“到底该不该暂缓IPO？”

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近两周股市暴跌，引起市场广泛热议。 对此，一些人将股市暴跌的主要原因归咎于ipo。

我认为最近的股市暴跌其实是由于多个因素的综合影响。 但是，从另一个角度分析，近两个月来市场ipo速度持续加快，确实对市场投资信心产生了本质的冲击。

事实上，从今年5月开始，a股市场的ipo速度从原来的一个月审批调整为一个月审批两次。 但是，6月24日晚，证券监督管理委员会再次发行了28家首发申请。 但是，距离上次ipo批准申请书的发行只有15天左右的时间。

据权威数据显示，今年下半年，证券监督管理委员会分7次发行79家ipo批文，每月10多家。 但是，今年以来，证券监督管理委员会发行ipo批文的次数也比去年下半年有了相当大的增加。 其中，年内证券监督管理委员会已经发行了9次ipo批准文件，涉及218家公司。 目前，a股市场ipo的月平均批准数已经大幅上升到50家左右。

值得注意的是，ipo的发行速度明显加快，大盘ipo也频繁袭击。 其中，5月22日证券监督管理委员会批准的23家公司中，包括中国核电这个大盘ipo。 而且，6月9日证券监督管理委员会批准的24家公司中，也包括了国泰安裕这一大盘ipo。 由此可见，目前a股市场新股发行呈现两种典型现象，一是ipo数量大幅增加。 另一方面，大盘ipo密集，冻结资金相关的规模也比以前大幅上升。

笔者认为，上届证券监督管理委员会之所以实施加快ipo速度的措施，实际上是采取市场化手段调节了当时市场的暴涨步伐。 而且，通过ipo的加快，将进一步缩小新股发行的间隔，降低投机资金中间的喘息时间，最终起到延缓市场上涨步伐的作用。

但是，目前随着市场运行节奏的巨大变化，证券监督管理委员会也应该合理调整ipo的发行节奏以适应当前市场的健康运行。

很明显，站在管理层的战术高度来看，暂停ipo的可能性不高。 因为，如果市场暂停ipo，意味着a股市场注册制的全面展开将受到冲击。 另外，也有可能使迄今为止的牛市成果与预期相差甚远。

但是，即使阻止不了ipo，证券监督管理委员会也必须适应市场的快速发展形势，减缓ipo的发行步伐，推迟大盘ipo的发行上市时间，以达到修复市场投资信心的目的。

确实，经历了近期非理性暴跌的a股市场再次经受不住诸多负面冲击。 另外，投资信心再次降至冰点的市场投资者也无法承受股市持续暴跌的风险。 因此，如果证券监督管理委员会维持一个月核准两次新股的步伐，可能会给当前和未来的股市带来沉重的负担，最终断送a股牛市的前途。

来源：澎湃商业网