单边/区间结构，浮动收益率计算方法。

殷敏建议投资者根据结构性财富技术商品本身的产品属性，收益波动幅度较大。 这是因为投资者需要具备一定的投资经验。

来源：澎湃商业网