“央行：营造中性适度货币金融环境”

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时代记者孙璐

中央银行昨天公布了第四季度货币政策执行报告。 关注去年11月降息的效应，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，实现货币信用和社会融资规模的合理增长。

关于下一个货币政策方向，报告指出，将继续实施稳健的货币政策，更加重视宽松性，通过保持货币信贷合理增长、增加金融供给等措施降低社会融资价格。

值得注意的是，报告指出，宏观总量政策要牢牢把握方向和力量，提高调控灵活性，在基础条件发生较大变化时及时适度调整，防止经济惰性下滑。 另外，还需要防止过度的“放水”固化结构扭曲，提高债务杠杆。

报告指出，要加强和改进宏观审慎监管，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币供给和社会融资的合理规模增长。 另外，确保库存，优化增量，改善融资结构和信用结构。 多种措施并举，标本兼治，着力降低社会融资价格。 关于国内外经济形势，报告指出，国际主要货币汇率波动和跨境资本流动有可能进一步扩大，国内经济下行压力的加大不可避免地伴随着一定的风险暴露。 另外，经济下滑和大宗商品低位维持有可能影响未来的物价，但预计物价还不稳定。 但央行强调，如果油价影响核心通胀，将调整政策。

关于改革，央行表示将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率的力度，做好存款保险制度制定的各项准备和组织实施工作。

民生证券评论认为，总体而言，尽管过去拉动中国经济增长的三个引擎，但出口、房地产和地方政府主导的基础设施投资全面熄火。 货币宽松不一定刺激增量经济，从防范库存风险的角度看，货币宽松将继续。 民生证券认为，即使货币宽松不作用于实体，也以资产价格的形式出现。 货币流入股市，可以降低公司的资产负债率，货币流入房地产，通过抵押价值的上升可以缓解信贷风险和银行资产的质量压力。 另外，信用风险的暴露会提高金融机构对货币的诉求。 如果货币市场的供求关系能够均衡，非货币市场也能够均衡。 从这个角度来看，货币宽松在防止“债务—通货紧缩”的相互作用、相互增强导致的经济衰退方面发挥了积极的作用。

来源：澎湃商业网