“7年后央行降准再施重手 降息会否接踵而至？”

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经过记者袁君从上海出发

4月19日，央行再次出台“普遍下调+定向下调”战略，将各类金融机构存款准备金率普遍下调1个百分点，将农信社、村镇银行等农村金融机构定向下调1个百分点，将农村合作银行存款准备金率降至农信社水平。

根据民生证券宏观固收部估算，下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿元以上，考虑到额外下调的部分，释放流动性规模约为1.5万亿元。

利率下调以比较银行间利率为主，但利率下调政策对实体利率更直接有效。 这是因为许多专家预测，此次下调后，降息政策将很快出现。

招聘金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济信息》记者表示，我们此前预计两个季度分别有两次降息和降息，但此次降息实际上耗尽了此前的预期额度。 超出预想降低基准后，预计很快就会迎来强力的降息，有可能出现在最快的“五一”前后。

释放流动性的规模约为1.5兆

央行宣布，除农信社、村镇银行等农村金融机构定向加息1个百分点外，还将对中国农业快速发展银行加息2个百分点。 对符合审慎经营要求，“三农”或中小企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，可以实行比同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

《每日经济信息》记者调查以往数据发现，从年11月至今年2月，4次下跌均为0.5个百分点的幅度，上一次央行降息1个百分点的基准要追溯到近7年前的2008年11月。

2008年11月26日，央行宣布将工行、农行、中行、建行、交行、邮政银行等大型存款类金融机构的人民币存款准备金率下调1个百分点，中小存款类金融机构的人民币存款准备金率下调2个百分点。

由此可见，两次都是“普通下降+转向”的下降战略，但这次转向的下降更准确，力度更大。 许多专家表示，此次央行下调超出预期，至少将释放万亿单位的资金。

值得注意的是，4月17日，李克强总理到国家开发银行、中国工商银行视察，在工商银行主持下召开座谈会，特别强调在改革中加快中小银行发展步伐，从而为中小企业服务，解决公司“融资难”、“融资贵

李克强总理说:“实体经济崩溃，金融如何支撑？ 公司融资价格如果不下降，将严重影响就业创业，金融公司最后也会受到冲击。 宏观政策下一步会想办法的。 银行本身也必须想办法。 ”

知名经济学家宋清辉在接受《每日经济信息》记者采访时表示，在当前经济增速不快的经济新常态下，央行降级为准将将有利于实体经济。 “目前，实体经济普遍资金不足，融资价格居高不下。 市场期望的是货币政策的放松，有利于公司资金运用效率的提高和费用的扩大，在一定程度上能够支持实体经济的快速发展。 ”

预计在“五一”前后实施利率下调[/s2/]

但是，从降低公司融资价格的角度来看，理论上降息比降息更直接，但这次为什么是降息而不是降息？

对此，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，自去年11月降息以来，已上演两次“宣布降息，但市场利率上升”，明显表现为第一，流动性疲软。 第二，在高储蓄率下，银行资金价格居高不下，银行新增债务价格超过工业公司利润率，贷款利率无法降至公司所能承受的水平。 一句话，只有降低水平才能降低利率。

最近，央行公布了一季度社会融资规模数据，今年一季度社会融资规模增长4.61万亿元，比去年同期少8949亿元。 3月底广义货币供应量m2增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点，低于市场预期。 专家表示，虽然银行间市场流动性状况比较宽松，但并不一定同期降低公司融资价格。 因为在我国融资体制仍以间接融资为主的情况下，银行负债价格对公司融资价格有着重要的影响，而目前银行存款价格明显高于资金价格。

从流动性角度看，鲁政委认为，从年4月开始，外汇占款负增长，但至今已持续近1年，趋势清晰，mlf等期限与贷款的大幅失配无助于信贷宽松。 从资金价格的角度看，目前银行新增存款的资金价格都在5.2%左右，缴纳高额存款率后，价格已经接近6%，信用价格超过了工业公司5%左右的利润率。

但是，降息首要的是比较银行间利率，而降息政策对实体利率更直接有效。 因为很多专家预测，这次下调后，降息政策很快就会出现。

来源：澎湃商业网